國泰君安桑永亮：中國地產風險或影響金屬需求

近期觀點:

中國二三線城市房地產風險開始暴露，房價下跌及銷售困難導致銀行謹慎對地產項目貸款，或影響工業金屬的需求，我們對工業金屬股票也持謹慎態度。

美國經濟數據依然不理想。高盛全球經濟先行指數（GLI）進一步下跌，目前已經達到一年多以來最低水平，穩穩地守在“放緩”區域中。不過，雖然這種現象已經持續了數月，但我們認為依然無法排除是由於天氣惡劣因素導致的，隨時可能出現逆轉。我們對黃金價格的判斷是維持震盪。

我們維持2014年的投資機會依然來自於主題性題材的判斷，核心四大主題包括國防（鋼研高納(行情,問診)、博云新材(行情,問診)）、新能源汽車（天齊鋰業(行情,問診)、贛峰鋰業、正海磁材(行情,問診)、寧波韻升(行情,問診)）、環保等（格林美(行情,問診)、貴研鉑業(行情,問診)）、電子產業鏈（豫金剛石(行情,問診)、烯碳新材(行情,問診)）。

一周海內外宏觀數據統計

美經濟數據整體表現疲軟，歐洲數據略不及預期。美國本周初請失業金人數高於預期3000人，成屋銷售同比下滑5.1%大於預期，不過樂觀的方面是2月Markit PMI 升至56.7，大幅高於預期值53.2。歐美投行認為，美國數據或受暴風雪影響，或不久將恢復快速曾增長。歐洲方面經濟數據略低於預期值。歐元區2月消費者信心指數下滑至-12.7，並低於預期值-11。制造業PMI 指數下滑至53，低於預期值54。

本周主要宏觀經濟事件預覽

本周美國將公布2月Markit 服務業PMI 初值、2月里奇蒙德聯儲制造業指數、2月諮商會消費者信心指數、1月新屋銷售總數年化、當周初請失業金人數、1月耐用品訂單月率、四季度實際GDP 修正值年化季率、2月芝加哥PMI、2月密歇根大學消費者信心指數終值；歐元區將公布1月CPI 終值年率、1月失業率， 2月CPI 初值年率；德國將公布2月IFO商業景氣指數、四季度季調后GDP 終值季率、3月Gfk 消費者信心指數、2月季調后失業率、2月CPI 初值年率；英國將公布2月CBI 零售銷售差值、四季度GDP 修正值季率、2月Gfk 消費者信心指數。

從開工率看產業變化

1月電線電纜企業開工率為75.47%，同比上升5.74%，環比大幅下降9.97%。1月銅線桿企業開工率為67.29%，同比下降4.68%，環比下降6.37%。