《市況回顧》美放緩上漲步伐非美贏得喘息 金銀超跌反彈能否受益避險情緒

美元指數繼續昨日最高為94.36點，收盤在94.25點附近，上漲幅度為0.11%；歐元繼續下行但是幅度收窄，全天幅度僅為-0.08%；英鎊企穩在1.4443點附近構築了反彈走勢，收盤幅度為0.26%；澳元也有類似的企穩反彈走勢，收盤在0.7363點附近，幅度為0.64%；日元繼續反彈新高到109.270點收盤，幅度為0.87%，非美品種里面幅度最大。

黃金白銀昨日跌幅擴大，但是尾盤全面拉升收高，使得近期下跌的趨勢得到緩解。黃金收盤在1265美元，幅度為0.13%；白銀收盤在17.07美元，收盤幅度為0.41%。

原油期貨的價格略微回落即企穩反彈，收高在44.53美元附近，全天波動幅度為2.96%，商品走勢里面力拔頭籌。

從各市場各個方面的影響因素分析看，主要有以下的幾個方面的因素影響了市場波動，使得趨勢得到暫緩調整的格局。

一、美放緩上漲步伐非美贏得喘息

從匯市的波動來看，度過了激情的非農數據後市影響後，市場迎來了其他眾多數據的公布，市場進去了數據全明星階段。

1.關注美股反彈對非美貨幣影響

首先，周二晚間美國公布了3月批發銷售月率終值為0.7；前值則為-2；從該數據較長期的走勢看，本次的上漲實現了一年來的最大漲幅。路透認為美國3月批發銷售月率創近一年表現最高，表明銷售強勁增長。由於本次公布的庫存數據幾乎沒有增長，因此預計將對美國GDP的增速減輕了拖累程度。

其次，從非農數據對美聯儲加息方面的後續影響看，法興銀行在最新的報告中表示「美聯儲的目標利率已經對全球金融領域產生重大影響，在CME利率期貨中關於美聯儲6月升息可能性的賠率也從45倍快速下跌到14倍。

第三，美國昨日收盤一改頹勢大幅反彈，道瓊斯指數收盤在17928.35點，全天的漲幅達到1.26%;大有接近18016點的趨勢。納斯達克指數連續三個交易日反彈，收盤在4809.88點附近，幅度為1.26%。標普500指數的反彈更是強悍，漲幅達到1.25%收盤幾乎沒有任何回落。

以上三點顯然對美元和非美貨幣構成影響，如果出現美元和美股聯袂的態勢，則將引發市場更大規模的追捧，對於非美和其他資本市場構成影響。基本面其他經濟數據分量提升有助於其本身的表現，數據進入全明星階段的行情走勢更為復雜。

2.德國貿易帳數據能否對沖希臘？

首先，周二下午德國公布了3月末季調貿易帳為260億歐元，前值為203億歐元，市場預測的數據僅為206億；3月經常賬也改善到304億歐元。法國4月商業景氣指數持平在前值99附近；

雖然德法的貿易帳數據要比英國的數據好，但是從對歐元的走勢支持上看，作用並不明顯，相反歐元對美元的亦步亦趨的表現着實還不如英鎊的強勢來的搶眼。

其次，沉寂已久的希臘債務問題再度泛起，9日，歐元區19國在布魯塞爾召開財長會議，會議暫未批准向希臘發放新一筆救助資金，歐元集團主席戴塞爾布盧姆在會後的新聞會上表示，希望希臘問題在5月24日的下一次財政會議上取得突破性進展。

歐盟發言人10日表示，歐元集團在希臘問題上取得重要進展，已經完成了實現待定稿協議的基礎。

目前看雖然法德的經濟數據表現不錯，但是市場對於希臘問題的擔憂情緒隨處可見；很難因經濟數據的表現完全抵消希臘債務問題的擔憂。歐元在非美普遍反彈中保持了承壓弱跌的收盤格局就是驗證。

後市需要密切關注該問題對歐元的影響，以及避險情緒對貴金屬和美元等的需求影響。

3.日本干預匯市要員被打臉

日元匯率企穩在高位108下方的走勢讓諸多要員着急，日元匯率升值顯然超出了日本央行的范圍；同時又想不被市場猜中其貨幣政策決定，因此日本央行舉棋不定導致日元高位的走勢在昨日得到緩解。

首先，日本財務大臣麻生太郎和黑田東彥是最着急的兩個人；其中麻生本周表示，如果日元波幅太劇烈，足以損及該國貿易和經濟，當局將准備干預匯市。這一重申的立場和日本在G20峰會上和安倍晉三的承諾化為烏有。

其次，日本內閣特別經濟顧問濱田宏一周二稱，如果日元/美元匯價漲至90-95作用，日本將干預匯市，主張抑制匯率波動的權利，盡管這將令美國不悅。

奧巴馬對匯率的點評批評顯然不能讓日本就范，而日元匯價昨日測試109上方則將化解這一方面的擔憂。市場進入自我調整但是日本要員已經在該問題上被打臉。

從匯市的其他貨幣走勢看，顯得比較輕松，澳元跟隨大宗商品的調整出現了企穩的跡象，後續還得從經濟的基本表現來判斷匯率的波動方向。

二、金銀超跌反彈能否受益避險情緒

金銀企穩在連續下跌之後，不過回落低位1256美元和16.86美元讓憧憬1400美元的投資者驚出一身汗。雖然取得了超跌反彈的走勢，但是多頭還是不敢掉以輕心，尤其面對強勢的美元和美股的時候，誰也無法輕易說出金銀還能繼續走高，本周僅僅過去了兩個交易日投資者的情緒就出現了如此大的反差，不能不說趨勢分析的重要性。

1.金銀的支持因素有哪些？

首先，全球最大的黃金ETF-SPDR的持倉5月繼續增加到839.24594噸，本周連續上升，逆勢金價的走勢很明顯；截至五月份已經從低位824.94278噸上升了近15噸之多。

其次，從黃金ETF的持倉走勢看，自從4月28日從下跌減持的走勢改變以來，ETF的持倉就有了逆勢金價的表現，今年該基金的持倉已經超過了22%的增幅，創下成立以來最大最快的增持操作。

第三，美國4月就業數據表現差，降低了6月份加息的概率；在CME利率期貨中關於美聯儲6月份升息的可能性對賭賠率也從45倍快速下跌至14倍。

以上是對金銀構成支持方面的因素，如果風險偏好不改善對於金銀來說暫時的調整還是無法取得更高的反彈走勢。

2.金銀不利的因素有哪些？

首先，實物需求繼續疲軟，根據印度最新的報導，全球第二大黃金消費國的傳統節日Akshaya Tritiya在周一結束，但是今年這一個傳統黃金銷售旺季遭遇疲軟。為此，路透采訪中援引孟買珠寶商協會的說法表示，黃金的需求相比去年低了將近35%。

當地媒體認為是印度中部的干旱惡化削弱了對黃金的需求。

其次，美元的強勢反彈和美股再度接近18000點的走勢將極大影響金銀的企穩，況且美國昨日公布的貿易帳繼續支持美元的反彈。美聯儲委員杜德利和埃文斯對於今年兩次的加息講話，將繼續對市場增加加息預期構成影響。

第三，投行和機構認為當前的下調是合理的；倫敦經紀公司在周二的交易報告中表示」我們一直討論的價格回落已經發生了，這是一個合理有序的下降，並沒有太多的恐慌，價格的走勢更多的是由於美元走強的影響。如果價格有任何反彈就應該會有一輪拋售發生。

從基本面的因素分析看，金銀暫時得以從下跌中喘息過來，不過隨着本周更多經濟數據的公布，價格的走勢將繼續承壓調整。需求層面還需要更多的影響因素來分析其走勢的調整情況。

三、庫存上升會打壓原油回落嗎？

油價從高位46.7美元的下跌，在周一收盤跌至橫盤調整的下軌43美元附近的時候，引發了多頭的恐慌情緒，好在昨日收盤企穩在該位構成了反彈走勢。最終收盤反彈到44.5美元一線，化解了下跌的擔憂。從市場的影響因素看，有以下的因素構成了影響。

首先，昨日美國公布的5月6日當周API原油庫存變動為344.8萬桶；當周API汽油庫存變動為27.1萬桶；這兩個數據相比前值126.5和-177.7萬桶的表現應該說大幅上升。

其次，對於庫存的擔憂正在繼續被加拿大野火考驗，加國大火使得全球供應每日減少逾250萬桶。但是野火導致加國產出減少對油價的支持別夸大了，反之，野火以來油價已經自高位大跌10%。

第三，周二發布的美國能源署EIA將2017年WTI油價預期上調約25%，升至每桶50.65美元；EIA同時還將美國2017年原油產量預期從原先804萬桶/日上調為819萬桶；但維持2016年860萬桶/日產量的預期並不。

從油價的基本面影響看，顯然超跌反彈的走勢使得投資者再度追捧油價的，推升了油價在43美元一線的企穩表現，但是在美元和美股強勢前油價的走勢將受到考驗，至少庫存上升的影響被大大對沖掉了。

四、各品種後市波動的方向和位置

從周二的走勢看各品種的波動出現調整的跡象，這應該是超短線的正常走勢；對於周三的走勢則構成一定的難度和調整影響。

1.美元指數

日線技術分析看，昨日K線小陽線收盤，在測試94點的整數位支持後，形態看已經在94點這一線的走勢完全企穩。短期均線5和10日的走勢構成了金叉的支持態勢。日線技術指標繼續金叉向上支持指數走高。

思路：繼續看上升走勢，保持回落低多美元的思路，支持93.7反彈阻力在94.6點附近。

2.歐元/美元

日線技術分析看，昨日小陰線紡錘收盤，形態看在當前位置1.135點附近有弱勢支持；短期均線5和10日均線構成了死叉走勢。指標MACD綠柱開始加長，快慢線高位死叉走低，匯價有進一步回落到1.13點附近的趨勢。

思路：日內不排除調整的可能，操作超短線高拋低吸中空不變；日內阻力1.142點附近，支持在1.134點附近。

3.英鎊/美元

日線技術走勢看，中陽K線構成超跌反彈走勢，匯價企穩在1.44點附近形成調整支持；日線技術指標MACD綠柱加長，快慢線繼續高位死叉下行。

思路：日內不排除調整趨勢，超短線高拋低吸中空不變；日內阻力1.45點附近，回落的支持在1.437點附近。

4.澳元/美元

日線技術走勢分析看，大陽線構成看漲吞沒走勢；今日早盤跳空高開構築短線反彈走勢；形態看有測試上行0.74點的趨勢。技術指標綠柱縮短，快慢線有低位金叉的趨勢。

思路：保持短線反彈中線空的思路，上行日內的阻力在0.74點附近，回落的支持0.73點附近。

5.美元/日元

日線技術走勢看，大陽線連續反彈構成繼續看多判斷，短期均線5和10日低位金叉向上；日線技術指標金叉後反彈走高，形態看有向上測試110點的趨勢。

思路：保持繼續反彈的判斷，日內阻力在109.9點附近，日內支持在108點附近。

6.金銀企穩調整

黃金小實體K線收盤，構成調整的態勢；形態看在1260美元形成多空爭奪的熱點；向上運行在1275美元附近有較強的阻力；技術指標則高位死叉運行，下行有進一步回落的趨勢。

白銀企穩在17美元上方收盤，日內構成反彈調整的態勢，技術指標綠柱加長而快慢線高位死叉下行。形態看反彈在17.3美元附近時強阻力。

思路：金銀日內為調整態勢判斷，高拋低吸中空判斷，日內阻力分別在1277美元和17.3美元附近，日內支持分別在1250美元和16.6美元附近。

7.原油期貨

日線技術分析看，大陽線實體K線收盤，短期均線死叉後開始發散下行；形態分析看在45美元附近構成區間調整的上軌；技術指標鈍化。

思路：短線思路調整為主，中線看空不變。上行的阻力在45.5美元附近，回落的支持在43美元附近。