日本央行按兵不動背後的政治宮心計

有評論文章指出，日本央行昨出乎市場意料地按兵不動，此在經濟上說不通，故外界揣測政治才是底因，如要迫日本政府分擔振經濟重擔，又或爭取美國讓其再松銀根，惟短期犧牲的肯定是日本經濟。這篇文章具有一定參考意義。

美聯儲局與日本央行昨都公布議息會議結果，兩者都一動不如一靜，惟前者符合市場預期，後者卻是大出市場意料，日央不加碼松貨幣政策，遭受廣泛抨擊。

經濟理由不通 政治原因有二

此因從經濟考慮，日央的決定實在說不過去。此不但因為日本昨公布的3月核心通脹為負0.3%，跌幅創3年新低，以及日央下調經濟及通脹預測，日央行長黑田東彥昨更明言，日本經濟及物價面臨大風險。此在在需要政策扶助。

當然，日央亦有其說法，就是1月實施了負利率政策，目前僅金融市場有反應，需要更多時間才能將影響擴至經濟及物價層面，換言之，就是要多點時間觀察。惟日央的不作為，卻未見其利先見其弊，昨即時令日股暴跌3.6%，日圓兌美元匯價則急升3%，打擊經濟信心及不利出口。外界不明黑田葫蘆里賣甚麼藥，故紛紛猜測，若非為了經濟，會否因為政治呢？外界估計政治原因可能有二。

其一，黑田不想獨自背黑鑊，要安倍政府上船。日央1月實施負利率，反令日圓升值，遭各界批其不智妄為，為經濟添煩添亂。黑田這次不理市場要求放水的聲音，外界揣度是否要迫使安倍政府先加碼財政政策、加推經濟改革措施，齊為提振日本經濟負責。

事實上，日央議息前，日本便傳政府正計劃推消費券，以至籌謀放寬引入外勞等。日央不動，市場與民眾自然更期望安倍加快出手。

其二，安倍政府要爭取美國同意再松貨幣，以至做弱日圓。在2月的G20財長及央行行長會議上，美國等不同意日本干預外匯市場，更通過了要避免貨幣競爭性貶值的聲明。然而，日央大松貨幣的重要目標之一，以及其客觀效果，都是令日圓走弱，刺激外貿來提振經濟。

不願獨背黑鑊 減美阻日圓弱

美國總統奧巴馬下月到日本出席G7峰會，外界有估計，安倍政府是要以日央不加碼松貨幣，只會令市場更混亂，固不利日本經濟，亦拖累環球金融以至經濟為由，要求奧巴馬首肯日本出手讓日圓走軟。究竟底因為何，外界只能揣測，無從查證，惟市場一日未搞清日央盤算，在日央未有新舉動之前，日股壓力恐怕難消，日圓則可能要保持升值的勢頭。（文章來源：hket）

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