【ZMCH專欄】投資新興區域市場真的有分散風險嗎？

前言

最近這兩年投資新興區域市場的投資人，應該有發現自己的投資績效越來越差。新興區域市場以往績效表現都不錯，但現在卻豬羊變色，一直以來區域型市場應該是給投資人感覺較單一國家較能分散風險才是。但投資績效似乎和投資單一國差不多。這到底是怎麼回事？接下來筆者將分析三大新興區域市場，讓大家更為瞭解你所投資的基金到底是分散風險還是集中風險呢？

東協基金簡介：

東協十國：新加坡、馬來西亞、泰國、菲律賓、印尼、汶萊、越南、寮國、緬甸、柬埔寨。

人口約6億，年齡20歲以下占約37%。

貿易：東協貿易區大部份零關稅優惠

天然資源有：石油、橡膠、油棕、材、天然氣等。

由於東協有關貿的優惠，勞動人口也年輕化等優勢，在這幾年相較於其它類型新興國家區域表現較為亮眼。從表一可以看的出來，各基金公司主要是以，新加坡、馬來西亞、印尼、泰國這4個國家為主。配置上算均衡，不致於單一國家比重過高。

表一：東協基金國家比重；資料來源：基金公司月報表

新興歐洲基金介紹：

很多人以為買新興歐洲會以為買東歐為主的國家，但從表二可以看的出來，新興歐洲主要國家比重卻集中在，俄羅斯、土耳其和波蘭這三個國家比重最高。其中又以俄羅斯比重幾乎每家基金持有比重都將近50%左右。這是因為俄羅斯在這些國家中經濟體規模是最大的。今年以來俄羅斯股市表現不佳，相對的新興歐洲基金績效也表現不理想。要注意到俄羅斯的地緣政治和烏克蘭問題，和油價下跌問題。當上述問題有解決時，新興歐洲基金績效才會有所起色。

表二：新興歐洲基金國家比重；資料來源：基金公司月報表

拉美基金簡介

拉丁美州國家組成：巴西、阿根廷、墨西哥等共34個國家所組成。

人口：約6億

天然資源：石油、天然氣、鐵礦、銅等。

經濟作物：咖啡、香蕉、大豆、可可等。

由上述介紹發現到拉美不論有人口、天然資源和經濟作物等優勢，照理說未來前景看好才是。但我相信這幾年拉美基金很多人都賠錢，從表三我們可以發現到，各基金公司都重壓巴西超過50%以上，但由於巴西的通膨長期以來是在5~7%。加上國際原物料需求減緩，GDP成長率今年更出現負成長，在這樣的低成長高通膨下巴西表現怎會好呢？在這樣的情況下，拉美基金投資人要賺到錢也難。

表三：拉美基金國家比重；資料來源：基金公司月報表

總結

在看了上述的介紹中，這三大新興市場區域，就有兩個區域是重壓單一國家高達50%以上，你以為投資區域型基金有分散風險，但卻是集中風險。一旦單一國家經濟或政治出現不穩定時，賠錢是必然的。在投資區域型基金時，需瞭解國家比重配置是否過度集中，否則直接投入全球新興市場而非單一區域的新興市場會比較安全。如果你是較積極的人，可以直接買單一國家基金比重占50%，另外50%買成熟市場股票型或全球型基金來做搭配。看完此篇大家是否對新興區域市場有更加瞭解呢？大家不妨把自己的基金檢視一遍，做出適當的調整，避免風險過度集中。