真相大白！葛洛斯6月增持利率曝險 致債券基金季虧損創新高

葛洛斯。(圖:Pimco官網)

根據全球最大債券基金公司 PIMCO (太平洋投資管理公司) 周一 (15 日) 公布資料，共同首席經理人葛洛斯 (Bill Gross) 上個月增持利率曝險部位，才因公債殖利率上揚，而導致他經理的旗艦基金該季虧損創空前新高。

《路透社》及《彭博社》報導，根據 Pimco 官方網站公布資料，由葛洛斯經理、資金總規模達 2680 億美元的完全報酬基金 (Total Return Fund)，6 月份持有的美國政府相關債券部位比重由前月的 37% 增至 38%。當中包括美國公債、抗通膨債券 (TIPS)、政府機構債券及衍生性商品。

《華爾街日報》則稱，完全報酬基金上月美國政府相關債券曝險持平於 38%，相較於 5 月份持有的美國公債部位比重為 26%、TIPS 曝險比重 11%。報導指出，Pimco 近幾個月都詳細列出美國政府相關債券曝險細目，但 6 月份資料卻又不再公布細目。

不過可以確定的是，葛洛斯上個月將房貸抵押證券 (MBS) 曝險比重，由 5 月的 34% 上調至 36%，為該基金第二大部位。美國以外已開發國家債券曝險比重則由 7% 減至 5%，投資等級信用及新興市場債券部位雙雙持平於 6% 及 7%。

《彭博社》報導，葛洛斯之前持續加碼 TIPS，使得美國公債成為該基金最大部位，因賭美國聯準會 (Fed) 的印鈔行動將推高物價。孰料美債殖利率在 5 月份開始勁揚，因 Fed 釋出可能縮減量化寬鬆 (QE) 措施的訊號，導致抗通膨債券虧損擴大。這也使得完全報酬基金今年 5、6 月累積縮減 4.7%，上個月更爆出 99 億美元贖回潮，創單月空前新高。

《華爾街日報》指出，今日公布資料顯示，葛洛斯上個月的值得注意的動作，是將該基金部位平均到期期限延長，與其他許多基金經理人爭相減低利率風險的做法大相逕庭。他 6 月份將完全報酬基金的債券投資組合存續期間 (portfolio duration)，由 5 月時的 5.15 年延長至 5.82 年。

葛洛斯債券基金第二季虧損達 3.6%，根據基金市場研究公司晨星 (Morningstar) 統計，這是該基金自 1987 年設立以來出現的單季最大虧損幅度。