美元升值加持！亞洲美元債券「錢」景亮

宏利資產管理(Manulife Asset Management)表示，亞洲美元債券表現預料將連4年優於當地債務，主要係因日漸復甦的美國經濟提振了美元兌新興市場貨幣表現。

根據《彭博社》(Bloomberg)對分析師所做的調查，除了人民幣與新台幣之外，亞幣兌美元匯率將在今(2014)年剩餘時間內走弱。

匯豐(HSBC Holdings Plc.)(00005-HK)(HSBA-UK)(HBC-US)指數亦顯示，截至上周四(17日)為止，美元計價證券的報酬率為3.7%，較以亞幣計價債務的3.1%為高。

宏利資產管理駐香港固定收益部門資深主管Neal Capecci上周一(14日)接受電訪時表示：「相較於以當地貨幣計價的債券，我們加碼了以美元計價的債券，因為我們認為今年存在著更好的機會。由於美國經濟持續顯示好轉，我們認為那將有利於美元，該貨幣兌亞幣的表現將普遍強勢。」

由於美國削減創紀錄的貨幣刺激措施規模導致新興市場貨幣湧現賣壓，亞洲發行的海外證券表現在前3季裡都優於地方證券。

中石化(China Petrochemical Corp.)(00386-HK)本(4)月發債53億美元，規模創下亞洲10年來之最，韓國土地住宅公司(Korea Land & Housing Corp.)與友利銀行(Woori Bank Co.)也正打算趁需求漸增之際發債。

派駐香港的摩根大通資產管理(JPMorgan Asset Management)亞洲固定收益部門主管Stephen Chang表示，認為現在離岸債券正居於領先地位。國內債務的報酬率可能在今年稍晚加快成長腳步，因經常帳表現日漸好轉的國家幫忙將投資人目光重新吸引回新興市場。

追蹤日元以外亞洲10種交易最熱絡貨幣的彭博-摩根大通亞幣指數(Bloomberg-JPMorgan Asia Dollar Index)在今年元月下跌0.9%，為2009年以來最差開年表現，但現已上漲0.5%。印尼盾今年升幅居冠，達6.5%、印度盧比與泰銖則分別以2.6%跟1.5%升幅緊隨其後。

宏利資產管理的Capecci亦指出，他的公司偏好BBB等級的短天期美元計價的公司債，並認為「不會貴」。

根據《彭博社》編纂的數據資料，宏利的智富亞洲總回報基金(Asia Total Return Bond Fund)今年報酬率達5.3%，擊敗99%的其他同業。

《彭博社》數據資料亦顯示，宏利智富亞洲總回報基金持有比重最多的公司債為百貨公司連鎖商百盛(Parkson Retail Group Ltd.)(03368-HK)發行的BB等級、2018年到期債務。

截至於上周為止，百盛的公司債殖利率為6.9%。

該檔基金也持有殖利率4.69%的印度Reliance Industries Ltd.(RIL-IN)BBB等級及2022年到期之公司債。(接下頁)[NT:PAGE=$]

根據美銀美林指數(Bank of America Merrill Lynch indexes)，3-5年後到期的類似美國公司債殖利率為3.99%，而5-10年後到期美國債券值利率則是3.98%。

鋒裕投資(Pioneer Investments)的Hakan Aksoy本月也在1封電子郵件專訪中指出，他的公司對亞幣債券抱持著審慎樂觀的態度。

法蘭克福Union Investment Privatfonds GmbH掌管新興市場債務負責人Sergey Dergachev認為，若美債殖利率僅自目前水位逐漸走增的話，亞洲的海外及國內債券將交出1份「健康的表現」。

Dergachev上周三(15日)在電子郵件中表示：「美國利率顯著緊縮的風險此刻已相對溫和。」

Dergachev最後亦指出，他的公司偏好以印度盧比計價的債務，特別是來自於該國銀行與能源公司的公司債，加上南韓政府支持的一些公司債。