銀河證券－交通運輸：國家公路網2030年規劃出臺，多式聯運有望提效

2013年6月20日上午，交通運輸部會同發改委發佈了《國家公路網規劃（2013年-2030年）》。未來我國公路網總規模規劃約為580萬公里，國道、高速公路的規劃里程均高於比早前的規劃。

我們的分析與判斷：

1、國家規劃側重公益：普通國道從1981年規劃的10.6萬公里調增到26.5萬公里；國家高速公路網從2004年規劃的8.5萬公里（2020年建成）調增到約11.8萬公里（2030年建成）；另規劃了1.8萬公里的遠期展望線。通過大幅提升免費通行的普通國道的規劃里程，未來將實現"縣縣國道覆蓋"的目標，體現了國家規劃對於基礎設施公益性的側重。

2、地方大上高速公路：經過有關專家測算，地方規劃的高速公路里程（包含國家高速公路網）合計接近20萬公里，體現出與國家規劃不同的傾向。

3、多式聯運有望提效：隨著路網結構的完善，尤其是連接機場、碼頭、火車站的公路不斷完善，未來空、海、鐵、路多式聯運的應用範圍有望擴大，效率有望提升。

投資建議：

現有公路將隨著新路的建設而被分流，但整體運輸效率有望隨著多式聯運的推廣而提高。因此，我們維持對公路板塊的"謹慎推薦"評級和對鐵路板塊的"推薦"評級。

風險提示：

地方高速公路建設規劃過於激進，導致融資困難。