掌握當下，高收益債券有亮點!

因美國於3月1日正式啟動預算削減計畫，2013年將削減850億美元開支。美國國會預算局（CBO）估計，自動削減開支將拖累美國今年經濟增長0.6個百分點，年底前可能減少75萬個就業機會。然而，柏瑞投信認為，企業獲利數字改善，財報表現亮眼，仍是當下最有力的支撐點，建議投資人應掌握看得到的趨勢，繼續投資高收益債券。

美國削減赤字計畫對經濟的負面衝擊，將迫使貨幣量化寬鬆的力道維持目前的水準，低利環境勢必持續更長一段時間。目前包括: 美國、歐洲、日本，均實施量化寬鬆貨幣政策，尤其日本將在2014年加大量化寬鬆的力道，成熟國家的退休基金、保險公司資金均面臨強大的收益需求，對高收益債券相當有利。

就基本面來看，這波美國企業公布獲利情況，有388家公司其中70%以上財報數字優於預期，較1992年以來歷史平均約62%來看，美國企業獲利動能仍強，故柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人林紹凱認為，未知的經濟前景雖無法準確預期，但是掌握企業財報改善、企業獲利更上一層樓，也讓高收益債券成為中長期投資的一大亮點。

林紹凱分析，低利環境促使高收益債的發行增加，許多公司借新還舊，使得較大量的債務延至2015年之後才會到期，在財務結構改善下，短期之內，不管新興市場或美國高收益債發行公司，據JP報告(2013/2)預估2013年高收益債券其違約率將可望維持低檔2%水準，而高收益債券所提供的收益，將成為資金追逐的重點。因此，不管是新興市場或美國高收益債券，其高殖利率對游資的魅力依舊。