中國本輪反腐行動或將比想象的更狠更長

編者按：當習近平的新政府上臺后發起反腐行動時，公眾的普遍反應是，這又是一場“運動式反腐”。在本輪反腐運動持續了18個月之后，多家高檔酒類和奢侈品公司發現它們的中國業務或許再也回不到以前那樣了。

當習近平的新政府上臺后發起反腐行動時，公眾的普遍反應是，這又是一場“運動式反腐”。中國此前掀起的一系列打擊低俗夜總會和高檔卡拉ok廳的運動確實都是短暫的。

因此，雖然有報導稱，中央規定公務接待不安排宴請，確有需要了安排工作餐，且工作餐不得提供高檔酒水，但公眾仍對此半信半疑。不過，現在情況已有改變。在本輪反腐運動持續了18個月之后，多家高檔酒類和奢侈品公司發現它們的中國業務或許再也回不到以前那樣了。

鑒於反腐涉及到廣泛領域，而且很多公務接待轉入vip包廂或暗處，因此打擊鋪張浪費行動的影響往往難以預測。

幾年前，我去中國北方某省出差，得以親身感受中國官場的奢侈風氣。這次的經歷真是讓我大開眼界。

在一幢個毫不起眼的政府大樓里，卻有一個寬敞且高雅的休息室，讓我感覺像是進了清朝的宮殿，而不是現代社會的政府大樓。休息室的中央放在一張巨大的圓桌，桌上擺著華麗的玻璃酒杯以及滿滿一桌美食。準備這些美食估計得花上幾個小時。桌上總共有二十多道菜，特色菜或許是伴著皮塔餅一起吃的驢肉。

我將會懷念這場盛宴，因為一時半會可能難以再有這樣的經歷了。中國黨政機關厲行勤儉節約的新時代或許要長期持續下去了。

投資者現在也已經接受了這樣的現實，即支援中國大部分奢侈品行業超高速增長的公款已一去不復返了。

法國興業銀行(601166,股吧)(societe generale)發布的一份關於中國高階白酒業的新報告中稱，中國的公款將一去不回。這一政策改變是結構性的，而非周期性的。這意味著白酒品牌將不得不開始瞄準“正常”市場，即居民的日常消費，而非公務消費。

該行發現新政府正在一步步加大對從送禮到享樂的政府鋪張行為的打擊力度。在中央軍委出臺“禁酒令”之后，中央紀委又對堅決剎住中秋節公款送節禮不正之風做出部署。

去年12月，中國政府發布了禁止使用公款進行送禮、公務宴請等活動的全面規章制度。除此之外還有其他一些舉措，如禁止軍隊采購外國汽車。最近幾個月，中國政府還擴大了對色情業和其他成人娛樂場所的打擊，特別是在廣東省東莞市。

受影響最大的是奢侈品領域，如時尚飾品、超高階烈酒、餐飲以及酒店業。去年北京有2,168家飯館關閉，當地高階酒店的入住率也大幅下降。

法國興業銀行(socgen)表示，在烈酒行業中，受中國取消公款消費影響最大的是聲名顯赫的品牌。2012年，人頭馬君度(remy cointreau)逾50%的利潤以及30%的銷售額來自中國；酩悅軒尼詩(moet hennessy)略低於30%的利潤來自中國業務。

蘇格蘭威士忌協會(scottish whisky association)的最新數據也指出了行業硬著陸：去年中國市場的威士忌銷量下降了27%，銷售額下降41%。

這場反腐敗行動背后的財政現實狀況也表明，這種趨勢不會輕易反轉。中國信貸泡沫已經到了臨界狀態，壞賬已經成為問題。奢侈享樂不但在政治上糟糕透頂，而且從財政上也已無法持續下去。

中國的節儉新政與日本1990年股市崩盤，以及后來的房地產崩潰之后的情況有些類似。在日本股市和房地產市場泡沫破裂之前，奢侈享樂曾是常態，而之后這場享樂派對也宣告結束。隨之而來的是政府發布緊縮支出的監管規定。二十多年之后，仍有年長的日本經紀人追憶先前泡沫時期的好日子。

中國政府官員可能也將只能追憶先前大擺筵宴的好日子了。

興業銀行稱，這場行動產生的一個持久影響是，中國酒類市場將開始與其他很多國家靠攏：中等品牌在市場中的比例將有所加大。

投資者需要考慮的是，在政府官員不再大把花錢買奢侈品的情況下，其他奢侈品領域（從首飾到設計師服裝品牌）是否也需要調整增長預期了。

盡管會造成這些不利影響，這場反腐敗行動仍然明顯具有積極意義，因為它應能幫助中國修復經濟失衡並提高效率。現有的經濟狀況似乎不但排擠了個人投資，而且還排擠了消費。

為了使經濟獲得持續性發展，中國政府必須保證大家都能分享到經濟增長的勝利果實。

（來源：華爾街日報(博客,微博)中文網，本文譯自marketwatch）