美股評論：工資增長還是一廂情願

導讀：MarketWatch專欄作家納廷(Rex Nutting)認為，雖然一些指標顯示，勞動者的工資似乎終於開始加速增長了，但是全盤眼，這很可能更多地還是一時的統計數據波動使然，只是一廂情願。

以下即納廷的評論文章全文：

各自增長的腳步連續多年都是跌跌撞撞，罕有進展，而現在，有些人似乎終於看到了一點這局面將要改變的跡象了。只是，迄今為止，能夠支撐這所謂跡象的證據依然是為數很少。

從大多數的指標看去，薪資增長基本上都是乏善可陳，只是堪堪能夠趕上通貨膨脹的速度，而與生率提高的速度根本不可同日而語。不過，近期有少數指標確實顯示，工資增長的速度有望加快。

比如，勞工統計局本月早些時候報導稱，周薪中值的增長速度達到了近六年來的最高水平。

這當然是個好的消息，不僅僅是勞動者的好消息，同時也是宏觀經濟的好消息。工資的中值增長，意味那些低收入的勞動者終於得到了加薪的機會，或者是新創造出來的就業機會更多屬於報酬較高的範疇。

關於工資中值上漲的消息引起了廣泛的關注，但是要做出最終結論，顯然還為時過早。這種中值的統計數字，波動是非常厲害的，近年來其實異軍突起也頗有幾次了，但后來又都回落了下去。從較長期的角度眼，收入中值數字根據通貨膨脹進行調整之后，今日的水平大致只是和2001年時持平，較之1979年也只略高而已。

無論是經濟學家、財經媒體還是政策制定者，大家對各自可能上漲的消息都是保持高度關注的，這非常容易理解。就像當年哥倫布的船隊一樣，每個人都希望自己能夠成為那個最先發現陸地，並且大聲宣佈的人。

正是出於同樣的希望，在2009年時，聯儲和政府的官員們才會宣佈，他們已經發現了復甦的“苗頭”。當然，他們是正確的。可是，苗頭只是苗頭，真正大規模的繁榮卻始終沒有到來。

那麼，我們現在是看到工資增長的苗頭了嗎？

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對於聯儲而言，工資增長將意味經濟當中最令人頭疼的挑戰正在散去。同時，更高的工資對於他們而言同樣意味通貨膨脹的壓力正在抬頭。這也就是，高工資可能會成為觸發聯儲加息的轉折點，在過去長達五年的時間當中，利率一直保持在几乎是零的水平。

從現在開始，聯儲將愈來愈看重工資增長，將其視為決定未來政策的關鍵因素，而非像以前那樣只看重失業率或者通貨膨脹率。

英國央行貨幣政策委員會的兩位成員布蘭奇弗洛爾(David Blanchflower)和珀森(Adam Posen)最近發表了一篇研究報告，認為聯儲“應該以工資增長為其真實經濟前瞻指引，允許經濟一路復甦，直至工資膨脹情況顯示勞動力市場的疲軟已經完全解決”。

耶倫並沒有公開表態來認可這樣的法，但她確實過，只要工資還是止步不前或者增長乏力，就不能聯儲已經完成了自己的任務。她，每年的工資增長速度應該是3%至4%，而不是2%。

周五，勞工統計局將發布4月就業報告，其中包括新增支薪人數以及失業率等數據。失業率曾經是聯儲極為重視的指標，但是現在，伴隨其讀數向著6%跌去，聯儲顯然已經不會再對其那麼緊張。

將失業率視為勞動力市場具體情況的代言人，這種做法本身是存在問題的，因為勞動力參與率在降低，這客觀上就造成了無法在官方失業率當中體現出來的“隱藏性”的疲軟。聯儲想要達到就業最大化，就不能只看現在有多少人在找工作，而必須明白，如果條件合適，現在會有多少人在找工作。

勞工統計局將發布的報告中，也包含了最新的工資數據，從聯儲到投資者再到交易者，大家都會對這些數字進行細緻研究。

在過去幾個月當中，確實出現了一些早期的跡象，顯示工資可能會上漲。比如，2月間，平均時薪上漲了0.4%，即9美分，受到這消息的鼓舞，當時就有人宣佈，工資增長終於再度上路了。

然而，這份希望最終卻被事實證明只是個早兒。2月間的平均工資之所以有所增長，几乎全是因為壞天氣的緣故，后者使得近700萬人工時減少。那些按月領薪水的人怎麼都能拿到工資，可是那些按照工時獲取報酬者，少干一小時，就少拿一小時的錢。於是乎，在純粹數學的角度，平均工資增長了。

2月間的這個錯誤信號本身也是個教訓，告訴我們在面對統計數字時不能太想當然。聯邦政府擁有至少六個不同的工資增長指標，各自使用不同的方法和概念來計算。

如果在現實世界當中，工資真的是上漲了，那麼對不會只在一個指標當中體現出來。迄今為止，几乎所有這些指標都顯示，工資增長還是很乏力等，尤其是我們還必須考慮到，由於消費者價格指數在過去十二個月上漲了1.5%，購買力已經受到了一定損失。

那麼，那些不同的指標現在到底在什麼呢？以下就是這些指標，以及各自提供的讀數：

——全職員工周薪中值：第一季度上漲1.2%，去年全年上漲2.7%。

——雇主僱員薪酬成本：每小時薪酬第四季度增長1.3%，去年全年2.4%。

——平均時薪：3月間沒有進展，近十二個月增長2.1%，這一數字周五將會更新。

——來自工資稅數據的極度就業及工資普查：從2013年第三季度到2014年第三季度，每周工資增長1.9%。

——單位勞動力成本：第四季度下跌0.1%，去年全年下跌0.9%。

正如耶倫在3月間的媒體發布會上表示的，工資膨脹“顯然並不明顯”。

或許現在已經有了一些苗頭，但是客觀而言，還是一廂情願的可能性大過真實變化。(子衿)