川普勝選後的趨勢觀察，整體仍有很多布局操作契機

快速確定川普當選，消除延宕隱憂股市大漲，重商的川普經濟政策是下階段重點

道瓊指數與諸多美股指數，在選舉結果確定後，大漲跳空創新高。但相對而言，其他國家的股市都在消化川普當選的可能隱憂，反而是逆勢修正並未跟進漲勢。相較於選前的擔憂主要圍繞在激戰選不出總統，但最終結果與民調與賭盤相同，川普重回白宮、且共和黨全面執政，因此筆者認為大漲的反應並非川普當選，而是針對有效率的開票，快速確定選舉結果，消除不確定性是最大利多。

先前談論無論誰上台，經濟、外交的政策實際上差異不會太大，包含選後的 FOMC 會議，也是如預期降一碼，鮑爾面對記者提問，回應到當前不因政治因素而改變決策，因此美國溫和經濟成長的情況未改變，仍然是趨勢漲升，過程中難免會有震盪，尤其是漲升過快、行情過熱會有所壓抑，除非上任後的政策真的引發通膨死灰復燃，否則暫不會有大波段修正的壓力。

選前掛包票，上任後拜登衍生的外交問題將輕鬆解決，烏俄戰事、以阿衝突要快速解決，而非持續性的兵戎相見，孤立政策是最可能的走向。而中美台三角關係，川普政治上立場反而無疑慮，但經濟上充滿不確定性，要回到擴大抗中的經濟貿易戰，甚至包括對台灣晶片生產的言論都引發討論，這點要尤其密切關注

川普上任後政策視情況斟酌調整，短期陣痛帶來布局好時機

而經濟學家對原先通膨往 2% 的目標之路，普遍保持崎嶇難行的看法，加上川普上任後，通膨的回升是主要的擔憂。不過川普本就有可能說一套做一套，或者是說看狀況來調高關稅，因為全面性的關稅對美國民眾亦不利，筆者認為最終將會斟酌，針對特定商品貨物關稅逐步調整。

相較先前川普執政四年的任期，本次任期將是參眾兩院全拿，川普的意念將會貫徹的較為迅速，因此川普交易相比於過往，短線氣焰仍高漲。而經濟成長的領頭羊 AI，筆者認為並不受川普太多影響，持續發展是共識，針對於非美企業可能面臨到供應鏈與赴美生產等等不確定性，筆者認為都屬於短期陣痛的震盪效應，反而都帶來下一波漲升，最佳的布局時機。

投資前緣新觀點

台股連續緩步上漲，原先擔憂川普當選的影響，主要反應在台積電 ADR 與夜盤，但隔日的現股反應，呈現開低走高，積極的低接買盤不斷，然而選後至今，台股呈現中小型股尚未跟上，市場先將資金集中在主要的權值股，呈現穩定盤勢信心的作用。

台廠早在前一次川普任期起，就已經展開供應鏈全球化的布局，甚至是往墨西哥與美國當地設廠拓點，因此筆者認為這些關稅的擔憂，都將在接續的法說會，藉由公司親自說明來釐清，美國與亞洲國家，事實上在貿易上是共生關係，利用便宜勞動力與產品外銷，獲得利益，回到美國生產，成本顯著提升，也難短期大量填補供應缺口。

台股在當前處在所有均線之上，且量能逐步放大的態勢明顯，選後與美股的連動仍然緊密，創高與拉回都將視美股變化而跟進，只不過位階的不同，在美股若產生較大幅度的拉回，台股會相對更有支撐，更早的獲得估值修正至合理價的低接買盤。

（撰文者：永誠資產管理處）

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