銀河證券－石油化工：成品油新機制首次執行調價及時而到位

發改委下調汽柴油最高供應價，2013年04月25日零時，汽柴油價格分別下降395和400元/噸。

我們的分析與判斷：

（一）新機制第一次成品油調價及時而到位，基本符合預期；目前原油價格下行空間有限，預計維持在105-110美元區間中樞波動可能性較大。

（二）2013年是煉油趨勢性反轉的一年；以中石化為例，煉油盈利逐季環比好轉，四季度基本修復至2010年時的盈利水平。

投資建議：

我們建議配置煉油盈利明顯好轉的中國石化；預計中國石化13-14年EPS為0.92和1.00元，預計中國石油13-14年EPS為0.71和0.77元，維持中石化"推薦"、中石油 "謹慎推薦"。