穆迪：亞洲2015年信用狀況依然強勁

新浪財經訊 北京時間12月8日上午消息 穆迪投資者服務公司表示，盡管美國可能於2015年下半開始收緊貨幣政策，從而導致亞洲的資本流入放緩，但由於全球貨幣狀況仍具支持性，亞洲2015年信用質量將保持穩定。

不過，穆迪預計美國的政策調整可能是漸進的，而其他國家可能繼續採取放鬆措施，這意味境外融資成本可能仍顯著低於歷史水平。此外，亞洲穩健的基本面應會支持資金流入。

穆迪預計，亞洲最大經濟體中國的2015年GDP增長率將為6.5%-7.5%，而2014年預期水平為7.3%。中國增長的放緩體現了房地市場的持續疲軟以及政府持續推進更廣泛的經濟結構調整。

穆迪預計中國的這一放緩勢頭將持續到2015年之后，因為政府的目標是調整以舉債拉動的經濟增長結構，因而不可能推出任何激進的信貸刺激政策。

穆迪表示，較低的外部債務水平使政府財政避免了全球金融市場的衝擊，而且財政緩衝可能足以應對以往政策刺激措施可能生的大量或有負債。

憑藉龐大的國際投資和外匯儲備，中國的對外收支狀況顯著優於其他大部分評級相仿的國家。穆迪表示，資本管制使中國免受外部事件衝擊，併進一步的金融體系改革留下空間。

此外，中國Aa3評級反映其經濟增長、體制實力和財政穩健性，同時也考慮了信貸迅速增長、企業債務高昂的風險以及改革不完整的風險。

穆迪表示，大宗商品 (尤其是煤炭和鐵礦石) 價格的持續疲軟將對澳大利亞和印尼大宗商品生商的信用狀況造成壓力。不過，油價的下跌將對多數亞洲主權國家/地區生正面信用影響，原因是大部分國家/地區屬於能源進口國/地區，並且使印度、印尼和馬來西亞等一些國家獲得了改革燃油補貼的空間。

穆迪最近將日本主權評級下調至A1，這反映出財政減赤目標能否實現以及在通縮環境下促增長政策能否取得成效的不確定性有所加劇。不過，盡管面臨這些挑戰，日本仍擁有很大的信用優勢，例如深厚的國內資本市場 (允許政府以極低而穩定的成本自行融資)、穩定的金融體系、大量的金融資和適度的家庭和企業部門債務，以及極龐大的國際投資凈資頭寸。

最后，穆迪指出下行風險依然存在，不過這並非其核心情景假設。具體而言，亞洲信用質量面臨的最大風險是可能由比預期更嚴重的房地市場回調以及/或影子銀行危機觸發的中國無序去槓桿。

穆迪表示，其它風險因素包括歐元區經濟復甦再度受阻，以及如果美國貨幣政策的正常化進程比當前預計的更劇烈，市場波動將持續加劇。

穆迪的上述觀點發布於題為“政策、改革與經濟增長放緩對信用市場的影響”的穆迪2015年信用展望研討會。該會議於今日在北京舉行，並將於12月11日在上海舉行。