美股進入危險領域！3因素到位 期待已久修正Q2將降臨

不少市場專家警告，美國股市這股看似不會停止的多頭漲勢，正朝向在第 2 季下跌修正。空頭理由包括近期歷史經驗、缺乏散戶投資人參與，以及首季財報季即將登場。

《CNBC》周一 (1 日) 報導，BMO Capital Market 首席投資策略師 Brian Belski 在季末報告中寫道，過去經驗證明，許多投資人在第 1 季後期開始預期的市場修正，通常在第 2 季終於實現。而這時也是適合投資人在資產組合操作上採取更防禦性策略的時間。

Belski 指出，美股這波長達 3 年的多頭市場，第 2 季平均表現為下跌 5%，遠遜於第 1 季及第 4 季的平均上揚 7%，而第 3 季則平均持平。

市場研究刊物《StockTwits》執行編輯 Phil Pearlman 也引述類似歷史證據寫道，他從 2 月份已開始逐漸減持美股部位，目前已降至投資不足 (underinvest) 水位，且還會繼續減持。他表示，自己冒的風險是「錯過一波永遠不會修正的多頭」，但他不後悔，目前立場是靜觀其變。

另一方面，美股散戶投資人並未提供這股漲勢買進動力。根據美國個人投資人協會 (AAII) 最近一份調查，散戶投資人現金部位比例正處於 16 個月新高 23%。該機構刊物《AAII Journal》編輯 Charles Rotblut 指出，雖然一些會員對於股市短期展望變得更樂觀，但其他會員卻擔心股市已超買，注定將回跌。

最後，美股財報季將在下周開跑。初步跡象顯示，企業上季獲利及未來財測恐無法合理化這股多頭。根據《路透社》統計，美股標準普爾 (S&P) 500 指數成分企業發布負面財測相較於正面財測的比例高達逾 4:1，創 2001 年來新高。