BIS：市場陷入寬鬆「魔咒」輕易牽動一喜一憂

國際清算銀行(BIS)位在瑞士巴塞爾的總部。

《MarketWatch》周日 (2日) 報導，國際清算銀行 (BIS) 警告指出，全球性的貨幣寬鬆政策已讓市場陷入「魔咒」之中，股票估值輕易受市場情緒牽動。

BIS 的定位係各國央行的央行，對於聯準會 (Fed)、英日和其他央行的鴿派寬鬆政策，向來抱持謹慎態度並做出警告。

Fed 每月 850 億美元的抵押貸款債券購買計畫，已施行一段時間，不過官員們透露可能在秋季期間，削減購債政策規模。

日本央行擴大一倍貨幣基礎，且購買債券和交易所買賣基金，將目標通膨率訂在 2％。

BIS 稱目前市場景況改善，主要係受到這些央行措施拉抬，因寬鬆貨幣政策令貼現率 (discount rate) 降低。

BIS 指出，即使發達經濟體股票指數上漲，但商品價格下滑，新興市場股市漲幅也並沒有那麼樂觀。這種現象代表，寬鬆貨幣政策帶來的拉抬，和經濟實際狀況所能支撐的數據，或許有所落差。

BIS 貨幣和經濟部門主管 Stephen Cecchetti 表示，隨著經濟景況恢復，「回歸常態」的過程可能「顛簸非常」。雖然「波動本身不一定是壞事」，但波動仍會帶來風險，尤其影響對利率動向敏感的銀行資產負債表，以及投資人資產等等。

他說到：「政府公債發行量目前處於歷史高點，可能減損 GDP 的利率風險，在大多數已開發經濟體當中亦處於歷史新高。這種損失將擴散至銀行、家庭和工業機構等處。」

除此之外，BIS 發現在歐元區財政危機下，去 (2012) 年第 3-4 季期間的跨境銀行拆借，出現 4670 億美元的劇烈萎縮。