皮海洲：余額寶用戶超股民人數的警示

余額寶的快速發展壯大，不僅引來業內人士的羨慕嫉妒恨，甚至就連央視評論員也不淡定了，呼吁取締余額寶，並因此引發一場轟轟烈烈的口水大戰。

應該說，余額寶的發展速度之快確實令人眼紅。根據天弘基金發布的數據，截止2月26日，余額寶用戶數突破8100萬，在短短近半月時間內增加了2000萬用戶。而這一用戶數量甚至超過了a股股民的數量。截止目前，滬深股市有效賬戶數分別為6700萬和6500萬，由於一般投資者都是滬深各一個賬戶，所以股民總數也就約6700萬人。由於余額寶只推出了8個月，而a股市場已誕生了23年，因此，余額寶用戶增長速度之快超乎想象。

余額寶用戶數快速超越a股市場投資者人數，對於a股市場來說，這是一個值得思考的問題。尤其是證監會主席肖鋼也表示，余額寶的高收益對資金流入股市帶來壓力，因此，這個問題就更值得股市管理層來高度關注了。

雖然余額寶被打上了“高收益”的印記，但這種“高收益”只是相對於銀行活期存款而言的。因為目前活期存款的年利率只有0.35%，而目前余額寶的年化收益率在6%左右。這並不是絕對意義上的“高收益”。而且就貨幣基金的收益來看，通常都維持在4%以下的水平。余額寶的收益向其他貨幣基金靠攏是大勢所趨。但就是這種收益水平的余額寶，卻引得國人趨之若鶩，甚至給資金流入股市帶來壓力，這個現象確實需要股市管理層來予以正視。

余額寶用戶數快速超越a股市場股民人數，這個現象一方面說明了國人對投資風險的厭惡，畢竟相對於股票投資來說，余額寶的風險要小很多。而更重要的問題是股票投資回報率太低，甚至比余額寶還不如，股市投資的“七二一”定律是對這一現象的最好注釋。

余額寶用戶數量的快速發展為a股市場敲響了警鐘。如何增加a股市場的吸引力，這是目前股市監管層需要認真研究的一個問題。對此，監管層不僅要有緊迫感，更要有正確解決問題的方法，如最近在上交所發布的2014年工作重點中，上交所提出要做大做強做活藍籌股市場，其中提到“繼續督促、引導上市公司分紅，促進資本市場投融資平衡”；隨后上交所在“投資者之聲”平臺表示，將推強化分紅機制，推動上市公司現金分紅。

上交所一再強調的上市公司現金分紅問題，當然是一個涉及到股市投資回報的問題。但如果僅僅只是限於推動上市公司分紅，是絲毫都不能增加投資者回報的。在這個問題上，更應該要取消紅利稅。如果不取消紅利稅，上市公司現金分紅越多，繳納的紅利稅就越多，投資者的損失就越大。所以在增加投資者回報，增加股市吸引力的問題上更需要對症下藥。如果這個問題得不到有效解決，那么余額寶對資金流入股市所帶來的壓力將長期存在。