方亞申
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輝達等大廠再度合縱連橫 AI 基礎建設，有利台灣伺服器及台積電高階晶片供應鏈；而金價創新高、銅價站穩一萬美元，非鐵金屬價格震盪上升；低股價淨值比龍頭股逐漸獲得青睞，長假前雖湧現賣壓，但台股可用之兵不少。【文／方亞申】近一周來美國投資ＡＩ熱鬧非凡，輝達計畫花一千億美元鉅額投資 OpenAI；輝達將向 OpenAI 提供其資料中心運算所需的先進晶片與系統，協助部署總用電容量至少十ＧＷ、約四百萬至五百萬片ＧＰＵ的ＡＩ運算基礎設施。
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台股指數創歷史新高，融資餘額並未大增，指數將驚驚漲；外銷及出超金額大好，主要靠 AI 伺服器拉抬，而今年擴大資本支出的先進封裝設備族群，意味後續接單旺，二奈米耗材、探針等，加上記憶體及有政府釋單的電纜、軍工族群，聯準會利率會議後若拉回皆可注意。
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台股九月份有半導體展、軍工展，中小型股及高價股急速拉回，不過有基本面業績支撐，台股以個股表現為主，矽智財、探針、PCB 上游及台積電大聯盟廠房興建、特化、設備耗材等輪漲持續；軍工股開始有個股飆漲，低基期業績股也有補漲機會。【文／方亞申】在美股八月份最後一個交易日大跌下，費半跌幅尤其重，導致台股九月第一個交易日也大跌，尤其以過去兩個月上漲最凶的ＰＣＢ族群，受到日本玻璃布大廠日東紡宣布，將斥資約一五○億日圓（約三一億台幣）於福島事業中心新建廠房，擴充特殊玻璃布產線，以因應生成式ＡＩ帶動的高速伺服器與先進封裝需求。
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台股 PCB、CPO、機器人等族群交互上攻；台積電進入二奈米製程，耗材、設備廠同步向上；軍工股獲政策支持也全面上漲，九月有半導體展、軍工展，台股可望震盪趨堅。【文／方亞申】美國聯準會主席鮑爾八月二十二日在全球央行年會演說放鴿，暗示將重啟降息，美元與美債殖利率則聯袂走跌。
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台股雖受到關稅疊加憂慮，但「Trump Always Chickens Out」，國際股市續強，高價股越來越多，部分業績看好族群包括記憶體、CPO、PCB、軍工輪流出頭，指數創歷史新高近在咫尺。【文／方亞申】就在日本政府宣布輸美關稅十五％，並未疊加過去關稅；回頭看台灣卻需在美國宣布輸美課徵二○％關稅外，還需疊加原來關稅，以工具機過去平均關稅約四．五％而言，相當於未來輸美關稅將達二四．五％，一時之間引發國內對執政黨未說清楚撻伐！其實對照日本將擴大對美國貿易的開放，涵蓋汽車、卡車、稻米及部分農產品等項目；並將投資美國五五○○億美元、韓國則答應將全面開放貿易，接受美國的汽車和卡車以及農產品，並投資三千五百億美元。
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美國祭出第 232 條款針對半導體進口的調查結果，就算降低稅率有限，但台灣因獨特生產 AI 伺服器供應鏈，獲利仍有高水準；傳產股因中國內捲趨勢持續，股價以每股淨值為反彈上限所在；軍工股以無人機為首盤堅震盪。【文／方亞申】從四月初美國延後九○天決定對外課徵關稅，七月底對各國關稅大致底定，美總統川普拍板對六九個貿易夥伴課徵新一輪關稅，引發各國密集交涉，盼爭取調降空間。
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上市櫃指數今年漲跌幅分別為 - 0.86％以及 - 9.19％，居全球股市末段班。不過 AI 伺服器及台積電股價漲幅卻明顯高於指數，且前 50 大總市值公司不少新面孔，正代表台股質的變化！【文／方亞申】台積電總市值至十五日止為二八．七八兆元，相當於九八五○億美元；在美國掛牌的ＡＤＲ更早已衝過一兆美元、達一．二兆美元（一般較台灣母股溢價約二成），低於博通，排名全球總市值第九大。
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輝達、微軟頻創歷史高價，聯準會九月後有望轉降息，川普關稅、匯損利空卻抑制台股，在這個充滿轉折與機會時期，台股投資人該如何布局？【文／方亞申】美國財政部長貝森特六日表示，如果台灣、歐盟等美國貿易夥伴沒有與華府達成貿易協議，關稅稅率將回到川普四月初宣布的水準，並在八月一日開徵。
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進入關稅深水區，川普七月九日將公布各國新關稅，中、英兩國與美達成初步協議，台灣究竟是多少，市場屏息以待，若低於 15％，將有利台股補漲；一旦超過 20％，除 AI、台積電大聯盟、高毛利率及內需外，高稅率對各公司的獲利影響恐會更大。【文／方亞申】美股在地緣政治告一段落後，焦點又轉向七月九日對等關稅截止日，川普又大喊未達成協議國家將以四月九日前鎖定關稅為主，他說，在關稅暫緩期截止日七月九日前，信件將很快發出，並透露發函內容，「恭喜，我們允許你們的商品銷售美國，你們將支付二五％關稅，或三五％、五○％或十％的關稅。
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國際政治經濟及軍事動盪不斷，中東以伊戰事再起，不過台股近期股價創新高或重返歷史高峰者不少，將是強勢股中的強勢，包括半導體、網通、PCB、設備廠及製鞋類，都是值得注意的標的。【文／方亞申】一向軍事預測相當準的美國，三年前說俄羅斯要入侵烏克蘭、近期美伊談判無果後，要美國家眷撤離中東，後以色列轟炸伊朗軍政要地。
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上市櫃五月營收十分亮眼，預計六月亦同；股東會及除權息旺季，且國際股市幾乎都站在年線之上，有利業績好的公司股價推升與填息，可注意工業電腦、AI 伺服器零組件及台積電大聯盟，高殖利率股則可攻可守。【文／方亞申】財政部公布最新進出口統計，受美國宣布對等關稅暫緩九十天，海外客戶趁隙拉貨，五月出口首度突破五百億美元大關，衝上五一七．四億美元寫史上新高，漲幅三八．六％，不僅是連續十九個月正成長、更是二○一○年八月以來最大增幅；且美國對等關稅的豁免期至七月九日，因此較主計總處更樂觀看待六月出口，預估出口年增幅度落在十五至二五％之間，規模值為四五七億美元至四九九億美元，確定二十個月上升的趨勢。
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台幣升值壓力再起，對旅遊、大宗物資等內需有利；黃仁勳帶來 AI 伺服器大訂單，廠商如何降低匯兌損失各憑本事。台股進入股東會旺季，各公司說法值得留意。【文／方亞申】川普中東行替美國企業如ＡＩ鏈、波音等帶來龐大訂單，惟回國後又開始對未妥善關稅談判者高喊將課高關稅，例如對逆差排名第二名的歐盟喊出將課以五○％關稅，比中國的三○％還高，除了英國及印度關稅大致上談妥外，其他都還在檯面下運作，這次對盟國歐洲課稅都不手軟，一如對加拿大一樣，不管是不是盟國，若不來美國投資者，課稅不手軟。
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美中關稅初步達成協議，加上輝達 GB200 出貨，老 AI 代工大廠廣達、緯創、緯穎等，股價領先回補大跳空缺口，且四月營收大成長；又川普帶著輝達及 AMD 執行長去中東，將大賣 AI 伺服器，連帶供應鏈股價表現也不俗，還有貨櫃三雄、蘋概股，皆值得注意。
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台幣急速升值，台股整體獲利遭下修，第二季經濟成長率可能掉不少，對於電子股壓力較大，但高毛利者可望較擋得住；進口業者如食品、航空、旅遊、資產較受惠，須先避開金控股。【文／方亞申】台股上市櫃公司第一季獲利相當好，行政院主計處預估首季經濟成長率達五．三七％，產生不少高獲利公司；惟受制於第二季以來台幣快速升值超過九％，低毛利率公司可能虧損，高毛利率公司將是維持高股價護城河，在選股上宜多注意。
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美國為結束俄烏戰爭一度中斷供烏武器，歐盟國家突然驚醒，軍火必須自給自足不能任由其他國家控制，計畫投入超過一兆歐元於軍工產業。台灣面臨中國增加機艇繞台及軍演次數，也積極提高國防預算，相關供應鏈業績股價看好。【文／方亞申】最近總統賴清德定調中國為境外敵對勢力，還將恢復軍事審判制度。
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稅收超徵再引發還稅於民話題，無論六千或一萬元，只要民眾收到錢對於內需消費一定有幫助，民生、餐飲、飯店住宿類股必雨露均霑。【文／方亞申】去年稅收超徵五二八三億元，屬中央部分為三七五七億元，普發現金聲浪再起。國民黨力推「還稅於民」，主張普發現金一萬元，引發各界熱議。
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台股進入股息宣布旺季，一般只要股息殖利率超過四．五％，就屬於相當不錯；當然還要看景氣位於何處，填息機率高是率先選擇標的。【文／方亞申】台積電十八日除息四．五元，恰逢美股不振、台股拉回，但市場對於台積電連續第八次秒填息仍相當期待，是台股強力後盾。
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美股大震盪，電子股漲多成為焦點，不過有殖利率以及股價位置相對較低的個股更是可攻可守，尤其金融股殖利率超過四％的不在少數，吸引法人低接。【文／方亞申】近幾年台資返台大舉投資，台灣資金滿溢，尤其金融業對於營建業及製造業放款激增，央行雖屢次打房，致使對建築業放款不容易再衝高，但製造業受惠ＡＩ伺服器以及相關零組件大幅度擴廠放款，獲利明顯上升，尤其是民營銀行及金控業近三年獲利及配息都相當可觀，外加國內消費能力上升，整體放款上升，利差增加下，獲利推升股價。
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川普關稅政策善變，導致全球各國面臨挑戰，惟台廠業績股終將抬頭，尤其兼具殖利率優勢者，包括蘋概、被動元件、自行車、製鞋、成衣、汽車零組件、ＰＣＢ及金融股。【文／方亞申】台灣去年經濟成長率達四．二七％，台灣經濟研究院發布最新預測，二○二五年經濟成長率仍可達至三．四二％，不僅較去年十一月初次預測上修○．二七個百分點，更是包含主計總處、中央銀行及所有經濟智庫在內的最高預估值。
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川普把提高關稅當成武器，第一波名單的加拿大及墨西哥低頭，美國延後上路三○天；後續勢必有更多地區及國家面對此情境，增添投資難度，但也將凸顯穩定獲利及配息個股的價值浮現，急跌時可留意。【文／方亞申】近一周來美國對外課徵關稅動作詭譎多變，原本美國川普政府已經擬定好二月四日對加拿大及墨西哥的進口商品徵收二五％的關稅，對中國商品加徵十％的關稅（這項命令還包含報復條款），在加、墨兩國原本高姿態對抗美國關稅下後大逆轉，川普同意原訂四日生效的新關稅暫緩實施至少三○天，主要是加、墨兩國領導人同意採取措施，防止合成鴉片類藥物芬太尼（fentanyl）販售到美國。