前海開源楊德龍：股神巴菲特對中國經濟依然樂觀

在國內外充斥對中國經濟發展悲觀論調的時候，大洋彼岸的股神巴菲特卻發出樂觀的聲音。在2016年巴菲特股東大會召開前，巴菲特表示，對中國經濟發展仍然樂觀，中國的發展隨着時間發展會越來越好。對於索羅斯擔心中國債務可能重蹈類似2008年美國經濟危機的言論，他則認為「索羅斯擔心過多」，並相信中國政府對於處理經濟轉型與改革，經驗知識比自己多。巴菲特已經連續第四年表示他對中國經濟的正面預期從來未曾改變，這無疑給A股投資者打了一針強心劑。

今年以來，兩大國際評級機構先後下調中國主權評級，讓全球投資者神經緊張。今年3月初，國際評級機構穆迪發布報告稱，下調對中國主權評級展望，由穩定變為負面，仍維持Aa3的評級不變。繼穆迪之後，3月31日，標普宣布下調中國AA-評級展望，從穩定下調至負面。標普並將香港AAA評級展望從穩定下調至負面。標普稱，中國經濟再平衡的推進可能慢於預期，預計中國政府和企業槓杆率將惡化。

穆迪和標普的這一舉動遭中國官方質疑。3月30日，財政部金融司主要負責人表示，穆迪把展望調整為「負面」，只是在當前異常復雜的世界經濟形勢下，對我國經濟金融運行中的問題表示一定的擔憂。但這些問題實際上並不構成下調評級展望的充分理由，說明評級公司對我國的情況還需要進一步全面了解，消除「信息不對稱」。4月1日，財政部副部長史耀斌表示，穆迪、標普將中國主權信用評級展望調整為「負面」，在一定程度上高估了中國經濟面臨的困難，低估了中國推進改革、應對風險的能力。

事實上，最近統計局公布的中國一季度經濟數據已經顯示回暖跡象。代表經濟復蘇的先行指標PMI已經連續兩個月回升到榮枯線以上。去年以來，我國先後出台了一系列穩增長政策，一季度數據回暖說明穩增長政策開始發酵，內需明顯改善，出口見底回升。特別是從2015年3月開始實施的地方債置換計劃，減輕了地方政府的利息負擔，消除了地方債危機爆發的可能性，也增加了地方政府可投資資金量。通過置換地方債，短期、高息的地方債變為長期、低息的債務，有利於穩增長政策的實施。隨着國家重大工程包的陸續批復和開工建設，基建投資有望繼續支持我國經濟回暖。

最近，金融大鱷索羅斯表示對中國再次對中國金融體系提出警告，稱中國利用債務拉動經濟增長的方式可能重蹈2008年美國的經濟危機。對於中國利用債務拉動增長的做法，巴菲特笑言「顯然索羅斯要擔心的可是比我多」。言外之意就是，索羅斯們對中國經濟發展前景過慮了。

十年來，唱空中國的聲音不絕於耳，但中國經濟總能化險為夷，讓國內外唱空者頻頻失望。中國政府有能力，也有意願化解面臨的危機。08年全受到全球金融危機的波及，中國出口受到沉重打擊，各個經濟指標出現斷崖式下跌，中國政府果斷推出四萬億投資計劃，經濟指標出現V型反轉；2014年中國可能面臨地方債危機，引起市場各方擔憂，財政部先後推出三萬億地方債置換計劃，將危機化解；今年個別企業債違約再次讓投資者提心吊膽，擔心出現企業債危機，中國政府推出首批一萬億債轉股方案，以及信用違約掉期合約（CDS）等，有望再次化解危機。面對各類危機，中國政府屢屢「挽狂瀾於既倒，扶大廈之將傾」，主要緣於中國政府強大的資金實力和高效的決策機制。

股神巴菲特已經向我們表達了對中國經濟發展的樂觀態度。巴菲特說過，沒有人靠做空自己的祖國賺錢。作為國人，盲目相信一些別有用心的做空勢力的言論，惶惶不可終日，是否有些杞人憂天？

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