五大基金看市：保持較低持倉 嚴控高估值風險

和訊基金消息 4.19一場虛驚之後，4.20終於暴跌。滬指盤中一度大跌逾4%，成交量放大至3112億。放量大跌之後，後市如何走？

4月20日滬指低開低走，臨近午盤大幅跳水，午後連破20日、30日均線，考驗2900點整數關口。創業板跌逾6%，兩市僅30股上漲。

截至收盤，滬指報2972.57點，跌幅2.31%；深成指報10164.87點，跌幅4.13%；創業板指報2145.24點，跌幅5.60%。成交量方面，滬市成交3112億元，深市成交4894億元，兩市今日成交8006億元，成交量明顯放大。

多家基金公司表示，應積極關注可能影響風險偏好及流動性的各種因素，做好風險防范。

巨豐投顧指出，總體上看，一季度經濟回升給市場提振信心，部分基金經理對後市期望提升；加之政策以及資金面良好，指數總體上行趨勢依舊，不排除主力此處借機洗盤的可能。

具體操作上，指數如期回落，但鑒於近日回落力度較大，短期不急於搶反抽，繼續持倉觀望。

中航證券表示，短線來看，再次發生股災的概率不是很大。股指今日剛剛開始下跌，3月17日以來的獲利盤需要有個消化的過程，市場短期依然會在調整行情中，短線先看2880點附近的支撐。

和訊基金獲悉，債券基金也開始「過苦日子」，許多基友感到了虧損的切膚之痛。根據銀河證券的標准債券型基金分類，上周只有6只債券基金是賺錢的，其它都是虧損！

據了解，部分次新基金公司一直嚴控倉位，嘉實新起點、平安大華鑫安、農銀匯理現代農業加等基金一季度末倉位均不足5%，甚至有基金仍處於零倉位狀態。

最近，多家公募發布的一季報普遍認為，目前股市整體估值已回到較高水平，應警惕市場潛在風險。

私募人士認為，債市信用違約事件頻發，已經從中小民營企業蔓延到大型國有企業，經濟轉型中前期積累的債務風險正在逐漸暴露。

對於二季度股市，華宸未來基金經理表示，市場能否持續一季度末的反彈，取決於經濟數據能否持續向好以及人民幣匯率能否持續穩定。雖然目前市場走勢明顯好於年初，但市場情緒仍有脆弱的一面，若再次出現不穩定的負面因素，很可能再次大跌。

【基金觀點】

華夏行業基金經理孫彬：

雖然年初市場出現較明顯調整，有部分成長股和周期股的估值進入了具有吸引力的區間，但市場整體估值並不低，較高的估值仍需要企業通過更好改善經營業績去消化。整體持股保持分散，個股持倉比例保持較低水平，嚴格控制高估值風險。

景順鼎益(162605,基金吧)基金經理劉彥春：

目前股市估值水平已經再次回到偏高水平，應積極關注可能影響風險偏好及流動性的各種因素，做好風險防范。

南方50債基金經理董浩：

目前風險偏好驅動大類資產價格的走勢較為明顯，各層面宏觀對沖交易都逐漸變得擁擠，遠期波動率持續走高，更需要注重控制市場震盪帶來的回撤風險。

華夏基金首席策略分析師軒偉：

市場波動難免，尤其是在多哈會議關於原油凍產協議意外落空之後，原油價格可能會出現劇烈波動；今年A股與全球風險資產價格的相關度有一定提升，同時須警惕美聯儲加息預期升溫、大宗商品價格波動等風險因素對A股的擾動。

廣發基金資產配置小組：

短期內，在經濟數據落地、外圍市場存在風險點的情況下，市場上行可能面臨短期的壓力。在操作上應注重配置均衡、操作靈活。