美指一年三次觸及92區域反彈

和訊外匯消息 隔夜，美元指數連續六個交易日上漲，最高觸及94.35。美元指數在近一年多里漲破100關口後，三次下行並跌至92區域附近，隨即開始恢復持續性上漲。

2015年5月15日當周，美元指數在創出數年高點100.42後，在此後的9個交易周里8個交易周下跌，並一度出現連續5周下跌，最終觸及93.13，跌幅超過7%；隨後，美元指數開始數周的反彈並於8月7日當周觸及98.33，之後因美聯儲10月加息預期轉淡美元指數迅速回吐並跌至92.62一線；在以後15個交易周里，美元漲幅達到8%，並在美聯儲12月加息前創出新高至100.51；而本輪跌勢相對較為平緩，持續時間較長，幅度較大，達到23個交易周，跌幅近9%。

雖然，對沖基金和其他投機客看空美元的程度為2013年2月來最高。但從整體上來看，目前仍處於美元升值大周期之中。若有任何跡象表明美聯儲的立場變得更加鷹派，投資者會蜂擁買入美元，就如2015年10月那樣。

摩根士丹利全球外匯主管Hans Redeker日前發布報告稱，新一輪美元強勢將「不可避免」。Redeker指出，美元牛市目前已經暫停，但全球產出缺口分化的局面讓該行相信，美元會在今年晚些時候重回牛市，美聯儲會在12月加息，而中國周期性復蘇勢頭失去動能。

報告稱，在決定美元強勢能夠持續多久方面，外匯市場需要面對兩個重要問題。首先，美聯儲政策更加注重國際形勢的策略會持續多久？第二，中國經濟意外向好的勢頭又會持續多久？乍一看，這兩者之間是相互獨立的。然而，全球產出缺口分化導致全球通脹率水平也出現分化，表明央行間的政策在分化而非趨同。盡管美聯儲可能只會緩慢加息，但其它要處理產能過剩和債務積壓問題引發通縮麻煩的貨幣當局可能不得不采取更加寬松的政策。

Redeker總結稱：「一旦市場意識到產出缺口分歧以及全球失衡狀況並未走遠，我們相信美元會再次反彈。近期美元下滑並非長期下行趨勢的起點，我們將此視為美元牛市趨勢的一次調整。」

高盛經濟學家表示，美元下跌已經結束，預計隨着美聯儲貨幣政策恢復正常化，美元將在未來兩年上漲15%。今年以來，美元累計下跌超4%，在上周盤中創下一年新低，不過此後，盡管美國非農數據糟糕，美元仍上漲了約1%。高盛指出，市場過低估計了美聯儲加息的概率。目前市場認為美聯儲年內可能只加息一次，而美聯儲官員們雖然表示加息取決於數據，但仍預計年內加息兩次。

美聯儲Dudley表示，盡管4月非農數據表現糟糕，但無需對這份就業報告太過看重。Dudley未就6月會議上是否加息直接給予回應，但表示年內加息兩次是個合理的預期。

和訊外匯認為，無論美聯儲加息三次，兩次或是一次，均證明美聯儲仍走在貨幣正常化的道路上，並已經進入加息周期。這在其他主要經濟體央行中是少見的，僅僅這一點足可以讓美元維持強勢。而人民幣加入SDR之後，面對人民幣國際化的沖擊，美元在政治上亦有必要維持相對強勢。當然，美聯儲或是白宮亦不希望看到一個過於強勢的美元，因貿易及出口將會受到一定程度的制約，或影響到美國經濟復蘇進程。