“天時地利人和”漸失 A股預警信號頻繁出現

編者按：滬深股市迎來“黑色星期一”，這使得今年以來滬綜指第四次下探2000點。不過，與此前三次大盤在2000點附近上演“海底撈月”的好戲不同，目前A股市場無論從時間周期、宏觀環境還是投資者情緒等角度來看，都處於更加不利的位置。這意味著市場在短期內轉危為安的概率變得更小。

===【本文導航】===

【市場研判】

“天時地利人和”漸失 A股預警信號頻繁出現

藍籌成長雙“高危” 弱勢尋底料延續

預期大幅向下修正 風險厭惡情緒陡升

向下調整空間有限 2000點仍是重要“底”

【券商分析】

長江證券：市場資金面仍相對較為寬鬆

長城證券：積極關注成長股中的白馬股

渤海證券：市場可能在短期內仍存在一定的風險

齊魯證券：改革背景下衍生投資機會

【熱點解讀】

特斯拉超級電池工廠引領行業變革

去產能大幕待啟 養殖股中期行情顯現

【名博論市】

玉名：2000點附近會有多空爭奪

沙漠雄鷹：長陰殺跌 靜觀為妙

股海燈塔：慣性下探后或有反彈

贏在龍頭：冷靜應對大陰線

===【精彩閱讀】===

滬指四探2000點

盡管上周末公布的2月經濟數據表現不佳，但基於此前權重股的持續護盤以及結構性行情生生不息的慣性，多數投資者對短期市場仍保持樂觀。不過，本周一的市場行情潑了一盆冷水，滬綜指也開啟了年內第四次下探2000點的旅程。

本周一滬深股市雙雙低開，開盤后市場並未進行震盪整理，而是選擇持續向下跳水。截至昨日收盤，滬綜指下跌2.86%，收報1999.07點，盤中最低下探至1995.55點，2000點關口今年以來被第二次跌破。與此同時，深成指昨日下跌2.87%，收報7118.44點；創業板指數更是大幅下跌3.67%，開始考驗1400點支撐。值得注意的是，截至昨日收盤，市場主要指數早盤留下的向下跳空缺口均未被回補，弱勢特征顯露無疑。

在主要指數下跌的背景下，此前一直顯著的結構性賺錢效應也大幅弱化。從昨日收盤情況看，中信一級行業板塊全線下挫超過1%，其中，傳媒、通信、國防軍工等前期強勢板塊跌幅均超過4%。在個股方面，周一兩市跌停個股多達45只，在全部2516只股票中僅有188只個股報收紅盤。

值得注意的是，本周一的下跌已經是滬綜指年內第四次下探2000點支撐。回顧今年以來的走勢，除了本周一，滬指還出現過三次對2000點的考驗，分別發生在1月20日、2月7日和2月26日。

預警信號頻繁出現

與今年此前三次下探2000點不同的是，在昨日大幅下跌之前，滬深股市其實已經頻繁發出了預警信號。首先，基金倉位再現“88魔咒”。股票型基金的倉位超過88%，歷來被看作行情可能階段見頂的重要標志，從歷次市場重要頂部看，“88魔咒”屢試不爽。而據申銀萬國研究所的最新統計，在今年2月14日以后，A股市場股票型基金的倉位就已經超過90%，3月1日該數據為91%。

其次，主要指數運行背離。從市場運行特點看，主要指數運行方向應該大體一致，一旦發生背離的情況，后市難免會出現走勢修正。以滬綜指2013年6月25日探底1849.65點當日的收盤點位為標準，從本周一以前的A股重要大盤指數表現看，深成指已經連續多個交易日收盤低於相應點位，有小股指期貨之稱的螺紋鋼期貨也已經跌破相應點位，而滬深300指數則在今年2月25日開始多次收盤跌破去年6月25日收盤點位。實際上，滬深股市的代表指數中，僅有滬綜指和創業板指數保持強勢，指數之間的走勢背離非常明顯。這意味著在后續行情演繹中，不是強勢指數補跌，就是弱勢指數補漲，顯然目前市場選擇了前者。

最後，強勢股大面積下跌。2013年以來，A股市場演繹出了一段轟轟烈烈的結構性行情，但從近期市場表現看，本輪結構性行情的龍頭股均出現了典型的滯漲跡象。

盡管預警信號非常明顯，但是由於滬綜指和創業板指數相對強勁走勢的迷惑，以及仍然不斷出現的題材股賺錢效應，令大部分投資者對風險進行有選擇的忽視，這其實是昨日股市下跌“令人感到意外”的重要原因。

“天時地利人和”漸失

股市大幅下跌，可以令投資者以更加冷靜的眼光審視當前階段的A股。如果以“天時、地利、人和”來概括市場運行環境，那么目前市場承受的壓力顯然較此前更為沉重。換言之，今年前三次大盤在2000點位置成功實現“海底撈月”式的反彈后，目前的第四次探底將難轉危為安。

天時——敏感時間視窗開啟。從時間角度來看，今年一季度A股之所以能延續春季攻勢，與以下兩大因素密切相關：一是由於補交年報資料等原因，新股在春節后進入空窗期，二是重要會議臨近，激發市場維穩的強烈預期。但是，進入3月份后，上述兩大市場“天時”都可能逐漸失效。一方面是全國兩會本周即將結束；另一方面是新股發行3月重啟已經成為市場一致預期。隨著上述天時因素的逐漸消失，市場神經難免重新進入敏感期。

地利——流動性和宏觀經濟走向均不樂觀。流動性和宏觀經濟增長情況，是影響股市運行的重要變量。從流動性角度看，央行近兩周在公開市場頻繁進行正回購操作，顯示過度寬鬆的資金面絕不是其主要政策訴求；再結合實體經濟利率水平的高位徘徊、熱錢的流動趨勢等因素，不少分析人士預期目前已經是近期流動性最寬鬆的階段，后續逐漸收緊的概率較大。而在宏觀經濟層面，盡管經濟增速不再是今年投資者最看重的宏觀指標，但其仍然是股市運行的重要決定力量。由於春節因素，今年1-2月宏觀數據披露處於真空期，不過從已經發布的PMI、CPI和PPI同比增速以及2月份貿易數據看，經濟出現階段下行的可能性很大，這對股市會帶來顯著的抑制作用。

人和——資金情緒過於浮躁亢奮。不能否認的是，在經過去年一整年的大幅上漲后，今年一季度仍然火熱的題材成長股結構性行情已經在很大程度上依賴於資金的持續推動，投資者情緒的變化對短期行情的走向變得異常重要。但令人感到憂慮的是，春節之后，市場情緒始終處於非常浮躁亢奮的狀態中。如果觀察近期一段時間以來的場內熱點，幾乎完全圍繞著美股影子股和兩會政策而展開。從以往行情經驗看，當資金摒棄價值基礎，完全沉迷於簡單粗暴的單線條炒作時，行情在短期出現大幅逆轉的概率非常大。

盡管今年前三次市場在滬綜指下探2000點時都是有驚無險，但鑒於宏觀環境中的不利因素正在逐漸積聚，分析人士建議投資者對本次大盤下探不應該盲目樂觀。經過昨日大幅下跌后，不排除短期市場會出現技術性反抽，若如此建議逢高降低股票倉位。傳統消費股在今年一季度表現不佳，這使得其在目前階段具備一定的避風港功能，值得逐漸關注。實際上，從昨日強勢股群體看，食品飲料等典型防御品種已經開始獲得明顯的資金流入。

藍籌成長雙“高危” 弱勢尋底料延續

2000點的保衛戰，早在兩會召開前就已打響；只不過兩會期間“維穩”的需求暫緩了2000點的破位節奏。本周一，兩市再現放量長陰，滬指更是一舉跌破2000點整數關，全日有多達397億資金出逃。其中，藍籌及成長股一並成為市場下跌的重災區。目前來看，圍繞經濟與政策博弈的預期天平已然做出了方向選擇，在新股發審會很快啟動、經濟下行風險增大以及信用違約風險浮出水面的背景下，市場似乎找不到任何掙扎上行的理由，預計弱勢尋底將成為市場運行的主基調。

藍籌成長齊遭棄 397億資金凈流出

近來，市場持續圍繞2000點整數關口徘徊，期間幾度下試該整數關均獲得了一定的技術性支撐。不過，本周一，在風險厭惡情緒大舉攀升的背景下，兩市再現單日放量長陰，滬指更是毫無抵抗地跌破了2000點這一心理關口。

截至昨日收盤，上證綜指大跌58.85點，跌幅為2.86%，報收1999.06點，宣告失守2000點整數關；深成指全日也跌210.04點，跌幅為2.87%，報收7118.44點。在兩市主板指數大跌的拖累下，創業板也跟隨出現大跌，昨日該指數跌53.54點，跌幅為3.67%，報收1407.07點。

從資金流向來看，滬深股市主力資金昨日基本上遭遇了年內最大規模的資金出逃。據巨靈財經統計，昨日滬市A股資金凈流出183.17億元，深市A股資金凈流出213.98億元，兩市資金合計凈流出397.15億元。

兩市有多達46只個股封死跌停板，申萬一級行業指數也是跌聲一片，藍籌及成長均成為市場暴跌的重災區。其中，領跌的是國防軍工、傳媒、商業貿易及電子等指數，全日分別下跌4.96%、4.84%、4.55%及4.50%；而以防御著稱的食品飲料、醫藥生物及公用事業等指數表現則相對抗跌，跌幅分別為1.55%、2.58%及2.59%。

值得注意的是，盡管銀行、醫藥生物等板塊昨日表現相對抗跌，但資金出逃上述板塊的決心依然堅決。據巨靈財經統計，昨日機械設備、金融服務、資訊服務、電子及醫藥生物指數資金流出額居前，凈流出額分別為45.75億元、39.64億元、35.72億元、29.23億元及26.56億元。

預期大幅向下修正 風險厭惡情緒陡升

早在兩會召開前，市場預期的逐步向下修正就已啟動，期間因有部分資金憧憬兩會出臺實質性的舉措，指數也得以暫緩下跌節奏。不過，在相關政策預期已然落空、經濟下行風險不斷加大以及信用風險可能爆發的背景下，市場預期急劇向下修正；而倫銅等大宗商品的暴跌更是加劇了整體市場風險厭惡情緒的攀升。接下來，市場大概率會延續弱勢尋底的格局，直到相關風險悉數爆發並被市場集中反應之后，大盤才可能迎來中期底部。

眾所周知，在市場運行的不同階段，經濟、政策及流動性所占的權重不盡相同。在此次短暫而又精彩的春季攻勢中，資金面的事實性寬鬆造就了反彈的溫床，資金也敢於在此階段瘋狂炒作。

而在接下來的“后春季”行情中，流動性及政策的話語權將顯著下降，相反經濟的權重將不斷上升。一來，盡管當前資金面延續偏寬鬆的格局，但央行持續的正回購舉措意圖十分明顯，某種程度上看，流動性最寬鬆的階段正在過去，其對市場的支撐作用也在邊際大減。二來，政府工作報告對今年的經濟目標已有闡述，2014年全年GDP增長在7.5%左右，且堅持不超發貨幣、不刺激的政策基調，這意味著政府選擇了主動降速、依靠經濟自生的動力去實現良性發展，因而以往經濟下、政策上的慣性邏輯將正式成為過去。分析人士表示，不排除接下來經濟及股市均要習慣過“苦日子”的可能。規則上，投資者不宜再過多戀戰，短期如遇反抽，則需堅決減倉規避風險。

向下調整空間有限 2000點仍是重要“底”

近期人民幣貶值預期以及2月的進出口數據不佳、超日債違約成為A股下跌的導火索之一，兩會期間有關促進A股健康發展，以及保持經濟合理增速的基調被確認，但相關配套細則尚未公布。周一的下跌並不能完全解讀為市場對於經濟的悲觀預期，更多是一種對於改革過程的不確定預期。在改革大方向確定的背景下，周一的下跌演化為中期調整的概率很小，2000點附近仍是重要的底部區域。

悲觀情緒發酵空間有限

造成市場短期恐慌的根源有三個，即人民幣貶值預期、外部需求萎縮、信用債違約，但上述利空持續發酵的空間有限。就本幣貶值預期而言，短期會影響到本幣資產的價格波動，引起跨境資本的流向。中長期，本幣持續升值會對出口和制造業造成沖擊，對於我國作為制造業和出口大國而言，競爭力會降低。聯系直接管理層主導的匯率雙向波動導向，用意即將人民幣的單邊預期轉向雙邊波動預期，降低本幣持續升值對於制造業和出口業的沖擊，並緩解熱錢跨境流入對於金融體系的流動性投放壓力。春節后本幣匯率的調整正是對於過去單邊升值預期的修正，亦是改革轉型的一部分。

再分析2月的貿易逆差，出口增速大幅回落的同時伴隨著進口增速的同比上升，折射出的是出口競爭力的下降與國內需求強勁的矛盾。而改變本幣單邊升值，不失為應對上述矛盾的一劑良方。出口數據大幅下降很難與外部需求萎縮聯系，從歐美經濟數據來看，美國非農就業連續兩個月回升，服務業亦大幅反彈，歐美緩慢復甦的趨勢並未改變，出口數據的下降反映的是我國制造業升級的迫切性，未來制造業升級和人民幣雙向浮動都是改善國內出口環境的措施。

就超日太陽的信用違約來看，是金融體系市場化改革的重要一步，短期而言會引發市場對於影子銀行的流動性風險、金融產品的剛性兌付擔憂，會降低下階段資金針對上述非標產品的需求。近兩年非標產品作為資金需求最大的領域，一旦信用違約的擔憂上升，無疑會影響到未來資金對於非標設定的熱情，不排除部分資金從非標領域回流的可能。即使資金從非標領域回流與流入A股沒有必然聯系，也會不同程度減緩A股存量資金向非標資產的遷徙。未來隨著A股制度建設的不斷完善，更不能排除部分非標擠出資金向A股回流的可能。從這個層面分析，信用債違約更像是刮骨療傷的過程。

適應新的博弈格局

過去經濟數據的波動或者增速預期是影響A股的重要因素，而這種博弈格局隨著改革的推進將被改變。

政府工作報告將經濟增長目標定為7.5%，但在歐美發達國家強勢貨幣回歸、國內債務和產能過剩的大環境下，確保7.5%增速的底線或並不如市場預期的強硬。借鑒西方成熟市場的發展經驗，調結構必然對應著經濟增速的下降，但這種增速下降並非對應股市的下跌，在經濟轉型過程中呈現長牛的案例不在少數。過去我們的增長模式為外延式增長，依靠投資驅動的“做加法”模式，而未來經濟驅動模式將由做加法模式轉向內涵驅動的效率提升模式，這種模式更多體現在經濟內在效率的提升上，市場表現與經濟數據的相關係數會持續回落。

同時，7.5%的增速目標並不意味著放棄改革和調結構。李克強總理指出了實現今年目標的三大原則和政策取向，排序是向深化改革要動力、保持經濟處於合理區間、提質增效升級。“7.5%左右”的區間，也為調結構、消化過剩產能、化解宏觀債務水平過高問題等留出了一定的空間。未來A股的博弈將由數據博弈過渡到改革博弈，近期推進的國企改革正是一個改革實質推進的重要信號。

今年是A股慢牛的孕育期，經濟轉型、改革紅利將是未來A股持續的主題，並且這個過程會伴隨著新的投資主題、新的增長驅動因素。過去兩輪經濟周期的熱點切換將再次上演，即新的增長點會逐步變為新的經濟支柱。目前僅僅是變革期的一個開端，是壞訊息和悲觀預期集中兌現的時候，社會融資杠桿率的下降以及信用風險的暴露都會擾動市場的重要因素，也是影響持籌者心態的重要因素。

近期市場的調整和泥沙聚下反而是一個設定新興產業的時機，代表新型商業模式、新興增長點的產業並不會因為市場短期波動而改變趨勢，如互聯網消費、生物基因、清潔能源、新能源汽車等投資機會仍有望反復發酵。

長江證券(行情,問診)：市場資金面仍相對較為寬鬆

長江證券：“超日債”成國內首例違約債券，超日債違約是中國高負債、產業結構調整環境下的必然事件，今年大量信托、地方債到期亦給市場增加了信用風險擔憂，超日債的違約只是開始，后續市場仍然存在交易所債違約和信托剛兌的預期。

2月PPI同比-2.0%，環比負值進一步擴大，節后復工尚未開動，終端需求並無顯著起色，煤炭、水泥、鋼材等主要工業品價格均出現了不同程度的下行，盡管在落后產能淘汰的政策指導下供給有收縮的趨勢，但是疲弱的需求很難對於生產資料價格帶來積極影響，前景難言樂觀。

上周市場凈回籠資金700億元，回籠幅度較前兩周有所縮減，從市場間資金成本看，先小幅回升后重回下降趨勢，市場資金面仍相對較為寬鬆，但需密切關注2月新增外匯占款變化；

此外，兩會明確2014年經濟7.5%左右增長目標，但在改革元年去杠桿是必然的趨勢下，經濟弱勢將驗證，且市場關注度提升，周期行業仍不具備關注價值，市場風險偏好轉向的風險在積聚，一線成長股的調整壓力加大，挖掘新一輪的成長性行業是市場的焦點，設定結構如下：避險增長類（大眾消費+醫藥+環保）40%+新風口行業（新能源汽車產業鏈+車聯網+養老）25%+傳統行業轉型類10%+低估值及個股組合5%。

長城證券：積極關注成長股中的白馬股

長城證券：上周末，發生馬航飛機失去聯系事件，建議看空航空、旅遊、酒店，而軍工、安防設備、資訊安全這些具備長期前景的行業短期發展將更有力。

全國兩會政策基本符合預期，沒有特別突出的點，而經濟數據如物價和進出口數據都不盡如人意，上周市場雖有急跌后的小反彈，繼續看行情調整，注意倉位控制，聚焦電力設備、電動車等熱點行業。

春節后市場行情一度如火如荼，以至於中后期的概念股滿天飛，但是醫藥、環保、食品飲料、安防、電子這些典型成長行業中的白馬股表現相當平淡；而上周茅臺重返年線，周五白藥漲停，雖有個股行為解釋，仍建議積極關注成長股中的白馬股，上漲的催化劑來自於估值的不斷回落和年季報的業績增長。

結合全國兩會提出的經濟增長目標，政府有推動高鐵、核電等技術裝備走出國門的動力；核電項目審批已於2012年年底陸續開啟，政府工作報告中明確提到今年開工一批核電項目；今年兩大核能巨頭中廣核和中核籌備上市成為核工業板塊上漲的催化劑。

渤海證券：市場可能在短期內仍存在一定的風險

渤海證券：從目前產業鏈所傳達的資訊來看，2014年經濟開局不利已幾成定局，而短期內，寬鬆的流動性環境也可能會發生轉向。除此之外，IPO發審會也很有可能在3月份重新啟動，而3月又同時是城投債的償還高峰。對綜上負面因素，目前投資者的焦慮情緒從市場的層面已有所體現，而在上述負面因素無法得到緩解之前，市場可能在短期內仍存在一定的風險。

因此在行業比較的設定規則上，建議以“防御性行業，搭配明確的政策性主題”作為近期的指導思想。（1）回避上游行業全線煤種和銅鋁等傳統有色金屬，保留小金屬中的鋰、鉑、鍺，油氣采掘設備，以及受益“油改”的個股。（2）下游行業中，家電和汽車近期有走弱跡象，但仍可保留與O2O和新能源汽車概念相關的個股。盡管房地產的銷售情況持續不佳，但受兩會“雙向調控”的利好影響，板塊存在一定反彈動能。食品飲料方面，可以關注業績拐點和防御特性在近期獲得市場認可的一線白酒，以及受益“奶荒”壓力得到緩解的乳制品。醫藥生物中繼續保留與民營醫院和養老相關的醫療服務和醫療器械。

齊魯證券：改革背景下衍生投資機會

齊魯證券：全年宏觀經濟政策依然穩健，民生工程托底經濟增速底線：2014年政府公布16項預期經濟目標。在宏觀層面，經濟增速、通脹目標、貨幣增速以及城鎮登記失業率均未發生變化，表明全年的政策基調依然強調穩健。

改革背景下經濟增長的三駕馬車衍生投資機會，從投資的角度：（1）由於政府依然將投資當作“穩定經濟增長的關鍵”，在經濟下滑趨勢較為明顯的情況下建議關注保障房、農田水利、中西部鐵路建設；（2）生態文明建設被政府高度重視，節能環保成為政府今年加大投資的領域。節能領域關注智慧電網、風電以及核電；環保領域重點關注大氣污染防治和土壤修復。（3）“在金融、石油、電力、鐵路、電信、資源開發以及公用事業領域向非國有資本推出一批投資項目”將成為2014年激活民間投資的一項重要舉措，可關注的幾個方向包括：金融領域中的民營銀行、石油領域中的煉油以及油品銷售板塊、電力領域中的輸變電設備以及電力工程建設等。從消費角度：擴大內需逐漸成為經濟增長的主要引擎。圍繞政府在投資領域上的設定最多只能享受階段性的估值提升的機會，而消費領域的投資機會在今年更具確定性。重點關注養老產業、資訊消費、物流倉儲以及借助互聯網進行商業模式革新的傳統消費業。

特斯拉超級電池工廠引領行業變革

有訊息稱，特斯拉中國展廳每個星期的訂單量是全球第一，中國市場的特斯拉電動車預定量已經上千，預計2014年中國市場銷量將占特斯拉全球的1/3。而為了降低電池成本、推出平民電動汽車，特斯拉計劃在美國建立全球最大的電池工廠。內華達州、亞利桑那州、新墨西哥州、德州都已經向特斯拉拋出橄欖枝，希望落戶本州。亞利桑那州Tucson市的官員3月10日證實，已邀請特斯拉在當地開設一家大型電池制造廠，將雇傭6500名工人。降低電池成本被認為是幫助電動汽車迅速普及的關鍵因素，新工廠如果順利建成，將對電動汽車市場帶來巨大影響。

特斯拉中國市場擴展勢頭強勁

盡管在中國特斯拉的兩款車型在繳納訂金后可能還需要等待近一年才能提車，但這並不能阻擋用戶的熱情。有訊息稱，中國市場的特斯拉電動車預定量已經上千，特斯拉中國展廳每個星期的訂單量是全球第一。

據特斯拉中國區負責人透露，目前在華訂單已排到9月，並計劃2014年在中國的10-12個城市開設專賣店。預計2014年中國市場銷量將占特斯拉全球的1/3。而訂單如果持續增長，分配給中國市場的產能也會相應增加。

業內人士指出，特斯拉並不是億萬富翁才能消費。如果駕駛普通汽車，每月的油費是2500-3000元；而駕駛特斯拉一個月充五次電的成本是250元，按特斯拉的保修八年時間計算，僅油費就可以節省20萬元。另外，由於沒有傳統的機械裝置，特斯拉的保養費用也幾乎是傳統汽車的十分之一。如果按照這種方式計算，特斯拉國內售價70多萬起的Model S可以視作一款中檔車，而且是零排放，隨時接入互聯網。2016年特斯拉有望推出3.5萬美元的平價電動汽車。

特斯拉品牌在2013年全球累計銷量為2.2萬輛，其制定到2018年的銷售目標為50萬輛。中國作為特斯拉全球第二大市場，將成為促進該品牌發展的重點地區。而在日內瓦車展期間，特斯拉官方預計今年在亞洲和歐洲市場的銷量將大幅增長，堪與北美市場銷量比肩。在亞洲市場中，特斯拉已經初步進入中國和日本。特斯拉CEO艾隆·馬斯克曾表示，有望3月底訪問中國，推廣特斯拉品牌。另外，特斯拉還考慮在亞洲乃至中國興建工廠投產。

至於中國和歐洲的許多潛在買家無法獲得類似北美地區的充電網絡服務，特斯拉宣稱將在歐洲和中國建立充電網絡。特斯拉全球副總裁吳碧瑄說，如果中國銷量夠大，特斯拉也在尋求在中國建立超級充電站的可能性，這一方面要跟電網企業溝通，另一方面也需要尋找合適的地點。

據悉，由於國家對於充電樁的限定標準，特斯拉未來將與國家電網展開合作。此外，該項目經理和專業人員也面向中國招聘中。特斯拉將加大在華的基礎設施建設，其計劃建立一個超級充電站網絡，讓電動車能夠在長距離行駛途中免費充電，車主在特斯拉充電站充電永久免費，提升品牌在華的競爭力。由於中國對於充電樁有相關限定標準，電動汽車企業與供電商之間需要簽訂合作協議。而此項售電權僅歸國家電網所有，特斯拉必須在程式上經過國家電網審批，才能得到其提供的免費供電。此外，基於國家對新能源汽車的推廣，未來特斯拉充電網絡有望最先覆蓋從北京市至上海市的高速沿線。

超級電池工廠被四州爭搶

2013年，特斯拉Model S全球銷量達22477輛，僅第四季度就售出6892輛，據艾隆·馬斯克預測，2014年，Model S的銷量將同比增長55%以上，有望超過3.5萬輛。盡管銷量表現優秀，但與馬斯克制定的50萬年銷量目標相去甚遠，而一輛電動汽車7萬多美元的售價更是令許多人望而卻步。

顯然，特斯拉想要引領汽車行業變革，讓電動汽車走進更廣闊的中端車市場，需要的是一款真正的平民電動車。為了能夠盡快推出設想中售價約3萬美元左右的平民電動汽車，並解決電池產能不足的困擾，特斯拉計劃在美國建立全球最大的電池工廠，從而降低電池方面的成本和電動汽車的價格。

根據規劃，這座超級工廠將於2017年正式投產，通過規模效應拉低電池成本，使每千瓦時電池組的成本降低30%；預計到2018年就能階段性將產能擴張至20萬輛的規模；到2020年，這家工廠將能夠為50萬輛電動汽車提供動力。這將確保特斯拉在完成年銷50萬輛目標的過程中不會受到電池供給不足的影響。該電池工廠計劃投入總資金40-50億美元，其中特斯拉自己負責其中的20億美元，剩下的則由其他投資商提供，它將能創造6500個工作崗位。

此訊息一出，內華達州、亞利桑那州、新墨西哥州、德州都已經向特斯拉拋出橄欖枝，希望該家公司能在各自地盤建設電池廠。這四個州都具備較強的競爭力：內華達州已經擁有一個電動汽車制造廠；新墨西哥州早前也曾是特斯拉考慮過建造電動車制作廠的地方；亞利桑那州則擁有極為充足的太陽能；德州已經擁有多家汽車制作廠，而且它離墨西哥的汽車制造業基礎設施也非常的近。

亞利桑那州Tucson市的官員3月10日證實，已邀請特斯拉在當地開設一家大型電池制造廠，將雇傭6500名工人。不久前Tucson市政府已commit正式要求，希望這家占地1000萬平方英尺的工廠能在當地落戶。

業內人士指出，電池組是電動汽車中成本最高的部件之一，降低電池成本被認為是幫助電動汽車迅速普及的關鍵因素。新工廠如果順利建成，將對電動汽車市場帶來巨大影響。而根據艾隆·馬斯克透露，這座工廠將使用太陽能和風能發電設施來為工廠供電，因此工廠有可能會位於太陽能、風能充裕的美國西南部地區。此外，特斯拉還有可能借此機會入侵可再生能源領域。

去產能大幕待啟 養殖股中期行情顯現

上周（3月3日至7日），農林牧漁行業指數上漲0.3%，同期滬深300、上證指數、深圳成指分別下跌0.5%、上漲0.08%、下跌0.32%。伴隨著行業景氣度的相對提升，傳統養殖業去產能化風潮加速襲來。特別是養豬現在走到資本時代了，並不是規模越大越好，比的是采購成本、品種、管理水平等綜合優勢。因此，盡管近期受下游養殖行情疲軟，但龍頭養殖企業的優勢地位仍會保持穩固甚至獲得增強，一季度業績大幅增加仍是大概率事件，建議投資者重點關注，靜待后市出現估值溢價。

去產能化大幕待啟

從目前了解的情況看，散養戶開始逐漸退出（如30頭母豬以下加速退出，以及100頭母豬逐漸減少到50頭），500-1000頭母豬的豬場部分在減少產能，但是僅是少數老場，因此目前去產能還不是很明顯。

其中，對價格最敏感的是30頭母豬以下的小養殖戶。他們固定投入不大，如果豬價不好，馬上就出去打工，一年掙的比養豬要多，所以豬價不好，他們最先退出。其次是100頭母豬規模養殖戶，他們目前都在大幅減少母豬，主要原因是，一是直接把母豬數降至50頭，不用請人，能降低成本；二是這個群體沒有多少固定資產投入，彈性較大，減少母豬產能不用攤銷折舊。另外，500-1000頭母豬豬場，他們壓力是最大的，但是也是很難退出的。因為他們固定資產投入太高，不是到萬不得已，不會主動退出。如果長期虧損，他們會被動開始減產，一直到資金撐不住。

如果說生豬養殖行業的去產能化還處於引而未爆的發軔階段，那么禽類養殖行業已經必須直面由於需求快速下降帶來的產能相對過旺。從需求端看，禽類下游消費依然低迷，肯德基2013年銷售下滑16%左右，麥當勞雖略有增長，但較計劃增速也是大幅下滑，預計其他渠道下滑更為嚴重。

從這個角度來說，無論是生豬養殖還是禽類養殖，去產能化都是其短期不得不邁過去的一道坎。目前部分祖代雞企業把50周以上的都淘汰掉，約占產能的8-9%，並且只有70%左右的父母代雞苗能銷售出去，在產產能實際上僅有90萬套左右。

中期行情有望回暖

從供求基本面來看，2014年度農業板塊景氣度處於底部回升階段。3月份，從業績穩定增長角度，動物保健及飼料投資仍大有可為，保證食品安全政策正逐步兌現，這為養殖業的中長期業績向好提供了更為有利的市場保證。

未來，生豬養殖行業將從金字塔形變為啞鈴形：1）大規模養殖企業，像溫氏、牧原、正邦、雛鷹農牧(行情,問診)、中糧等，他們有資金優勢，另外設備先進，養殖管理較好，成本低，目前還在加速擴張；2）家庭農場型（50頭母豬規模），他們成本控制能力強，不需要雇人，養殖精細化程度高，具有一定競爭優勢。

以上述生豬養殖行業趨勢來說，今年豬價在5月份之前比較悲觀，6月份可能會季節性反彈（端午節之前會有一波拋售，對存欄會有消化），但反彈高度不會到成本線以上，7-8月可能會繼續上漲，但是漲幅多大還不好說，看去產能進度。其中，今年5月份和10月份是觀測母豬去產能的兩個關鍵時間點，如果去產能幅度較大，則會周期性的見底，也決定下一輪生豬周期上漲的幅度。

而對禽類養殖來說，2014年在協會和農業部監管下，國內祖代雞企業（不含聖農和泰森）引種配額為108萬套，超出部分農業部將不會批復，並且需要交違約金，這較2013年引種153萬套（含聖農）減少了約20%，2015年禽鏈產能將得到緩解。

由於去產能化在禽類養殖行業中開展更早，市場更是已經顯現會觸底回升跡象。當前中小規模化養殖戶自繁自養出欄頭均盈利為-282元/頭。山東濰坊地區肉雞苗報價1.80元/羽，周環比上漲5.88%；泰安六和鴨苗報價2.20元/羽，周環比上漲29.41%。山東濰坊毛雞收購價為4.20元/斤，周環比上漲1.20%。

綜合來看，消費的好轉將會是一個緩慢的過程，供給端如果按照目前淘汰進度（祖代雞產能減少9%，父母代減少30%左右），那么下半年禽鏈價格將會有所好轉，建議二季度關注禽產業鏈相關標的。

玉名：2000點附近會有多空爭奪

“黑周一”再襲A股，但無論是馬航事件，還是說經濟數據等要素，實際上都不至於將指數引發跳水，股市跳水的真正原因還是對“兩會”效應結束的擔憂所致，早盤低開更直接引發了恐慌情緒的提前釋放。

筆者認為，歷年的兩會多是A股行情的分水嶺，其中影響較大的是2012年的兩會，在當日全國兩會閉幕后，大盤從上漲近1%暴跌到近3%，2478點亦也構成了A股近2年來的一個大頂，使得資金在兩會行情中始終處於敏感的狀態。從點位來看，2000點是一個整數關口，主力還會在這里進行一些爭奪。

目前市場流動性仍相對平穩，雖然央行仍在不斷通過凈回籠收緊貨幣，上周凈回籠700億元（較之前三周的凈回籠量1600億元、1080億元和4500億元有明顯下降），銀行間質押式回購利率多數走低，短線錯殺之后也會有一定的修復。

從滬綜指近兩周的走勢看，每當大盤調整接近2000點位置時，都會出現探底回升並小幅反彈，這一情形已出現三次。筆者認為如今是第四次，市場能夠產生護盤效應對局部來說是好事，但這也在提醒股民，一旦這樣調整、護盤的次數多了，護盤效應就會減弱，同時空頭產生的調整壓力也會由於堆積，從而導致行情面臨著較大的壓力。市場短期調整之后，會在2000點一線產生反彈，這也是給予投資者再度出高位籌碼的機會。

本周一的普跌之后，在指數超跌反彈之際將產生個股分化，屆時投資者可以根據個股強弱來操作，短線暫時不要操作，需要觀望一下市場的修復動作。

沙漠雄鷹：長陰殺跌 靜觀為妙

周一滬指呈現低開低走的格局，指數大幅深度調整，資金有加速出逃的趨勢。3月以來兩市弱勢格局較為明顯，成交量更是連續萎縮，場內觀望氣氛濃厚，資金避險情緒濃烈。值得注意的是，題材股炒作開始出現回歸理性跡象，權重股作為預期也並不強烈。好在大盤藍籌股有業績支撐，因此指數2000點繼續大幅下行的概率不會很大。

從投資心理分析，股指2000點的支撐力度在逐步減弱，市場的操作難度加大。逢反彈減持前期漲幅過高的相關個股，尤其警惕次新股大幅炒作后的風險；建議投資者特別關注年報大幅預增的中小盤品種，尤其是存在高送轉預期的個股。

股海燈塔：慣性下探后或有反彈

昨日，滬深兩市指數低開低走，大幅下跌。醫藥、創業板、電子資訊、節能環保板塊排名資金凈流出前列。從周線圖上的MACD指標綠色柱增長和兩條指標線開口朝下分析，對應級別的調整還有下跌動能；股指將受周線圖布林帶下軌道線的牽引與其靠近。所以，大盤股指擊破1984點或已無懸念。

不過，大盤分時圖上的技術指標由原來的超買轉為了短線超賣，提前發出了小時級別反彈信號；按照股指與短期均線之間相互具有引帶力的原理，股指有靠近3日均線的可能；因此，認為大盤再度下探會出現技術性反彈，大盤會制造前期低點（1984點）附近具有支撐的假象，引發技術性反彈，股指完成對2000點是否被有效擊破的回抽確認以后再去重新探底。

筆者認為大盤股指在沒有擊破前期低點（1984點）之前的盤中反彈不能追漲，相反，反彈的幅度越大越應該高拋。

贏在龍頭：冷靜應對大陰線

滬深兩市雙雙呈現“黑周一”，盤中多方幾乎沒有反擊之力。從滬指分時上看，早盤大幅低開，但這個低開點位竟是全天分時高點，期間雖有幾波上攻，但量能始終沒有超越下跌量能，一根大陰線砸下來，跌破整數關口。

滬指周一跌破所有均線支撐，同時留下一個下行跳空缺口，這無疑也將成為接下來市場反彈壓力所在。市場演繹了高位急跌到平臺緩沖、然后下殺的走勢。滬指目前在整數關口毫無反抗，排除不可控因素，大陰線后市場還有慣性下探的要求。

市場呈現個股全線殺跌的走勢，投資者容易出現恐慌性斬倉，筆者建議大家先三思。

一是目前市場所處的階段位置：仍在筑底過程中。二是市場在下跌后有反抽的預期。三、對於一只股票來說，在目前的筑底階段，若有主力存在，即使是股價受外圍因素下跌，一般情況也不允許股價跌破其建倉成本，會極力護盤。