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英國《金融時報》 加布裏爾維爾道 上海報導
中國第二大證券公司海通證券(Haitong Securities)將在香港通過私人配售募資299億港元(合39億美元)。這一交易模式預計明年會被其他券商效仿。
分析師表示，海通證券此次交易並不是出於急需現金，而是發現了募集廉價資金的機會。在中國股市最近的反彈期，創紀錄的成交量令投資者認為，更大範圍的牛市將推高券商從交易佣金中獲得的利潤。因此，這一時期內證券公司的手頭尤其寬裕。
股市的火爆也意味，券商不願依靠債務推進擴張計劃。
周一，摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師在一份報告中表示：“理論上，根據目前的監管條例，海通在開展股權融資時，其槓桿率仍有很大提升空間。”
“不過，提升槓桿率可能不像想象得那麼容易。原因是，較高的槓桿率會讓公司更難用合理的成本，通過銀行間市場從銀行獲得資金，或者從債券投資者手中籌集資金。”
總體上，滬市的A股漲幅超過了香港的H股。不過，兩市的內地券商股增長勢頭都十分強勁。
從10月底到上周五收盤，海通的H股股價已上漲40%。周一下午早些時候，海通在香港的股票曾下跌3.2%，跌至每股18港元。
根據上海和香港股市周日的檔案，海通將用這次配股所得資金的60%擴大融資融券業務。此外，該公司還將動用募資額的另外15%，擴大股票回購交易。所謂融券業務，是指將股票出借給空頭投資者的業務。
以上三大業務已日漸成為中國券商重要的增長點。目前，中國券商正急於降低對交易佣金的傳統依賴。最近幾個月，在投資者紛紛借錢炒股之際，融資業務已出現爆炸式增長。
此外，海通也在積極向海外擴張。這個月，有消息傳出，另行上市的該公司海外子公司——海通國際證券集團(Haitong International Securities Group)——正與Novo Banco銀行開展磋商，准備收購這家葡萄牙集團的投行部門。Novo Banco是葡萄牙聖靈銀行(Banco Esprito Santo)破后成立的所謂好銀行。
今年10月，海通國際還曾斥資2000萬美元，收購總部駐倫敦的券商Japaninvest Group。此外，該公司還在申請美國券商許可證。
中國證券監管機構曾表示，希望培養一批具有全球競爭力的投資銀行。
私人配股方式令企業能將股份出售給10個及10個以下的投資者，從而逃避一種“稅務”。這種“稅務”要求，企業必須把10%的新發行股份免費轉讓給中國全國社會保障基金(National Social Security Fund)。
上個月，中國平安保險(Ping An Insurance)曾通過私人配股的方式募集365億港元。根據Dealogic的數據，今年中國上市公司已通過在香港私人配股的方式，募集了創紀錄的逾200億美元資金。
在這次私人配售中，每股15.62港元的價格比海通周五在香港的收盤價低16%，比在滬市的價格低45%。不過，比起過去12個月的海通股價平均值，這一價格仍分別比A股和H股高了17%和25%。
海通國際、麥格理銀行(Macquarie)、瑞銀(UBS)及摩根大通(JPMorgan)是此次交易的全球協調人。(FT中文網)
譯者/簡易
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