中國今年CPI「破3」幾無可能 GDP仍有望保7%以上

綜合多方預測，2015年居民消費價格(CPI)同比增速很難超過3%。生產者價格(PPI)在2015年能否轉正存在極大爭議。2015年中國經濟將是「低增長＋低通脹」的大格局。2015年中國經濟下行壓力會大於2014年，但是隨著穩增長再次成為政府經濟工作的首要任務，國內生產總值(GDP)仍有希望保持在7%以上，大體處於7%至7.2%的區間範圍。

中新網5日緩引《經濟參考報》報導，經濟下行壓力是導致物價走低的最重要變數。從對經濟增長的預測來看，2015年經濟增長大概率低於2014年，這必然會導致CPI走低。

其次，豬肉價格上漲低於預期。中國生豬預警網首席分析師馮永輝表示，2015年生豬存欄量會較2014年出現一定程度的下降，而且勢頭有可能持續至年底。

再次，以石油為代表的國際大宗商品價格走低以及國內工業經濟轉型繼續拉低PPI。國際能源署(IEA)2014年12月預測，油價可能面臨進一步下跌壓力，同時下調2015年需求增長預期，並預計非石油輸出國組織(OPEC)國家的穩健石油供應增長將加深全球油市供大於求的局面。

中國工業生產面臨轉型陣痛同樣成為影響因素。中國社會科學院工業經濟研究所發佈的《中國工業發展報告2014》認為，中國已經步入工業化後期的階段，國際經驗表明該階段往往是曲折和極富挑戰性的，所以中國當前必須高度重視產能過剩、產業結構轉型升級和「第三次工業革命」三方面挑戰。統計數據顯示，至2014年11月，規模以上工業增加值同比實際增長僅為7.2%，比2013年同期回落了2.8個百分點。

在國際油價連跌與國內工業生產不振共同影響下，至2014年11月，PPI已經連續第33個月同比負增長，連續11個月環比負增長。華創證券研究所首席金融分析師牛播坤說，在目前產能過剩以及國際大宗商品價格下行的大週期下，PPI還將在同比負增長的道路上徘徊很長時間。中國社會科學院最新預測，2015年PPI將同比負增長1.4%，略好于2014年的-1.7%。

海通證券首席固定收益分析師姜超表示，低通脹導致實際利率上升、負債率惡化，將加劇經濟下行，預計抗通縮成為2015年央行首要任務，從長期看貨幣政策放鬆空間仍大。

中國人民大學年度報告預測，2015年在常態情形下GDP增速將達到7.2%。中國人民大學國家發展與戰略研究院執行院長劉元春表示，2015年將延續2014年中國宏觀經濟運作的邏輯，使新常態的典型特徵進一步持續；但在改革力度全面提升、房地產週期調整加大、經濟低迷持續以及財務困境進一步發展等因素的作用下，2015年中國宏觀經濟將面臨多重挑戰和變異點。這決定了2015年中國宏觀經濟必須在全面推進改革與調整的同時，加大底線管理的力度。

中國社會科學院在2014年12月將GDP增速預測下調至7%。中國社科院數量經濟與技術經濟研究所副所長李雪松解釋稱，外需難以顯著提升，消費總體平穩，投資因製造業產能過剩及創新技術相對不足、房地產庫存較高、基礎設施投融資體制制約等因素而難以長期維持高速增長，且投資回報率在不斷降低。

不過，2015年的經濟增長並不會失速。民生證券首席經濟學家邱曉華判斷，2015年中國經濟是「有底部無高度」。在整個短週期經濟運作中，有足夠的力量和手段來托底，不會出現斷崖式下滑。安信證券首席經濟學家高善文亦強調：「從房地產到政府公共財政支出到基建層面上，我們看不到讓經濟劇烈下降的力量。」

中國銀行預測「2015年很可能是中國本輪經濟下行的階段性低點或谷底」並非不可能。申銀萬國證券也預測，2015年中國的房地產市場會出清，金融市場會出清，全面深化改革有望落實，所以經濟更有可能呈現先破再立或者邊破邊立的格局。「儘管經濟增長率會回落到7.2%左右，但是由於最壞的情況基本上都成為過去，總體情況將好于2014年。」