【陳睿(化工組)】lldpe下有支撐 盤整后繼續上行

lldpe下有支撐 盤整后繼續上行

原油價格短期回調，乙烯價格持續上漲

經濟合作與發展組織7月8日公布數據稱領先指標顯示發達經濟體增長動能穩定。美國oecd領先指標為100.6，高於100，且連續三個月持續改善；歐洲oecd領先指標為100.9，為連續第四個月走高；中國oecd領先指標從前月的99.36升至99.46。

歐美經濟回暖且預期持續向好對原油價格形成支撐；美也是全球最大的原油消費國，隨消費旺季的到來，將對原油價格形成支撐。近期，美wti原油非商業持倉多頭穩步上升，空頭逐漸下降，預計wti期價回調后將維持上升趨勢，帶動現貨價格上漲。原油作為化工品的源頭，其價格企穩必然帶動石腦油、乙烯等產品行情上升。

6月下旬以來，石腦油、乙烯市場行情呈現回暖格局，日本石腦油cfr報價975-980美元/噸；東北亞乙烯cfr報價1450-1475美元/噸，東南亞乙烯cfr報價月末升至1450美元/噸。近年我國乙烯對外依存度逐漸增高，乙烯供給小於需求，就目前情況來看，乙烯行情仍有上漲空間，對lldpe期市形成一定的支撐。

pe境內外價格上漲，石化挺價意圖明顯

近期境外聚乙烯cfr價格自3月份以來維持震盪走高態勢，近期cfr中國價格震盪區間抬升至1560-1580美元/噸；cfr東南亞價格抬升至1575-1600美元/噸；cfr遠東價格抬升至1560-1595美元/噸，受上游成本走高影響，仍有上漲空間。

關注國內主要廠家出廠價及主要市場價格可以發現，聚乙烯價格仍處歷史均衡水平；3月以來，受原料成本抬升和外圍市場帶動，國內石化廠家挺價意圖明顯，抬價頻度與幅度均有增加。

煤制烯烴投產在即，成本降低打壓遠期價格

延長石油靖邊能源化工綜合利用項目年產60萬噸dmto裝置7月1日一次投料試車成功，預計七月底全面建成投產；中煤陜西榆林能化煤制烯烴項目計劃7月初出產pe和pp1。7月下旬陸續出產lldpe和pp2；寧夏寶豐煤制烯烴計劃9月份投產。與油制乙烯相比，煤制乙烯成本低，大量投產將對未來價格形成整體性打壓；同時由於環保、技術等問題，煤制烯烴項目大量投產仍需時日，屆時中煤集團等煤炭企業將參與到聚乙烯市場定價機制中。

下游消費即將進入旺季

據數據顯示，5月農膜產量16.87萬噸，同比增長18.66%；塑料薄膜產量105.33萬噸，同比增加11.97%；預計6月農膜、薄膜產量略有回升，但近期原料行情上漲帶動農膜成品價格偏高，需求或不及預期。而7月份是薄膜、農膜生產的傳統備料期，宏觀經濟企穩回升將帶動需求繼續回暖；此外，近年來蔬菜播種面積持續擴大，對農膜的剛性需求起到支撐作用。

從以上分析可以看出，原油調整后延續上升頻道，乙烯行情持續走強以及下游消費旺季的到來等因素均表明當前lldpe價額受到成本與消費的雙重支撐；雖煤制烯烴項目近年來廣泛立項，個別項目即將投產，但仍需時日，同時近期煤炭、甲醇漲勢明顯，對煤制烯烴成本形成支撐。

從技術形態看l1409合約上升頻道趨勢良好，且有加速上升趨勢；波段性調整以20日均線為支撐，保持多頭趨勢。預計在基本面挺價的支撐下，仍有上漲空間，但目前期價已超過前期高點，風險度增大，應嚴控止損。建議投資者在上升頻道內波段操作，逢低做多。