〈美股一周〉本益比過高+Q1財報季開跑 賣壓恐擴散

美國股市上週經歷數年來跌幅最大的一週，去年成功抵擋住下跌壓力的幾檔熱門股看似準備迎接拋售潮，原因是雖然已經歷一波下跌修正，但他們的股價仍似乎高估。另一方面，本週美股企業財報週登場，結果恐怕也不太樂觀。

《路透社》報導，美股幾檔熱門股如串流影片租賃網站 Netflix (NFLX-US)、社群網站 Facebook (臉書)(FB-US)、電動車廠 Tesla (特斯拉)(TSLA-US) 及其他幾家生技與雲端運算類股，過去一個月來股價重挫。儘管當中有些跌幅已逾 20% 進入熊市，但本益比仍較美股企業平均高得多。

例如 Facebook，目前股價已較不到 1 個月前創下的史上盤中最高價回挫了近 22%，但今年以來總結仍上漲近 3.8%；且以上週五 (4 日) 收盤價計算，本益比仍高達近 20，相較於標準普爾 (S&P) 500 指數成分股平均本益比僅 1.7，遠遠超出並高居冠軍。

JonesTrading 首席市場策略師 Mike O"Rourke 指出，美國股市還找得到價值股，但由於股價本益比已非傳統水準，因此不能以慣例操作，更重要的是是否找得到穩定的股票。

值得關注的是，這波美股走跌，卻是投資人普遍見到美國經濟數據改善時。包括上週五公布的 3 月份就業報告顯示，新增就業人口強大，且更多美國民眾投入就業市場。但 Nasdaq 指數同日卻大跌逾 100 點，儘管 S&P 500 指數一度再創史上盤中最高價紀錄。

另一方面，美股成份企業第一季財報發布會本週開跑，由美國鋁業 (Alcoa)(AA-US) 打頭陣，但焦點主要放在摩根大通 (JPMorgan Chase)(JPM-US) 及富國 (Wells Fargo) 等銀行股的結果。

根據市場調查公司 FactSet 統計，S&P 500 指數成分企業今年第一季獲利預料平均減少 1.2%；符合 111 家已發布第一季獲利預測的企業當中，大多數為負面。。若屬實，將創 2012 年第三季以來首見單季平均獲利萎縮。其中能源及金融類股減幅預料會最大，電訊及電力類股則預料會是亮點。

而根據《路透社》調查分析師預估，S&P 500 指數成分企業獲利預期平均僅較一年前增長 1.2%，遠遜於今年初預期的增長 6.5%。若意外傳出企業負面財報，恐怕會啟動美股部分賣壓，並可能會使得近期拋售潮擴散至科技及生技類股之外。