台積電 (2330-TW)(TSM-US) 1/15召開法說會，2025年第四季財報超出市場預期，不僅雙率同步登頂，每股稅後純益 19.5 元也創下新高，展望今年，全年美元營收預估年增近 3 成，資本支出更衝上 520-560 億美元，跌破市場眼鏡，凸顯 AI 帶來的強勁需求。

台積電在法說會中釋出對人工智慧 (AI) 需求的強勁信心，並由董事長魏哲家打破市場對「AI 泡沫」的疑慮，台積電 ADR 週四 (15 日) 創歷史新高，帶動美股晶片族群嗨漲狂歡。

《CNBC》財經節目主持人 Jim Cramer 周四 (15 日) 指出，台積電 (TSM-US)(2330-TW) 繳出亮眼的單季成績，重新點燃華爾街對 AI 概念股的信心，包括產業龍頭輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 在內。

他表示，「台積電徹底粉碎了那些質疑 AI 能否長久的懷疑論者。他們說了一件我們過去只聽輝達執行長黃仁勳說過的話——需求是無止盡的，而且更重要的是，對客戶而言，利潤可能會非常可觀。」

Cramer 表示，近期華爾街對 AI 的態度明顯轉趨保守，但台積電成功的財報表現顯示，其客戶——尤其是輝達——的業務同樣維持強勁。晶片股周四領漲美股，主要指數全面收高。台積電股價創下 52 周新高，收盤大漲 4.44%，輝達則上漲 2.13%。

高盛再度調升目標價至2600元

台積電亮眼的財報表現，也同步推升華爾街對 AI 類股評價。多名華爾街分析師不僅重申對台積電的正向看法，也進一步上調對可望受惠於其業務動能的 AI 概念股展望。

高盛分析師 Bruce Lu 等人在報告中稱，台積電董事長魏哲表示，AI 驅動的供需失衡仍未解決，先進製程產能依舊受限，強化了該行對供需缺口可能持續至 2027 年的判斷。該行在 15 日將台積電維持「堅定買入」評級。

台積電預計今年資本支出金額高達 520-560 億美元，大幅超越市場預期的中位數 480 億美元、甚至是高標 500 億美元，顯現公司對 AI 基礎建置的支持；台積電此次資本支出大幅超預期，也可望為廠務工程業者營運注入強心針。

摩根大通與巴克萊重申對台積電「優於大盤」與「加碼」評等，美國銀行、瑞銀與 Needham 則持續維持「買進」建議。

摩根大通分析師 Gokul Hariharan 表示，台積電財報顯示毛利率明顯改善，也反映公司對長期 AI 運算需求的信心正在升溫。

Hariharan 指出，台積電正全面投入這一波 AI 成長循環，透過大幅調升資本支出回應客戶對先進製程產能的強勁需求，2026 年資本支出預估將較 2025 年成長逾 30%，並明顯高於 2022 年上一輪景氣高峰水準。在毛利率改善與 2026 至 2027 年成長動能轉強的支撐下，台積電股價仍具上行潛力。

巴克萊分析師 Simon Coles 也指出，台積電管理層對 AI 產業需求前景抱持高度信心，並在一定程度上回應市場對 AI 泡沫的疑慮。他表示，公司已直接且深入向客戶及其下游客戶確認需求狀況，認為相關需求具有實質基礎。整體來看，這份財報進一步鞏固市場對半導體 AI 發展趨勢的正向看法。

Coles 並將台積電列為半導體族群中「加碼」的首選標的，主要原因在於公司對今年營收成長前景展現高度信心。

Wedbush 維持對台積電的「優於大盤」評等，同時指出輝達、博通與 C3.ai 可望成為間接受惠者，因台積電穩健的第一季展望、2026 年營運指引，以及未來五年 AI 加速器的年複合成長率預期，顯示相關供應鏈訂單動能仍具延續性。

Wedbush 分析師 Matthew Bryson 在給投資人的報告中表示，台積電強勁的財報與展望，顯示晶片設計商如輝達與博通的訂單動能可望持續，也為即將登場的大型科技公司財報季釋出正面訊號。

富國銀行分析師 Aaron Rakers 在指出，台積電此次財報展現出全面性的成長力道，並上修 2024 年至 2029 年 AI 加速器的成長預測，凸顯 AI 基礎建設投資持續擴大的趨勢。他表示，市場正逐步從以 AI 訓練為主的投資階段，邁向推論應用加速擴散的新階段，這股轉變正為整體晶片產業提供支撐。

Rakers 週四將博通評等調升至「加碼」，並點名 AMD 為 2026 年首選標的，持續看好半導體營收成長前景與資料中心運算需求。

以下是《鉅亨網》為讀者整理本次法說會的八大重點。

1. Q4 雙率登頂、EPS 19.5 元再締新猷

台積電受惠 5 奈米與 3 奈米等先進製程貢獻，加上匯率與稼動率提升助攻，去年第四季毛利率一舉衝上 62.3%，營益率也連帶提升至 54%，不僅雙雙超過財測高標，更雙雙創下單季新高，稅後純益 5057.4 億元，季增 11.8%，年增 35%，每股稅後純益 19.5 元，再締造單季新猷。

2. Q1 美元營收估季增 4%、雙率續創高

台積電受惠先進製程需求持續熱絡，今年第一季美元營收估達 346-358 億美元，依中位數推估，季增 4%，年增 38%，並依美元兌新台幣匯率 31.6 作為基礎，新台幣營收約 1 兆 933 億元至 1 兆 1312 億元，季增 4.5%-8.1%，毛利率 63%-65%，營益率 54%-56%，雙雙超越上季的 62.3%、54%。

3. 全年美元營收年增近 3 成

台積電預計今年晶圓製造 2.0 產業將年增 14%，台積電則受惠先進製程、先進封裝等需求，持續超越市場，預計全年美元營收將成長近 30%，又是強勁成長的一年。台積電此次也同步上調五年營收成長率，以美元計算，2024 年至 2029 年，公司營收年複合成長率接近 25%，相較先前提升 5 個百分點。

4. 資本支出飆上 520-560 億美元

台積電公布今年資本支出金額達 520-560 億美元，大幅超越市場預期的中位數 480 億美元、甚至是高標 500 億美元，顯現公司對 AI 基礎建置的支持；台積電此次資本支出大幅超預期，也可望為廠務工程業者營運注入強心針。

5. 美國投資再加碼？ 魏哲家：買地是個暗示

針對媒體近日報導，台積電將在美國增加 4 至 5 座晶圓廠，董事長魏哲家說，由於美國 AI 客戶要求很多產能，台積電必須加速擴產滿足客戶訂單，近日也剛購買第二塊土地，並表明「這是一個暗示，我們需要它」。

6. 上調 AI 加速器 CAGR 至 54-59%

由於 AI 對半導體需求不斷提升，台積電不僅感受客戶需求正面，客戶的客戶也上門要產能，因此決定擴大資本支出支持客戶，同時也上調 AI 加速器的成長率，預期 2024 年至 2029 年的營收年複合成長率將接近 54%-59%，較去年預估的 44%-49% 大幅提升 10 個百分點。

7. 不擔憂英特爾、較擔心台灣電力

外資提問英特爾 (INTC-US) 晶圓代工有所進展是否影響台積電市佔率，魏哲家表示，「不會」，強調現階段競爭「不是靠砸錢就能追上」，且台積電過去三十年也同樣面臨競爭，有信心維持營運成長目標，但也在提問環節中表示，比較擔心台灣的電力供應問題。

8.  2 奈米今年營收貢獻超越 3 奈米

台積電 2 奈米去年第四季開始在新竹及高雄廠量產，受惠智慧型手機、HPC 和 AI 應用的強勁需求，2 奈米營收貢獻預計在 2026 年快速成長，並超越 3 奈米，同時也預計 N2P、A16 都將在今年下半年導入量產。