港元疑爆走資 跌破7.78元 創近5年新低 疑湧美元套息

圖片來源：香港文匯報

人民幣近期被金融大鱷狙擊，恒指由開年至今短短2周已經暴瀉9.6%，由此掀起了一場股匯風暴，大量資金有流出香港的跡象，連帶港元匯率也受到衝擊。港匯昨(14)日一度跌穿7.78，創下2010年12月以來近5年新低，單日跌幅一度達0.36%，為2003年以來最大單跌幅。銀行界人士估計，美國加息後，美息已較港息高，並逐漸拋離港息，故開始出現套息交易。

香港《文匯報》報導，隨着港股徘徊於3年來最低水平，港匯昨日大幅下挫200餘點子，跌破7.78關口，創4年多的新低紀錄。不過，港元拆款利率仍處於不足1%的超低水平，人民幣拆款利率也繼續回落，從前一個交易日的8.31%跌至3.61%，顯示市場資金暫時仍算充裕。但人民幣離岸匯率再次大跌300餘點，金融大鱷仍在虎視眈眈。

港匯強勢已經持續了相當一段時間，特別是去年人民幣「811」新匯改之後，由於人民幣不斷貶值，港匯追隨美元走強，幾乎每日都逼近7.75的強方兌換保證，甚至多次升穿這一關口。但過去3個交易日，港匯開始呈現相對弱勢，經常跌到7.76水平，昨日更自早上9點起不斷下滑。

由於市場擔憂港股下跌引發資金流出香港，令港匯跌勢持續擴大，連續跌穿7.77和7.78關口，到傍晚6:30更見7.7817的近5年新低。金管局發言人昨日表示，留意到港匯轉弱，但匯率於7.75至7.85區間波動仍屬正常，當局會繼續密切留意市況。

值得慶幸的是，香港的拆款利率水平尚算正常。財資市場公會昨日公佈，隔夜港元拆款利率僅為0.046%，1周、2周和1月拆款利率分別為0.087%、0.116%和0.226%。人民幣拆款利率也繼續回落，隔夜利率為3.61%。1周、2周和1月拆款利率分別為10.96%、10.25%和9.76%。中銀香港報的隔夜人民幣拆款利率為2.5%，1周、2周和1月拆款利率分別為11%、10.67%和9.67%。

《星島日報》引述上海商業研究部主管林俊泓指，昨有資金因港股下跌而流走，預料港匯將持續疲弱。林俊泓解釋，當港匯衝破7.76關口，市場上的美元供應有限，且銀行偏向保留美元資金，故港匯會隨即衝破其他關口，短期內跌穿聯繫水平即7.8亦不出奇。林俊泓又指，除了外資從股市流走，相信有投機者見造淡人民幣無利可圖，繼而轉戰炒港元貶值，一年期美電昨曾見7.8，反映有人押注港匯下跌。

據外電數據顯示，市場預期今年底港元兌美元超出7.75至7.85交易區域的機率逾24%，較去年12月31日的9.5%大幅上升，反映部分交易員押注港元將會與美元脫鈎。外電引述金管局回應指，當局沒有必要和意願改變目前的聯繫匯率制度。

東亞銀行(0023-HK)貨幣及利率交易部主管陳德祥稱，近期香港投資氣氛轉壞，部分外國資金拋售股票後離場，但相信走資規模不大。陳德祥認為，銀行體系結餘目前仍充裕，但若資金再流走，即使港匯未觸及弱方兌換保證，銀行也會留住資金，促使本港同業拆息和港元存款利率上升。  (接下頁)

星展香港財資市場部董事總經理王良享認為，投資者傾向持有美元，相信港匯將逐漸弱轉，假如美國於3月加息或股市進一步下跌，均會令港息有上升壓力。

滙豐經濟研究亞太區聯席主管范力民指，香港自去年起持續有資金流入，相信情況仍會持續一段時間，並預料美國聯儲局今年會加息2次，但步伐溫和。

此外，有銀行界人士估計，美國加息後，美息已較港息高，並逐漸拋離港息，故開始出現套息交易，以致港匯在上月以來由7.75水平開始下跌。至於早前沽空人民幣的炒家敗走後，資金亦轉為美元，並非像8月份人民幣拆倉潮後湧入港元。

美國聯準會(Fed)於上月宣布近10年來首次加息，市場已聚焦港元息口何時會跟隨美國上調。惟當時銀行業人士稱，關鍵在於港美息差何時拉闊，以及港匯何時出現下跌。而此時此刻，美國加息尚未滿一個月，港匯已跌近7.79水平，港美息差亦已拉闊至0.2厘，即貼近歐債水平。

香港《明報》引述星展香港董事總經理張建生早前表示，過往港息何時上升主要視乎港匯走勢，例如在2005年港匯跌至7.8，銀行開始跟隨美國加息；今次關鍵點仍然是7.8。

事實上，自美國上月宣布加息以來，港美息差一直擴闊，昨日美元的倫敦銀行同業拆款利率(LIBOR)3個月為0.6236%，港元的香港銀行同業拆款利率(HIBOR)3個月則為0.405%，現時已超過0.2%。

熟悉貨幣發行的人士說，若港美息差擴大至0.5%，套利盤就會出現，港匯或因此跌至7.85，促使金管局入市買入港元，屆時銀行體系結餘便會由現時近4000億元逐漸減少，使銀行有資金需求，港元HIBOR就會抽升。

圖片來源：香港文匯報