日本央行首度躍居公債最大持有者 寬鬆政策退場難度提升

日本央行總裁黑田東彥(Haruhiko Kuroda)於2013年4月宣布展開日本首次的貨幣寬鬆政策。(圖:AFP)

最新資料顯示，日本央行(BOJ)史上首次躍居日本公債最大持有者，其積極的貨幣寬鬆政策已改變債券市場情勢。

《華爾街日報》報導，日本央行於昨(18)日公布最新數據，至今年3月底，日本央行共持有201兆日元的日本政府公債，佔20.1%的持有比例，超越保險公司共同持有的19.3%，目前名列第2。

日本央行大買政府公債，使市場現金量大增，刺激投資人轉向風險較高的資產。日本明治安田生命保險公司(Meiji Yasuda Life INsurance)的首席經濟學家Yuichi Kodama表示，此政策使得債券殖利率維持低檔，幫助政府以較便宜的價格籌措資金，作為大規模的公共支出經費。

日本央行自去年4月祭出經濟振興措施後，宣布展開史無前例的寬鬆政策，每月持續購入公債規模達6至8兆日元。然而，日本政府積極的購債動作，也讓公債市場流動性也大幅下滑，約占新政府發行總額的70％。。

日本央行努力對抗多年的通縮問題，希望達成年通膨2%的目標。

日本近幾個月來消費者物價指數(CPI)持續成長，雖然低於2%目標，且受到4月份消費稅上調的抑制，日本經濟就中期而言，仍顯露強勁的成長跡象。

經濟學家警告，通膨達到2%，央行從量化寬鬆政策退場的難度將會提高。一旦日本央行停止購置公債，債券價格將可能下跌而殖利率可能飆升，導致借貸的利息支出，進一步造成日本國家銀行、地方銀行共計5.6兆日元的損失。

日本債務是經濟年產出的2倍以上，是全球已開發國家中負債最沉重的國家，但日本大部分公債都由國內投資人持有，因此未如希臘等歐洲國家面臨國際債權人的壓力。