羅尤美：全球股災 強勢美股也難逃 但仍具基本面支撐

富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美表示，本波全球股市重挫，分析原因主要是對於中國經濟放緩擴散至亞洲出口及商品出口國，市場擔心恐將進一步影響成熟國家，商品價格持續下跌也引發通縮疑慮，再加以聯準會升息政策的不確定性三大理由，導致先前表現最為強勢的美股，也難置身於全球股市跌勢之外。

不過，羅尤美表示，觀察近期公佈之經濟數據，美國第2季經濟成長率自2.3%上修至3.7%水準，其他如耐久財訂單、房市數據以及聯準會褐皮書的綜合報告等，皆仍顯示美國經濟處於穩健復甦軌道無虞，就產業而言，七月北美半導體訂單出貨比(BB ratio)亦重回1.02，高於擴張值1。即便如此，投資人或許也會擔心，中國經濟大幅放緩或將衝擊美國經濟前景，然而，美國經濟的驅動引擎主要仍以內需消費為主，出口產業佔美國GDP比重僅13%，對中國的出口佔美國GDP比重更僅不到1%，由此評估美國經濟直接受到中國影響的程度較低，由近期股市大跌所顯現的市場擔憂恐有過度之嫌。

羅尤美表示，近幾週美股下挫主要仍是受到全球投資人恐慌情緒所引發的無差異性賣壓所致，並非美國基本面出現變化。就歷史經驗觀察，美國股市多頭市場循環的高點往往出現在聯準會停止升息或即將開始降息之際，隱含經濟前景轉弱的趨勢，然對照至目前情勢，聯準會卻才剛要進入升息循環、經濟仍在復甦軌道，由此評估美股應不至落入空頭市場。

就投資策略而言，短線大跌之後的反彈或仍將引發部分調節性賣壓，市場走勢仍會趨於震盪，但展望美國經濟情勢仍佳，擁有基本面支撐的美股在恐慌情緒降溫後，有機會率先恢復穩定走勢，投資人不妨也在此時檢視投資組合並且衡量自身風險承受能力，為投資標的汰弱留強。