周一最具爆發力的六大牛股(名單)

通化東寶(行情,問診):糖尿病大領域 產品版面大格局

扣非后凈利潤增長26.79%，符合預期。2014年上半年公司實現收入6.56億，增長18.85%，凈利潤1.49億，增長27.17%，扣非后凈利潤1.47億，增長26.79%，EPS0.14元，基本符合預期。二季度單季實現收入3.27億，增長15.31%，凈利潤6877萬，增長35.53%，扣非后凈利潤6759萬，增長36.85%，EPS0.07元。公司每股經營性現金流0.18元，高於每股收益；應收賬款周轉加快，存貨周轉加快，說明公司整體經營質量較高。

胰島素原料藥及制劑收入增長27.43%，塑鋼門窗等業務規模繼續收縮。2014年上半年重組人胰島素原料藥及注射劑系列產品實現收入5.20億，增長27.43%，其中:受重組人胰島素原料藥通過歐盟認證推動，胰島素原料藥出口業務取得快速增長，我們預計胰島素制劑收入增長20%~25%。甘舒霖筆、血糖儀等醫療器械實現收入6666萬，增長1.17%。公司繼續堅持聚焦糖尿病領域戰略，塑鋼門窗等業務規模繼續收縮，2014年上半年塑鋼門窗實現收入1297萬，同比下降幅度較大。

毛利率與期間費用率略有上升，經營性現金流同比增長51.62%。2014年中期毛利率69.47%，同比上升2.27個百分點，主要是高毛利率的胰島素業務占比提高，塑鋼門窗收縮規模毛利率同比也在提升。期間費用率42.95%，同比上升0.22個百分點，其中:銷售費用率30.10%，同比上升0.19個百分點，主要是胰島素推廣活動增加；管理費用率11.37%，同比下降0.12個百分點，其中研發支出2703萬，增長80.08%。每股凈經營性現金流0.18元，同比增長51.62%。

糖尿病大領域，產品版面大格局，未來成長為大市值企業。糖尿病大領域，重組人胰島素注射液在基層用量仍有10倍增長空間；積極版面三代胰島素，甘精胰島素14年獲得臨床批件，門冬胰島素等在不同研發階段，逐步將口服降糖藥等領域拓展；參股公司廈門特寶聚乙二醇干擾素α-2b注射液即將獲批，潛在10億級重磅產品。我們維持14-16年每股收益預測0.25元、0.33元、0.47元，同比增長38%、36%、41%，對應預測市盈率53倍、39倍、28倍，公司成長為大市值企業確定性高，短期估值偏高，維持增持評級。（申銀萬國證券羅佳榮）

三全食品(行情,問診):二季度增速雖下降 但下半年改善仍值得期待

事件

公布半年報

上半年收入22.2億，同比增長20%，歸母凈利潤6649萬，同比下降40%，EPS為0.17元。單二季度收入8.4億，同比增長14%，歸母凈利潤3768萬，同比下降33%，EPS為0.1元。

公司預計1-9月業績變動-30%-0%。

簡評

二季度收入增速下滑較大主要為龍鳳三全變化不大

根據草根調研，龍鳳上半年總共收入約1.4億，其中一季度約1.1億，二季度約3000-4000萬。提出龍鳳后，三全一季度收入12.8億同比增長約15%，二季度收入8億多增長約10%。龍鳳收入環比下降主要是在旺季后推進渠道調整，相比三全，過去龍鳳的渠道純利空間、返點和費用支援都很高導致廠家虧損，調整的方向是朝三全自身的渠道政策看齊，短期影響銷售。但由於在淡季因此對今後旺季影響不大。三全二季度渠道基本處於自然銷售狀態，由於7月業務年度時要進行產品包裝升級和價格調整，所以二季度主要去庫存，導致增速環比下降。

從利潤看，估計龍鳳一季度虧2700萬，二季度虧3500萬，則三全凈利潤一季度略增，二季度利潤同比增長30%。

毛利率同比下降期間費率同比提高

上半年綜合毛利率35.2%，同比下降2%。分產品看，四大品類毛利率均有不同程度的下滑。考慮到主要原材料豬肉價格並未上漲，我們認為主要原因一是龍鳳嘉善工廠產能利用率低，二是產品結構。費用方面，銷售費率、管理費率分別提高1.3%、0.14%和0.3%個百分點，使得凈利率同比下降三個百分點到3%。

新業務年度變化多預計下半年改善

公司內部業務年度從7月開始，每年三季度公司都會有變化。今年7月我們從渠道了解到，公司狀元產品全線升級、推出新品，並進行價格調整，其他產品也有價格調整。同時公司贊助了中國好聲音、十二道鋒味兩款熱播節目。龍鳳的整合也進一步向渠道整合推進，預計三季度完成渠道的調整，保證四季度旺季銷售。如果龍鳳在四季度扭虧，則四季度將迎來整體利潤拐點。

盈利預測:雖然二季度收入增速下滑且上半年龍鳳虧損較大，但我們依然看好公司下半年改善和中長期發展趨勢，重點關注內生性的收入增速，龍鳳扭虧后公司整體的利潤率會逐步回到正常水平。預測14-16年EPS分別為0.3、0.42、0.52元，目標價24元，增持評級。（中信建投證券黃付生呂昌）

渤海輪渡(行情,問診):客滾業務提供安全邊際

事件描述

渤海輪渡公布2014年中報，上半年實現營收同比下降10.59%至4.98億，毛利率同比下降1.84個百分點至24.66%，歸屬母公司凈利潤1.35億，同比基本持平，對應EPS為0.28元。

事件評論

營收回落但凈利同比持平。公司上半年營收同比下降了10.59%，主要是受占營收85%的煙連航線收入同比下降12.08%影響，背后折射的原因可能來自航空和高鐵的替代效應，使渤海灣客滾運輸市場容量的增速出現放緩、單價提升受限，公司營業利潤同比回落13.39%至0.88億。不過，由於公司收到的政府補助增加20%（主要是石油價格補貼同比增加1375萬至9213萬），最終歸屬母公司凈利潤1.35億，與去年同期基本持平。

相對競爭優勢提升，客滾運輸業務現金流穩定。最近1-2年，受航空、高鐵替代以及經濟大環境影響，渤海灣客滾市場總容量增速放緩，不過公司IPO以后更新的運力在容量、安全舒適度上具有明顯優勢，在蛋糕無法快速做大的情況下相對競爭力仍有提升，客滾業務為公司提供穩定現金流，上半年經營活動產生的現金流凈額為2.12億。

“中華泰山”號首航開啟，轉型就在當下。公司今年2月先后成立了全資子公司渤海郵輪並購入了歌詩達公司的郵輪一艘，改造后的“中華泰山”號於8月16日正式首航，航線路徑:煙臺-仁川-濟州-煙臺，歷時5天4晚。根據我們從當地旅行社等渠道了解的資訊，因煙臺過去並無跨境郵輪旅遊項目且目前正處旅遊旺季，“中華泰山”號出票情況較好，前幾個航次基本滿艙。我們預計天氣轉冷之后該郵輪的航線將遵循國際慣例，向南平移，屆時的出票和客座率情況將給予我們更客觀的判斷依據。我們假設2014年郵輪業務對公司不產生利潤貢獻，2015年起可實現利潤輸出。

客滾業務提供安全邊際，郵輪運營打開成長空間。考慮到公司原有的客滾運輸業務屬於高壁壘、低增速的穩定現金流輸出項目，提供較高的安全邊際；新介入的郵輪業務將在2015年帶來額外利潤增量15%-20%，未來公司很可能會繼續擴充郵輪船隊規模，而國際郵輪上市公司的市盈率在20-25倍（美國為主，成熟郵輪市場），預計在行業增速較快的中國，郵輪股的市盈率還可以適當給予20-30%的溢價。我們預計公司2014-2015年的EPS分別為0.53元和0.68元，給予“推薦”評級。（長江證券(行情,問診)韓軼超）

陽光城(行情,問診):穩健的奔跑者

陽光城發布2014年中報，營業收入30.72億元，增長8.5%，營業利潤2.51億元，增長12.8%，歸屬母公司凈利潤1.83億元，增長30.2%，基本每股收益0.18元。

業績穩步增長:房地產開發結算收入增長35.5%，而商貿業務營收則大幅下滑61%。房地產結算毛利率下滑4.4個百分點。下半年隨著相對高利潤項目進入結算，預計全年地產業務毛利率將有所回升，穩定在35%左右。業績預告顯示前三季度凈利預計將增長60%-80%。

銷售略低於預期，下半年有望改善:上半年銷售額約100億元，略低於預期，但仍實現33%的增長。福州市場繼續蟬聯銷售金額和面積雙項冠軍。下半年貨源充足，庫存100億左右，新推貨值接近200億元。隨著“閩八條”等救市措施落地以及個人住房貸款出現改善跡象，預計市場將會有所回穩，公司銷售情況有望進一步好轉。

土地投資踏準節奏:上半年公司基於對市場的準確判斷審慎投資，新增三個項目，總價款15.8億。后市隨著市場改善，公司有望把握市場機會，加大投資版面力度。

進軍醫療領域，實現多元發展:公司先后調整組織結構、出資2000萬元成立醫療投資公司，為進軍醫療領域鋪路，多元發展再添一環。目前優秀的醫療業務負責人已經到位，后續進展值得期待。

盈利預測與投資評級:我們認為公司的管理團隊對於企業發展戰略定位清晰，執行力強，管理流程再造后充分調動了各線人員積極性，未來成長空間仍然很大；下半年銷售情況受益於市場回暖有望持續改善，公司在新業務拓展方面同樣值得期待。我們認為2014年公司是讓投資者分享業績成長的一年，預計14、15年EPS分別為1.29、1.94元，維持“買入”評級。（中信建投證券蘇雪晶）

麥趣爾(行情,問診):疆內不達預期 收購向華東擴張

事件:公司發布2014年半年報，實現收入1.5億，YoY-9.3%，歸母凈利潤1382萬，YoY-13.7%。同時公司預計前3Q歸母凈利潤YoY-20%-0%。

對此，我們點評如下:

2Q單季度收入下滑11.7%，下半年有望逐步改善:受競爭加劇及部分區域意外事件影響，公司2Q單季度收入下滑11.7%，較1Q的下滑7%有所擴大；分產品來看，1Q生鮮乳供應緊張和市場競爭加劇致公司1H乳制品收入下滑5.8%；受反腐影響，粽子銷售不暢致節日食品收入下滑19.5%；受新疆地區局部波動致部分門店營業時間縮短影響，烘焙食品收入下滑17.5%。分區域來看，公司上半年烏昌地區收入下滑5.6%至1.1億，南疆收入下滑26.6%至2167萬，下半年有望逐步改善；

促銷減少致毛利率提升2.1個百分點，費用率大幅提升致2Q凈利率下滑0.6個百分點:在部分店面受南疆意外事件影響縮短營業時間下，公司為了保障單店盈利減少了店面促銷活動，上半年烘焙和節日食品毛利率分別提升7.6和3.6個百分點，公司2Q毛利率提升2.1個百分點至38.8%；由於職工薪酬和店面租金成本相對固定，在收入下滑下，銷售費用率和管理費用率分別提升3.3和4.2個百分點，綜合影響下，2Q凈利潤下滑16.6%，凈利率下滑0.6個百分點至11%；

烘焙業務開始在華東擴張，未來有望成為公司成長的主要推動力:公司烘焙連鎖店在新疆地區已新增6家店面，預計下半年將繼續新增3-4家，低於年初制定的全年新開20家目標，但公司通過收購寧波烘焙龍頭浙江新美心，將新增235家門店，且利用新美心中央工廠的多余產能有望逐步輻射上海等華東區域商超市場，烘焙業務區域擴張有望成為公司未來成長的主要推動力；

盈利預測及投資建議:預計14-16年收入分別為3.9億、4.3億和4.8億，YOY-0.1%、10.1%和12.8%；歸母凈利潤0.56億、0.64億和0.73億，YOY-2.6%、13.6%和15%；EPS分別為0.61元、0.70元和0.80元，維持“增持”評級。（宏源證券(行情,問診)陳嵩昆）

尤夫股份(行情,問診):業績符合預期 尤夫科技漸入佳境

中報業績符合預期，三季度有望頂住壓力。公司公布中報業績，今年上半年實現營業收入12.68億元，同比增長85.67%，歸屬亍上市公司股東的凈利潤4535.67萬元，同比增長137.87倍，接近之前修正后業績公告的上限業績，EPS0.19元（去年EPS為0元），加權平均凈資產收益率達到4.51%（去年為0.03%）。經營活勱產生的現金流為1.27億元（去年為-1445萬元）。另外，公司預計今年前三季度業績同比增長1988.92%—2038.92%，歸屬亍上市公司股東的凈利潤為6592.21萬元—6750萬元。從這一區間來看，公司三季度有望頂住PTA瘋狂上漲的壓力和7、8月行業傳統淡季的影響，實現業績的持續增長。

行業景氣回升帶來盈利能力和周轉水平的提升，管理水平提升尤夫科技運作漸入佳境。我們前期已經重點推薦過尤夫股份，推薦邏輯請詳查相關的深度報告和跟蹤報告，我們在此丌予贅述。從財務指標來看，公司的盈利能力指標大幅提升，毛利率二季度達到15.79%，同比一季度提升2.24個百分點，周轉能力提升較為明顯，存貨周轉天數下降到55天，為三年以來的最低值，應收賬款天數也合理地控制在43天。子公司尤夫科技是實施簾子布、特種工程用布的項目主體，去年其經營利潤虧損24萬元，經過補貼等凈利潤才達到191萬元，而今年上半年尤夫科技的營業收入變勱丌大，但是經營利潤達到了1014萬元，凈利潤為953萬元，有長足的進步，可見經過公司去年一年的調整，精細化管理水平提升，尤夫科技已經良好運轉，漸入佳境，未來其將會持續成為公司利潤的源泉。

維持“買入”的投資評級。我們對自己的盈利預測保持信心，預計公司2014-2016年EPS為0.40元、0.55元、0.68元，維持“買入”的投資評級。

風險提示。未來業績低亍預期的風險，生產設備發生事故的風險，原料價格瘋狂上漲的風險，需求下降的風險。（民族證券黃景文齊求實）