升息後全球金融市場動盪！專家：這就是Fed不願升息的原因

Fed不願升息就是擔憂恐造成金融市場震盪 (圖: AFP)

多年來市場都對美國聯準會 (Fed) 為何不趕快升息提出諸多質疑，其實答案現在已經很明顯了。若觀察 Fed 從 2014 年 10 月結束量化寬鬆政策 (QE) 開始緊縮以來，過去 15 個月來全球金融市場非常動盪不安，而且自從 Fed 在去年 12 月升息後，全球股市更是連番下挫。Convergex 首席市場策略師 Nick Colas 便表示，全球市場震盪就是 Fed 不願升息的原因，這個狀況從去年初開始就已經發生。

自從美國去年升息以後，標普 500 指數已經大跌了約 7.3%。雖然沒有明確的圖表可以證明升息對市場的影響，而且近期市場重挫還受到許多外部因素影響，包含中國的動盪和油價暴跌衝擊，但過去 7 年多來每當 Fed 有緊縮意圖時，市場確實都會發生劇烈震盪。Fed 目前已經確定會逐漸升息，不過這條升息的路可能會非常顛簸。Fed 在寬鬆初期也和全球各國一樣實施激進的貨幣政策，大量購買資產來刺激金融市場。然而，現在全球對於貨幣政策的操控卻比過去更激進，中國近期大幅放貶人民幣更讓市場認為全球貨幣戰爭將再起。

美國去年第 4 季 GDP 成長率預估僅有 0.8%，企業獲利則預計又將衰退，製造業活動也恐再次萎縮，不過服務業則持續興盛，就業率也仍穩定的在成長當中，但投資人並沒有因此買單。美股近期只要一有反彈就遭拋售，而暴跌的買盤則都很短暫，這個現象可從 ETF 看出，因為 ETF 通常被交易員認為是短期預測市場動向的主要工具。

美國 ETF 今年來的資金是淨流出的，這是 2008 年來美國 ETF 開年首次呈現資金外流的一次，主要遭拋售的 ETF 種類便是股票型 ETF。Fed 的政策讓市場處於動盪，Nick Colas 認為，從 ETF 的拋售潮就可看出這一波大跌是真的，大家是真的感到恐慌並且在進行拋售。不過股市大跌並不會影響 Fed 的政策執行，近期期貨市場上預期 Fed 會在 3 月升息的可能性都在 50% 以上，最近股市大跌則讓昨天 (12日) 的預期升息可能性掉到 47%。