【渣打論證】騰訊拆細股份對認股證及牛熊證的影響

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騰訊(00700-HK)最近公布將每一股分拆成五股，即俗稱將股份「一拆五」，並將於2014年5月15日生效。相信不少投資者關心，騰訊拆細股份對手上持有的騰訊認股證和牛熊證有何影響。

問：我本身持有騰訊認股證，分拆股份會否導致我出現損失？

答：在一般情況下，認股證發行人會以認股證持有人所屬經濟權益不變為原則，為相關認股證相應調整其行使價和兌換比率。由於認股證的行使價和兌換比率已作調整，故分拆股份後，若其他因素不變，認股證的價格將不會受影響。

以今次情況而言，於拆股日(即2014年5月15日)前已經上市的騰訊認股證，將於拆股日按拆股比例調整其行使價和兌換比率。無論認購證或認沽證，其行使價將除以5，並取至最接近的0.001元，兌換比率亦按比例調整，若騰訊認股證的兌換比率為100:1，即每100份認股證相等於每1正股的權益，屆時將調整為20:1。以騰訊認購證13116為例，行使價和兌換比率料將分別調整為140元和20:1，最終之條款調整請參閱有關之交易所公告作準。

以下為刊載於渣打刊發的《基本上市檔案》(2013年4月18日版本)有關股份分拆的描述。

附件一 甲部─現金結算股份權證的條款及細則6(C)項：

倘及當該公司須將其已發行股本分拆為較高數目的股份或將其已發行股本合併為較少數目的股份，則就分拆而論，權益須因而增加及行使價須予減低，而就合併而論，權益須因而減少及行使價須予以增加（在上述兩種情況下，於有關分拆或合併應已生效之日）。經調整行使價須取至最接近的0.001。

問：騰訊認股證的行使價和兌換比率會因而調整，那麼牛熊證又會如何？

答：與認股證情況相近，一般情況下發行人會以牛熊證持有人所屬經濟權益不變為原則，為相關牛熊證相應調整其行使價、收回價和兌換比率。由於牛熊證的條款已作調整，故分拆股份後，若其他因素不變，牛熊證的價格將不會受影響。

以今次情況而言，於拆股日(即2014年5月15日)前已經上市的騰訊牛熊證，將於拆股日按拆股比例調整其行使價、收回價和兌換比率。無論牛證或熊證，其行使價、收回價將除以5，並取至最接近的0.001元，兌換比率亦按比例調整，若騰訊牛熊證的兌換比率為100:1，即每100份牛熊證相等於每1正股的權益，屆時將調整為20:1。

以下為刊載於渣打刊發的《基本上市檔案》(2013年4月18日版本)有關股份分拆的描述。

附件二 甲部─與股份有關的現金結算可收回牛熊證的條款及細則6(C)項：

倘及當該公司須將其已發行股本分拆為較高數目的股份或將其已發行股本合併為較少數目的股份，則就分拆而論，權益須因而增加，而行使價及收回價須予減低，而就合併而論，權益須因而減少，而行使價及收回價須予以增加（在上述兩種情況下，於有關分拆或合併應已生效之日）。經調整的行使價及經調整的收回價須取至最接近的0.001。

問：股份拆細會否增加牛熊證被收回的機會？

答：由於牛熊證的收回價會按分拆股份的比例相應調整，故理論上就分拆股份而言並不會影響牛熊證被收回的機會。另外，分拆股份並不會影響牛熊證於到期時計算結算價值和被收回後計算剩餘價值的方法，但須注意如到期日是在分拆股份生效之後，以及該牛熊證的行使價、收回價和兌換比率已作出調整，其結算價值和收回後剩餘價值必須利用經調整後的行使價和兌換比率計算。值得留意是，若果有騰訊牛熊證於2014年5月14日下午被強制收回，由於計算剩餘計算的觀察期為被收回起至當日收市，加上翌日(即2014年5月15日)整個上午交易時段，預料屆時發行人將視情況調整參考價去計算牛熊證的剩餘價值。

投資者可參考以下資料，若有進一步查詢，歡迎致電渣打認股證‧牛熊證熱線3983 8828。

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