〈分析〉宏達電M7千呼萬喚 叫好還要叫座才行

宏達電(2498-TW)首季展望營益率估保1%，低於市場預期。市場好奇，蝴蝶機推出銷售口碑皆有好評，何以無法明顯挹注業績表現？接續2/19宏達電將推出今年旗艦款M7，引發市場高度期待宏達電如何讓M7叫好又叫座，外資說明，M7零組件供貨上要順暢，配合行銷策略，搶進產品上市時效優勢，才能直接反應在實際銷售數字。

巴黎證、花旗環球證直指蝴蝶機貢獻業績有限，問題點可能就是零組件供貨疑慮，包括ITO薄膜、光學鏡頭供需吃緊，而M7更有金屬機殼、天線良率，光學影像穩定器(OIS)的影響。美林證券也說明，宏達電供應鏈執行仍有疑慮，出貨慢於預期，可能原因在宏達電缺乏經濟規模，爭取更多零組件，未來反映市場的即時能力，將是獲取市佔的關鍵。

M7規格陸續曝光，根據外電報導內容，預估 M7 將搭載4.7 吋1080P Full HD 面板，採用 Qualcomm SnapDragon 1.7GHz 四核心處理器，搭配 2GB 的 RAM 32GB 儲存空間。高盛證券先前就預期，M7將結合鏡頭、音效和電視連結功能，強打智慧機創新應用。現在市場更傳出，M7亮點將是採用名為「Ultrapixel」的新感光元件技術，讓畫面色彩更清晰準確。

M7效應和規格備受市場期待，但如果好產品卻無法賣到消費者手上，行銷雖然奏效，貢獻業績也就有限。因此，確保M7供應鏈出貨順暢，才能在三星祭出旗艦款Galaxy S4搶市之前，站穩高端市場腳步，而瑞銀證券就分析，M7上市時間點也很重要，將牽動第3季財測表現。

宏達電今年新行銷規劃已啟動。為前進新興市場，市場人士認為，宏達電將會推出更多全球品牌在地化形象的策略，來吸引消費者。不過，麥格理證券也說明，前進新興市場的龐大行銷費用將是後市要關注的風險因素。相關業者就坦言，大筆行銷對營益率是有影響，雖然行銷的確是砸錢，但如何將錢用在刀口上，這也是值得關注的議題。