美國總統川普12/8 盤後宣布，美國將允許科技巨頭輝達向中國及其他國家的獲准客戶運送 H200 晶片，換取銷售額 25% 的分成，同時確保維持美國的國家安全。

輝達在川普發帖後表示：「讚賞川普總統允許美國晶片產業參與競爭，從而支持美國高薪就業和製造業的決定。向經商務部審核批准的商業客戶提供 H200 晶片，對美國來說，這種深思熟慮的平衡是一件好事。」

《彭博》周二 (9 日) 報導，美國總統川普允許輝達 (NVDA-US) 向中國出口 H200 高階人工智慧 (AI) 晶片，象徵美國在科技安全管制方向出現重大轉向，不僅讓北京取得領先一代的演算法運算能力，也引發外界質疑華府是否將在更多敏感領域向中國釋出讓步。此舉凸顯川普正在重新衡量國安與商業利益的平衡，也可能考驗美中關係中更具政治敏感性的議題，包括投資審查與台灣政策。

《華爾街日報》週二 (9 日) ) 報導，川普政府將要求輝達獲准出口至中國的 H200 人工智慧 (AI)晶片，在出貨前必須先運至美國接受特殊安全審查。這項罕見安排凸顯川普政府在允許相關晶片銷售後，面臨國安強硬派壓力加劇。

知情人士透露，H200 晶片主要於台灣製造，完成後將先從台灣運至美國進行審查，隨後再出口至中國。此一複雜流程與安全檢查，被專家視為協議前所未見的設計之一。美國預計可從銷售額中取得 25% 的分潤，為避免違憲的出口稅，美方可能透過晶片短暫進口美國，使相關費用被歸類為進口稅或關稅。

川普也透露，中國領導人習近平已「正面回應」這項提議。

川普同時指出，美商務部正針對政策細節進行最後作業，且相同原則將適用於 AMD(AMD-US)、英特爾 (INTC-US) 及其他美國半導體企業。他重申，政府將持續以美國利益優先為核心方針推動相關政策。

知情人士透露，美國總統川普突然決定放行輝達 (NVDA-US)H200 晶片出售中國，原因是中國競爭對手華為如今已推出性能相當的人工智慧 (AI) 系統，因此認定此舉現今的國安風險已降低。

彭博報導引述的這位知情人士指出，政府官員在評估是否放行輝達 H200 時，曾考量多種潛在情境，也納入華府國安強硬派的意見。討論的範圍從「完全禁止 AI 晶片出口中國」到「全面開放，讓美國晶片充斥中國市場以壓倒華為」。

最終，川普支持的政策是：允許 H200 晶片出口中國，但最先進的輝達晶片仍只供應給美國客戶。這麼做可讓美國在晶片供應上領先中國約 18 個月，也就是每個市場能取得的 AI 晶片所屬世代會有時間差。白宮官員認為，讓 H200 進入中國市場，能促使中國的 AI 開發人員繼續依賴美國科技生態系，而不是轉向華為或其他本土晶片公司。

川普經過與顧問之間長達好幾個禮拜的深度討論，並與一直主張美國應該放寬出口管制的輝達執行長黃仁勳於華盛頓私下會面的幾天後，才做出這個決定。

中國券商：對騰訊、阿里巴巴資本支出及AI應用爆發有利

國泰海通證券 (02611-HK)今 (9) 日表示，美國晶片出口不太可能阻礙中國國產替代的長期目標，H200 准入更大程度是增加中國總算力供給，而非替代國產化，此舉也將對中國雲端服務供應商資本支出，騰訊跟阿里巴巴等廠商將促進應用程式爆發。

國信證券也指出，阿里巴巴等網路巨頭近期在 AI 硬體與模型上動作頻頻，AI 正驅動港股互聯網巨頭進入成長新階段，透過提升廣告精準度、優化雲端運算服務等方式，持續改善其商業化效率與獲利能力。

中泰證券表示，港股科技龍頭在 AI 投入加大背景下，當前估值合理且分紅回購增強。隨著 Fed 降息周期開啟、南向資金持續流入，港股科技類股的估值窪地效應與獲利彈性正同步顯現。

中國國產希望剛上市，美國就解禁輝達頂級晶片，真正的博弈要來了！

在12月5日，“國產GPU第一股”中國版輝達的摩爾線程登陸科創板，首日漲幅超過400%，市值超過3000億人民幣，中一簽能賺28萬，儼然成為了國產GPU的希望之星。

然而，就在昨天，川普突然宣佈解禁輝達頂級晶片H200的對華銷售，成為全閘道器注的熱點。這個看似

巧合的時間點，毫無疑問是美國對中國GPU產業博弈的精準落子。

那麼，面對輝達H200的衝擊，中國國產GPU的技術突破還能持續嗎？這場博弈的走向會如何呢？

分析認為，“有限採購+核心自主”會成為定局，全面依賴輝達不復存在，核心邏輯是“信任崩塌+國產替代突破+安全紅線”。