中匈塞將合作建設匈塞鐵路 鐵路基建股爆發在即

據新華社布加勒斯特25日電國務院總理李克強當地時間25日下午在布加勒斯特分別會見匈牙利總理歐爾班和塞爾維亞總理達契奇，並共同會見記者。三國總理共同宣布，合作建設連接貝爾格萊德和布達佩斯的匈塞鐵路。李克強表示，中國裝備走出國門，特別是加強與新興市場國家的合作，既可幫助這些國家基礎設施轉型升級，也有利於消化中國過剩產能，提高裝備的質量和服務水平，將造福雙邊、多方，不僅有利於中歐合作，也有利於世界。

【巨豐觀點】

10月份李克強總理在出訪泰國期間向泰國總理英拉推廣中國高鐵技術，我們認為，中國高鐵技術輸出有望加快，國內大型鐵路工程建設企業而言，未來將面臨較大的海外市場空間。之前出於對國內市場空間和鐵路總公司負債壓力的擔憂，投資者對於鐵路基建的想象空間存在天花板，市場對每年四季度的投資加速反應不大。但如今隨著天花板被打開，四季度投資井噴等報導或將因為情緒改善而為市場所接受。

鐵路施工企業前三季度業績較好，我們判斷全年業績仍將保持較快增長；再者，三中全會落下帷幕，所公布的內容包括：建立健全體制機制，形成以工促農、以城帶鄉、工農互惠、城鄉一體的新型工業城鄉關係，讓廣大農民平等參與現代化進程、共同分享現代化成果。隨著城鎮化的建設，鐵路投融資體制改革或將出現重大進展，也將成為鐵路基建板塊的催化劑。我們繼續看好改革推進帶來的鐵路基建板塊投資機會。

最後，智慧城市建設加快。在有條件的城市開展智慧城市試點示范建設。各試點城市要出臺鼓勵市場化投融資、資訊系統服務外包、資訊資源社會化開發利用等政策。支援公用設備設施的智慧化改造升級，加快實施智慧電網、智慧交通、智慧水務、智慧國土、智慧物流等工程。鼓勵各類市場主體共同參與智慧城市建設。在國務院批準發行的地方政府債券額度內，由各省、自治區、直轄市人民政府統籌考慮安排部分資金用於智慧城市建設。鼓勵符合條件的企業發行募集資金用於智慧城市建設的企業債。

對於鐵路基建板塊中鐵路資訊技術也將迎來業績的爆發，所以對於相關上市公司可以給與一定的關注。

【受益個股】

輝煌科技(行情,問診)、世紀瑞爾(行情,問診)、鼎漢技術(行情,問診)、華虹計通(行情,問診)、佳訊飛鴻(行情,問診)、眾合機電(行情,問診)

【個股分析】

輝煌科技（002296）

主營業務穩步增長，期間費用率小幅提升。隨著鐵路和城市軌道交通投資項目建設的推動及在手訂單的執行，公司三大主要產品均呈穩步增長態勢。但隨著項目的進行，公司期間費用率有所上升，前三季度期間費率43.3%，較去年同期上升1.5%。

定增獲批，資金瓶頸有望緩解。8 月14 日，公司定增方案獲得證監會發審委審批通過，擬發行數量不超過4600萬股，價格不低於16.08元。募集資金將投向鐵路災害監測及預警系統、鐵路智慧綜合監控系統等四個項目。定增項目將有效解決公司業務發展資金問題，深化公司產業鏈、進一步優化產品結構和提高核心競爭力。

鐵路發展內外兼濟，公司顯著受益。7 月24 日，國務院常務會研究部署鐵路投融資體制改革，以解決鐵路建設的資金來源問題。10 月12 日，總理李克強在泰國訪問時，向泰總理英拉“推介”中國高鐵，開啟“高鐵外交”。這表明政府高層推動鐵路行業大發展的決心，公司作為鐵路資訊化龍頭企業，有望直接從中受益。[NT:PAGE=$]

世紀瑞爾（300150）

從細分產品來看，中報鐵路防災安全監控系統實現收入4，033.75 萬元，同比增長127.21%，其他監控系統實現收入2，953.044 萬元，同比增長979.17%，主要是公司加大安防、電力行業投入力度。2013 年上半年，國內鐵路固定資產投資2159.31 億元，同比增長21.5%；其中基本建設投資1869.72 億元，同比增長25.7%。盡管今年上半年鐵路固定資產投資僅完成年初計劃的三成，不過投資額大幅增長，環比呈現逐步上漲的趨勢，我們判斷下半年高鐵投資仍需加速投放。從安防產業鏈來看，公司位於行業的中下游，未來不排除以並購的方式向產業鏈上游拓展，截止2013 年上半年，公司賬面貨幣資金10.27 億元，占總市值的比例接近四成，外延式並購將成為公司未來的主要看點。

鼎漢技術（300011）

新業務成為公司未來幾年快速發展的重要著力點。經歷了2012 年的經營低谷后，公司在新業務推進方面的力度有所加強。目前接觸網檢測取得突破性進展、車載輔助電源已經順利通過型式試驗並已在四個路局進行普鐵上道測試（有望明年上半年取得認證及銷售資格）、軌道交通屏蔽門業務力爭今年突破單線整個系統中標（獲得北京首臺套政策支援）等等，各項新業務推進情況基本符合預期。9 月下旬，公司完成對武漢浩譜海洋探測系統有限公司投資，成為其第一大股東，雖然公司擴寬了檢測產品的技術乃至市場儲備，短期來看，公司力推的領域仍然是圍繞著軌交展開的。

高鐵訂單如期而至。一直關注鐵路投資的推進及相關招投標事項，我們預期三、四季度公司的高鐵訂單會出現較好的情況。在公司前三季報業績預告修正公告中提到，高鐵蘭新線（新疆段）合同金額1703.2萬元，三季度確認收入491 萬元；高鐵杭長線合同金額8153.9 萬元，三季度確認收入947 萬元。從日期來看，三季度簽訂，九月底交貨，節奏較為緊湊，結合通車規劃時間節點，我們判斷四季度仍有部分收入年內確認。

華虹計通（300330）

在國內城市地鐵軌道交通進入大規模建設期的背景下，公司的軌道交通AFC 業務未來有望獲得較好的發展。2012 年國內軌道交通招標項目較少，隨著去年下半年國家發改委集中批復一批軌道交通建設項目，2013年國內軌道交通市場將恢復快速增長態勢。2013 年，公司除鞏固上海市場地位外，將繼續加大全國其地區市場開拓的力度，目前進展良好， 公告顯示2013 年1 月已經中標寧波軌道交通項目AFC 項目，金額近3000萬。我們認為，由於收入確認的延后性，預計2013 年AFC 業務的收入仍面臨一定的壓力，但2014 年有望獲得較高的增速。

RFID 業務，未來也有望獲得較好的發展。公司已經公告中標北京園博園項目，金額2000 萬，而預計2014 年青島的園博園項目，公司也有較大可能中標；同時公司還對煙草等重點行業的RFID 物流和倉儲管理應用進行了跟蹤，公司在前期煙草原材料物流、倉儲管理等應用的基礎上，逐步將業務拓展至智慧倉庫、智慧叉車等應用領域，物流倉儲管理的RFID 應用，有望在會展票務系統之外的拓展又一重大市場。

城市通卡業務方面，未來也有望迎來較大的機遇。公司除計劃組織研發系列車載設備新產品，積極跟蹤“城市公共交通一卡通互聯互通”的規劃與進展，保持並擴大在城市通卡市場的優勢外，還計劃完成支援PBOC2.0 標準的金融POS 機具的銀聯檢測及認證工作，為公司金融POS 機具產品的市場推廣奠定基礎。