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09-27外匯

◆USD/JPY美國聯邦準備理事會 (FED) 理事庫格勒稱，FED 的貨幣政策具有限制性，鑒於通貨膨脹持續回落，降低政策利率合理，但認為抗擊通貨膨脹尚未取得勝利，而且美國經濟軟著陸的樂觀情緒升溫，激勵美國公債收益率及美元攀升，並據週四日本央行 (BOJ) 公布 7 月會議紀錄顯示，九名成員組成的委員會以 7:2 投票結果意外上調短期利率至 0.25%，至少有兩人認為有進一步加息的空間，但其他幾位委員警告稱，在逐步退出刺激政策時不要操之過急，突顯 BOJ 決策者在央行應多快進一步升息的問題上存在分歧，增添下一次提高借貸成本時機的不確定性，而且投資人密切關注日本執政自民黨將於週五選出新總裁，獲勝者將接任首相一職，候選人中的高市早苗贊成 BOJ 維持寬鬆政策和日圓走軟，導致日圓備受壓力。

09-26外匯

◆USD/JPY美國聯邦準備理事會 (FED) 理事鮑曼認同 2022 年觸頂後通貨膨脹回落的進展，並認為衡量通貨膨脹的關鍵指標仍高於 2% 目標令人不安，FED 降息時需要謹慎行事，但中國宣布大幅降息和提振股市的一系列刺激措施，強化市場風險偏好，更對 FED 在 11 月再大幅降息的預期升溫，令美元承壓，並據週三日本央行 (BOJ) 數據顯示 8 月日本服務業生產者物價指數 (PPI) 較去年同期漲 2.7% 持平前月，突顯 BOJ 認為工資上漲促使更多企業通過提價來轉嫁更高勞動力成本的觀點，BOJ 總裁植田和男則密切關注 10 月服務通貨膨脹數據，以尋找線索判斷是否足以證明再升息合理，提供日圓支撐，美元兌日圓下滑至 142.89 低點。

09-25外匯

◆USD/JPY三位美國地區聯邦儲備銀行總裁認為物價壓力減弱及就業市場風險上升，適合更中性利率，支持美國聯邦準備理事會 (FED) 上週降息的決定，令美元受阻，但週二民間調查顯示，日本 9 月 au Jibun Bank 服務業採購經理人指數 (PMI) 初值升至五個月高點 53.9，但製造業 PMI 降至 49.6，為連續第三個月低於 50 榮枯分水嶺，投入和產出物價通貨膨脹速度亦放緩，並據日本央行 (BOJ) 總裁植田和男重申，若通貨膨脹趨勢如預期加速向 2% 目標邁進，央行將加息，但前景存在金融市場動盪及圍繞美國經濟能否實現軟著陸等風險，在制定貨幣政策時花得起時間仔細研究市場和海外經濟發展情況，暗示不急於再升息，而且中國一系列刺激經濟措施激勵亞洲股市上揚，提振風險情緒，推升美元兌日圓至 144.68 高點。

09-24外匯

◆USD/JPY美國聯邦儲準備理事會 (FED) 上週降息 50 個基點，似乎平息市場對美國經濟衰退的擔憂，亦引發 FED 再降息的預期，刺激股市、大宗商品貨幣和風險資產上漲，而日本央行 (BOJ) 維持利率不變，並表示不急於再次加息，令日圓本月的凌厲漲勢暫歇，而且本週稍晚將舉行日本執政黨投票選舉新首相，接替卸任首相岸田文雄的幾位自民黨候選人對貨幣政策各自提出不同看法，恐讓 BOJ 未來面臨挑戰，同時外界認為 10 月底可能舉行臨時大選，不確定性壓抑日圓，適逢週一日本假期休市交投清淡，推升美元兌日圓至 144.45 高點。

09-23外匯

◆USD/JPY日本政府上週五公布 8 月數據顯示，全國整體消費者物價指數 (CPI) 較去年同期升至 3.0%，另外剔除波動較大的生鮮食品後核心 CPI 較上年同期漲 2.8% 符合預期，剔除生鮮食品與能源價格的 CPI 則按年漲幅擴大至 2.0%，通貨膨脹率連續四個月上升，繼續穩居日本央行 (BOJ) 的 2% 目標之上，強化 BOJ 進一步加息的預期，並據路透調查，預計日本 7-9 月非大型製造業景氣判斷指數跌至正 32，但大型製造業景氣判斷指數料持穩正 13，而且 BOJ 如預期全票通過維持隔夜拆款利率目標在 0.25%，但上調對消費的評估，表明對經濟穩健復甦的信心允許 BOJ 未來幾個月再加息，激勵日圓上漲，美元兌日圓跌至 141.72 低點。

09-20外匯

◆USD/JPY美國聯邦準備理事會 (FED) 以降息 50 個基點拉開貨幣寬鬆週期的序幕，主席鮑威爾稱此舉意在表明決策者在通脹緩解的情況下維持低失業率的決心，不過由於降息幅度已在市場預料中，而且在隨後公布的點陣圖及新聞發布會上的言論都凸顯出在未來寬鬆政策的步伐和幅度都更加趨向謹慎，隨著 FED 政策會議後美元空頭頭寸面臨嚴重軋空，兌日圓自 141.88 低點上漲。

09-19外匯

◆USD/JPY美國 8 月零售銷售意外增長，暗示在第三季的大部分時間裡，美國經濟依然根基穩固，數據公布後亞特蘭大聯儲將第三季度國內生產總值 (GDP) 環比增長年率的預期上調至 3.0%，而金融市場也減少對美國聯邦準備理事會 (FED) 降息 50 個基點的押注；此外，日本政府在月度經濟報告中表示，日本經濟正在溫和復甦，但由於潛在的全球經濟風險和金融市場波動，政府仍持謹慎態度，另外官方公布數據顯示，8 月貿易逆差為 6,953 億日圓，其中進出口同比分別增長 2.3% 及 5.6%，不過增長幅度仍遠低於市場預期，對美國的出口更出現三年來首次下滑，除此之外，7 月核心機械訂單環比意外下降 0.1%，這是一個令人擔憂的跡象，表明日本經濟穩健復甦之路窒礙難行，為美元提供支撐。

09-18外匯

◆USD/JPY市場繼續押注美國聯邦準備理事會 (FED) 將在本週開始一系列降息行動，首次降息幅度為 50 個基點，且截至週二與美國 FED 政策利率掛鉤的期貨市場走勢暗示，目前 FED 有三分之二的機率選擇降息 50 個基點，與此同時，交易商還預計，除本週政策會議外，在 2024 年剩餘的二次會議中，FED 還將分別進行一次 50 個基點和一次 25 個基點的降息；此外，日本財務大臣鈴木俊一在內閣會議後的例行新聞發布會上表示，政府將繼續分析近期匯率波動對日本經濟的影響，並強調匯率應由反映基本面的市場決定，但快速波動仍不可取，但預期擴大寬鬆週期令美元走勢受挫，衝擊美元兌日圓盤整於 140.30 低點。

09-16外匯

◆USD/JPY上週五華爾街日報和英國金融時報報導稱，美國聯邦準備理事會 (FED) 本週三降息 25 個基點還是 50 個基點的可能性非常接近，令市場感到意外，並據聯邦基金利率期貨走勢暗示 FED 降息 50 個基點的機率升至 43%，導致美國公債收益率在亞洲時段下跌，而且前紐約聯邦儲備銀行總裁杜德利表示，目前利率比所謂的美國經濟中性利率高出 150-200 個基點，中性利率既不限制經濟增長亦不寬鬆，FED 有充分理由降息 50 個基點，衝擊美元走低；此外，日本數據顯示 7 月經季節調整工業生產與設備使用率分別修正為較前月升 3.1% 及 2.5 均優於初值，而且路透調查日本 8 月消費者通貨膨脹可能連續四個月回升，輕鬆高於日本央行 (BOJ) 的 2% 目標，升息的理由增強，經濟學家一致認為 BOJ 在 9 月 19-20 日會議維持貨幣政策穩定，但年底前進一步加息，提供日圓支撐，美元兌日圓於 141.87 高點賣壓沉重。

09-13外匯

◆USD/JPY美國 8 月消費者物價小漲，但住房和其他服務成本上升，突顯核心通貨膨脹具一定黏性，削弱美國聯邦準備理事會 (FED) 降息 50 個基點的希望，提供美元支撐；此外，週四日本央行 (BOJ) 鷹派審議委員田村直樹稱，BOJ 必須在下一財政年下半年提高利率至少至 1%，突顯 BOJ 試圖通過前瞻性指引而非媒體報導讓市場消化加息，並據日本數據顯示第三季大型製造業景氣判斷指數改善至正 4.5，但 8 月國內企業物價指數 (CGPI) 漲幅較去年同期降至 2.5%，料減輕 BOJ 近期升息的壓力，令日圓承壓，而且美國公債收益率攀升讓美元備受追捧，並有日本進口商和投機客再次在東京定盤前買入，推升美元兌日圓至 143.04 高點。

09-12外匯

◆USD/JPY週三據路透短觀調查顯示，因中國需求疲軟，導致 9 月日本大型製造業信心指數較上月大幅下跌至七個月來最低點達正 4，大型非製造業信心指數亦連續第三個月下滑至正 23，創一年來最低水平，但日本央行 (BOJ) 審議委員中川順子警告稱，海外不確定性是日本經濟面臨的風險，並認為工資上漲將帶動消費者支出適度增加，加速趨勢性通貨膨脹，若經濟和通貨膨脹走勢符合央行預期，BOJ 將繼續加息，而且美國民主黨副總統賀錦麗與共和黨總統候選人川普在美國總統辯論中展開激烈交鋒後，令美國大選存在不確定性，衝擊亞洲股市下挫，增添風險厭惡情緒，推動避險日圓上漲，美元兌日圓重挫至 140.70 低點。

09-11外匯

◆USD/JPY儘管美國聯邦準備理事會 (FED) 明確表明相比通貨膨脹更關注就業問題，好壞參半的美國 8 月就業報告卻未明確說明 FED 在 9 月 17-18 日的政策會議上降息 25 個基點，還是大幅降息 50 個基點，但芝加哥商業交易所 (CME) 的 FedWatch 工具顯示，利率期貨市場完全消化 FED 下週降息 25 個基點的可能性及降息 50 個基點的機率僅 30%，並隨著週二薪酬結算日 (Gotobi) 東京定盤時再出現日本進口商和投機客的美元買盤，而且市場聚焦週四的關鍵美國消費者物價指數(CPI)，以尋找進一步政策線索，推升美元兌日圓至 143.71 高點。

09-10外匯

◆USD/JPY美國 8 月就業崗位增幅低於預期，但失業率降至 4.2%，暗示勞動力市場正在有條不紊地降溫，同時薪資增長強勁，應有助支持消費者支出，讓經濟暫時能免除衰退，儘管多位美國聯邦準備理事會 (FED) 決策者異口同聲表示已準備在下週的政策會議上開始降息，但芝加哥商業交易所 (CME) 的 FedWatch 工具顯示，FED 本月降息 50 個基點的可能性降至 29%，降息 25 個基點的機率達 71%，週一提供美元支撐；此外，日本財務省公布 7 月經常帳盈餘增至 3.19 兆日圓超過預期，但日本央行 (BOJ) 表示 8 月銀行放款餘額較上年放緩至 3.0%，而且日本內閣幅修正值顯示，第二季國內生產總值 (GDP) 環比年率向下修正至 2.9%，GDP 中的資本支出增長率亦下調至 0.8%，突顯企業及家庭支出減少，可能使日本下半年的消費前景更加黯淡，影響 BOJ 進一步加息的計畫，令日圓承壓，推動美元兌日圓自 141.94 低點上漲。

09-09外匯

◆USD/JPY美國上週初請失業金人數下降及裁員人數仍處於低水平，緩解投資人對勞動力市場迅速惡化的擔憂支撐美元，並據上週五日本政府公布 8 月末外匯儲備增至 1.2357 兆美元，但 7 月家庭支出較前月跌 1.7% 及較上年同期增長 0.1% 均遜於預期，突顯消費者仍對支出謹慎，恐使日本央行 (BOJ) 進一步加息的計畫更複雜，而且路透調查日本第二季國內生產總值 (GDP) 環比年率修正為 3.1% 接近初值，前景仍籠罩風險，令日圓承壓，但市場聚焦美國就業報告，可能影響美國聯邦準備理事會 (FED) 的降息路徑，促使美元兌日圓備受壓力。

09-06外匯

◆USD/JPY美國聯邦準備理事會 (FED) 發布對美國經濟狀況最新檢驗的褐皮書顯示，從 7 月中旬到 8 月下旬，經濟活動擴張速度放緩及企業減少招聘，美國 7 月招聘職位空缺數則降至三年半來最少，加大市場對 FED 在 9 月 17-18 日的貨幣政策會議上大幅降息的押注，並據芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具顯示，目前認為 FED 降息 50 個基點的可能性升至 44%，週四令美元承壓；此外，日本政府公布 7 月經通貨膨脹調整實質薪資增長 0.4% 低於預期，但為連續兩個月上漲，並據日本央行 (BOJ) 審議委員高田創表示，若日本經濟和通貨膨脹率符合該行預期，BOJ 必須堅持進一步加息的方向，而且市場對美國經濟增長前景的擔憂再度浮現，促使日圓因避險需求而表現突出，導致美元兌日圓備受壓力。

09-05外匯

◆USD/JPY週二美國股市重挫，導致避險資金流入美國公債而推高收益率，但儘管美國製造業萎縮程度放緩，新訂單卻進一步減少和庫存增加，建築支出亦下降，表明工廠活動可能一段時間內保持低迷，週三令美元受阻；此外，調查顯示日本 au Jibun 銀行 8 月服務業採購經理人指數 (PMI) 終值持平上個月的 53.7，為連續兩個月高於榮枯分界線 50，延續增長勢頭，並據日本自民黨議員茂木敏充宣布角逐自民黨黨魁，希望制定一項確保經濟繼續復甦的刺激計畫，全面結束通貨緊縮，而且日本財務省表示下一財政年的預算需求創紀錄超過 8,000 億美元，加深市場擔憂債務負擔為發達經濟體中最沉重的日本財政，但亞洲股市追隨美國股市暴跌，引發避險日圓備受青睞，美元兌日圓於 145.56 高點賣壓沉重。

09-04外匯

◆USD/JPY據芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具顯示，市場認為美國聯邦準備理事會 (FED) 在 9 月 17 日和 18 日召開會議時降息 25 個基點的機率為 69% 及降息 50 個基點的可能性為 37%，投資者準備迎接美國包括週三勞工流動調查 (JOLTS) 職位空缺數、週四初請失業金人數及週五非農業就業報告等一系列經濟數據，可能影響預期中 FED 的降息幅度，支撐美元持穩，並據日本進口商週二在東京定盤前買入，推動美元上漲，但日本內閣官房長官、執政黨自民黨總裁候選人林芳正表示，日本必要時應該毫不猶豫地部署財政支出以改善經濟，而且日本出口商和投機客伺機在美元反彈時賣出，導致美元兌日圓自 147.20 高點下滑。

09-03外匯

◆USD/JPY美國 7 月消費者支出穩健增長，表明經濟在第三季初仍處較為穩固的基礎上，不支持美國聯邦準備理事會 (FED) 本月降息 50 個基點，提供美元支撐，但週一發布的調查顯示，日本 au Jibun 銀行 8 月製造業採購經理人指數 (PMI) 終值從 7 月的 49.1 升至 49.8，突顯得益於產出和新訂單的復甦，為正在開始復甦的經濟帶來希望，而且日本財務省公布日本企業 4 月至 6 月工廠和設備支出較去年同期增加 7.4%，高於第一季的增長 6.8%，為日本央行 (BOJ) 未來數月升息提供理據，激勵日圓上漲，導致美元兌日圓下滑至低點 145.77。

09-02外匯

◆USD/JPY美國經濟保持韌性，更得益於月底資金再平衡，推動美國公債收益率和美元攀升，但上週五日本數據顯示 8 月剔除波動較大生鮮食品的東京地區核心消費者物價指數 (CPI) 較上年同期漲 2.4%，為連續四個月加速上升，剔除生鮮食品和燃料成本影響的 CPI 亦較去年同期升 1.6% 較上月為快，並據日本厚生勞動省公布 7 月經季節調整失業率升至 2.7%，但求才求職比為 1.24 較前月高，而且日本 7 月零售銷售較上年同期增加 2.6% 及工業生產較前月增長 2.8% 遜於預期，但日本經濟產業省上調對工業生產的評估，為去年 3 月以來首次，支持市場對日本央行 (BOJ) 繼續加息的押注，提供日圓支撐，美元兌日圓盤整於 144.65 低點。

08-30外匯

◆USD/JPY亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁博斯蒂克表示，隨著通貨膨脹加速下滑及失業率升幅超出預期，現在可能是採取行動降息的時候，而且備受美國聯邦準備理事會 (FED) 青睞、衡量通貨膨脹的核心個人消費支出 (PCE) 物價指數公布前，投資人轉趨觀望，週四令美元承壓，並據數據顯示，日本 8 月消費者信心指數持平於 36.7，但日本內閣府在其 8 月月度經濟報告中稱，儘管部分地區仍經濟復甦似乎仍在停滯，但有跡象表明消費有所改善，日本經濟正在以溫和的速度復甦，為政府自 2023 年 5 月以來首次上調經濟評估，讓人們對更廣泛經濟復甦感到樂觀，提供日圓支撐，拖累美元兌日圓下滑至 144.21 低點。