做好“一帶一路”的風險評估和預警建議

作者陳光系西南交通大學公共管理學院院長、教授、博士生導師 文章來源：《一帶一路進行時》公眾號

“一帶一路”倡議和規劃，毫無疑問是中國21世紀最具全域性影響的大戰略。美國“重返亞洲”的再平衡戰略的調整，tpp創始國協議的初步達成，迫使中國要做出戰略回應。國際產業要素梯度轉移、國內日趨嚴重的產能過剩、經濟增速度減緩、結構性問題凸顯、原有增長動力的衰竭、資本輸出的能力增強等，各種因素交織作用，直接促使中國西向戰略和南向戰略的逐漸成型。

其中討論最多的是“產能過剩”問題，在國際場合我們叫做“產能合作”。產能到底有多過剩？據相關資料，2012年，中國產能利用率為57.8%，低於72%-74%的“合意”區間15個百分點左右。這意味著，目前中國的產能過剩確乎非常嚴重。從產業結構來講，目前的產能過剩主要集中於傳統的重化工行業，如鋼鐵、水泥、汽車、造船、電解鋁等。2014年.我國粗鋼產量8.2億噸，占全球一半。據海關統計，前10個月，粗鋼出口9213萬噸，超過去年的7389萬噸，但是金額下降了6.6%。“過剩產能”根源除了政府的gdp主義外，還在於國內的消費升級。基於聯合國的劃分標準，恩格爾系數在50%以上時為生存型消費，消費內容主要為食品、衣著等必需品；恩格爾系在35%-50%之間時為發展型消費，消費內容主要為家電、汽車、住房等大件耐用品；恩格爾系數在35%以下是為享受型消費，消費內容主要為醫療、文化、娛樂等服務。2001-2012年，中國城鎮居民恩格爾系數從40%左右下降至36.2%，農村居民恩格爾系數從50%左右下降至40%左右。可以看到，中國居民消費處於發展型消費階段，這帶動了汽車、房地產以及中上游的重化工業的發展。但也必須看到，中國居民恩格爾系數將會繼續下降，到2020年，將下降至30%左右。這意味著家電、汽車、房地產的消費需求擴張必然放緩，相應重化工業的下游需求也將收縮。因此，這一次的產能過剩是一種長期性過剩。

問題是，中國的“過剩產能”是“一帶一路”國家和地區所需要的嗎？許多人根據亞洲開發銀行的估計，2010-2020年十年期間，亞洲地區需要投8萬億美元基礎設施資金，才能支撐目前經濟增長的水平，斷言亞洲地區基礎設施融資的需求相當巨大。但是在“過剩產能”作為“供給”，與亞洲基礎設施“需求”之間，並不具有直接的由市場信號導引的“對接”，中國政府出資400億美元設立的“絲路基金”以及“亞投行”（aiib）1000億美元的啟動資本，對推動“一帶一路”建設，表征崛起的大國參與國際和區域治理的政治意義可能大於區域合作發展的經濟意義。僅僅依靠對外資本和產能輸出，也難以根本解決和化解產能過剩。治理產能過剩需要對症下藥。對於暫時性過剩，應該從需求端入手，進行財政或貨幣擴張，推動需求回升；而對於長期性過剩，則應該從供給端入手，主動收縮產能和提高經濟質量。

如果我們過份樂觀地估計產能輸出對於解決長期性產能過剩的作用，可能不是理性的選擇。

“一帶一路”是一個宏大的倡議，涉及從新加坡到敘利亞等65個差異巨大的國家、覆蓋大國外交、地緣政治、國際資本流動與勞務合作、產業轉移與產能合作、法律制度差異與文化衝突等異常復雜的情景，可以說是有史以來最為復雜的系統工程。

我們現在需要做的是兩件事情，一是將政府的規劃轉變成企業的行為，最終走出去的是企業而不是政府，對於企業來說只有在真實需求存在、收益大於成本條件下，企業行為才會發生；二是要認真評估“一帶一路”項目實施過程中的挑戰與風險，一個具體項目的風險具有“一票否決”的作用，風險的存在、哪怕是潛在的存在，都足以讓“一帶一路”的項目滯后、受阻或者失敗。相關企業可能會涉足對中國外交關係具有重要戰略意義但卻難以駕馭的領域。學界似乎應該節約一些對“一帶一路”重大戰略意義的論證時間，從營運風險評估和國家信貸風險評估等方面做好基礎性工作。

營運風險評估的基本思路是針對“一帶一路”相關產業投資方所關注的各類問題，建立安全風險、政治穩定性、政府效能、法律和監管環境、宏觀經濟風險、外貿及支付問題、勞動力市場、金融風險、稅收政策、當地基礎設施水平10個獨立風險標準指標體系；國家信貸風險的評估包括主權風險、貨幣風險、銀行業風險、政治風險、經濟結構風險、國家整體風險等。采用低定量與定性方法，具體說明“一帶一路”沿線上具體產業在對外投資、營運過程中可能的風險種類、風險程度、國別（區域）比較、風險影響因素以及控制和規避風險的規則和建議等。比如，對“一帶一路”各國進行的信貸風險分析顯示同一地區國家風險評分差異顯著。例如，緬甸和柬埔寨的風險評分高於同為東南亞國家聯盟（asean）成員國的泰國和馬來西亞；委內瑞拉是另一個獲得中國巨額貸款的國家，由於油價下挫、經濟低迷，委內瑞拉在償還其560億美元的貸款方面存在困難，因此在在債權方眼中主權風險將顯得尤為重要；“一帶一路”各國家中，中東的敘利亞和伊拉克因戰亂政府財政陷入一片混亂，因此兩國主權風險評分最高；由於巴黎恐怖襲擊導致世界主要大國對中東國家安全形勢的擔憂，事實上相關國家的“安全風險”也處在歷史平分最高點。

基於風險評估，可以為相關企業提出在某地計劃投資的風險預警建議。根據其風險程度，以嚴重風險（紅色）、中度風險（黃色）、一般風險（藍色）和基本無風險（綠色）。企業可以參考這樣的預警和提示，研判投資和營運管理的具體規則。