理財產品擁抱美元牛市 投資方向非美元資產

在美元升值的強烈預期下，投資者對美元類理財萌發較高熱情。近期，美元類銀行理財產品出現了價量齊漲的現象，不過，業內專家提醒投資者，普通美元類產品的投資方向仍是境內的銀行間金融市場，若投資者望收獲較高收益，購買人民幣類理財產品仍是較佳選擇。

美元理財產品價量齊漲

今年4月，受全球央行紛紛降息的影響，外幣利率的低迷令外幣類銀行理財產品的定價偏低，從而進一步導致外幣產品的供需均呈現低迷態勢。不過，據上證報記者觀察，近期外幣理財產品的發行量和收益有所上調，特別是美元類理財產品增發趨勢明顯。

普益財富數據統計，7月，銀行共發行港幣理財產品16款，市場占比環比上升0.03個百分點至0.48%；歐元理財產品為6款，市場占比環比上升0.06個百分點至0.18%；美元理財產品53款，市場占比環比上升0.37個百分點至1.61%，發行增幅較大。另外，從預期收益水平看，8月初，美元理財產品的平均預期收益率達1.70%。

近期，雖然美元指數出現回落，但市場人士分析，鑒於美國經濟面的前景向好，美聯儲縮減購債規模直至退出QE成定局，從長期來看，美元有望保持強勢，由低息貨幣轉為高息。某中資行資產管理部人士告訴記者，由於市場對美元后市的上漲預期較大，日后美元類理財產品的發行量存在上升空間。

同時，記者從工商銀行營業網點了解到，從6月開始，咨詢美元換匯的人數較上半年有所增多。另據某外資行理財經理向記者表示，看多美元，看跌日元及澳元的期權類外匯組合產品的銷售量也有所上漲。

到底投資了什么?

經記者調查，投資者對美元類理財產品的投資熱情上升，主要歸因於其對美國經濟的復甦持積極態度，加上市場人士不斷肯定美股和美國房地產投資價值，進一步刺激了投資者介入“美元理財”的動力。不過，購買美元類理財產品是否等同於真正意義上的美元資產投資呢?

實際上，縱觀市場上在售的美元類理財產品，除結構性產品做到了美元投資外(投資標的為與美元掛鉤的一攬子貨幣、與美元掛鉤的黃金或美股)，普通的美元類產品的投資標的仍舊是境內資產。

以中國工商銀行“安享回報”個人外幣理財產品為例，雖募集幣種是美元，但收益幣種為人民幣，資金的投資方向則是銀行間債券市場、貨幣市場基金及上市公司股票收益權信托計劃等。平安銀行的“聚匯寶計劃美元(滾動型)理財產品”的投資方向為境內貨幣市場及票據等金融產品。此外，郵儲銀行的美元類理財產品也明確指出，其投資對象為境內同業拆借市場。

“受外匯管制的影響，於境內募集的美元資金只能在境內做投資。而外幣的貸款利率較低，因此銀行給出的收益也較低。但是，除利率因素外，產品給出的收益還取決於銀行政策，若某銀行對美元資金有需求，則會稍稍上調產品預期收益。不過，這類固定收益類美元產品的收益仍不高。若想收獲更高收益，美元持有者可購買美元期權類外匯產品，而人民幣持有者可購買投資於美元資產的QDII產品，不過該兩類產品的風險也較大。”東方合信投資管理公司理財師陳立恒指出。

銀河期貨首席宏觀經濟學家付鵬表示，雖然美元復甦預期強烈，但不一定意味著人民幣會大幅貶值。同時，即使美聯儲在未來加息，但美元利率也難超人民幣的利率水平。加上隨著國家存款利率市場化的推進，未來人民幣存款利率有望上漲。付鵬建議，現階段，普通投資者還是應考慮人設定民幣類銀行理財產品。(記者張苧月)

7月銀行各幣種理財產品發行情況