基金業警告：網路理財產品收益高活期14倍 貼錢硬撐飲鴆止渴

 
銀行因互聯網理財產品高收益吸去了巨量的存款，面臨巨大的壓力和挑戰。
圖片來源：香港文匯報

大陸互聯網金融以簡便及高收益，喚醒了許多白領，其發展更是一日千里。最近支付寶推出的8.8億元保險理財產品6分鐘便售罄，騰訊與銀河證券等合作推出「定投寶」吸引數百萬人預約。許多投資者僅需在手機上輕點，足不出戶便將活期存款轉移網絡理財產品便實現了6.4-7%的高收益，是銀行活期存款的14倍。近日央行的數據顯示1月份銀行出現9400多億元(人民幣，下同)存款的大逃離，其絕大多數流入了高收益的互聯網理財產品。許多銀行如中行、工行等紛紛推出相關產品抗爭地盤被侵蝕。不過，一些基金業人士則發出警告，互聯網巨頭和基金公司以貼錢方式硬撐基金收益率是不可持續的，更是飲鴆止渴。

香港《文匯報》報導，去年底，中國手機網絡用戶近6億，高居全球之首，而互聯網金融正是借助手機實現爆炸性增長，除了高風險的互聯網貸款讓許多投資者懼怕外，低風險的互理網金融理財產品便是風生水起。記者發現，春節期間無論是親戚朋友還是同事，大家都在熱烈地討論如何購買互聯網理財產品，包括支付寶旗下的餘額寶、微信理財通等。

記者在一港資電子商務公司採訪時，與記者熟識的一位白領王小姐眉飛色舞地告訴記者：「我已通過微信理財通購買了3萬元的財富寶，年化收益高達近7%，是銀行活期的十四至二十倍，也是一年期定期存款的兩倍。更大的特點是它方便快捷，足不出門便可實現高收益，你也快買吧，不要讓活期存款白白放在銀行睡覺。」

記者被她說得有些心動，於是，最近也將7000元購買了微信理財通理財產品，最近一周年化收益是6.7%，儘管是經常波動，但是卻較銀行活期存款0.35%和一年期存款3.3%高得多。投資者可隨時贖回和購買，並且是免手續費，因此，其無疑具有巨大的吸引力。談到購買互聯網理財產品時，記者一同事最近一兩個月已將其每月發的工資和餘錢共2萬多也購買了理財通的產品。

據了解，互聯網金融已喚醒了許多白領的財富意識，他們與家人、親戚朋友等交流分享，令更多的人加入購買網絡理財產品的行列，從而出現了居民的存款大搬家現象。目前餘額寶已吸納規模4000億元資金，而微信理財通自1月底上線以來，上線首日其系統被擠爆，儘管開通時間不長其淨申購量已經遠遠超過百億元的規模。因此，不難理解央行公布的1月份銀行存款罕見地出現9400多億元的流失，許多銀行因而不得不對互聯網金融理財感到驚恐，正如招行前行長馬蔚華擔心的那樣，互聯網金融給銀行業務帶來巨大的威脅和挑戰。

正是互聯網公司與基金合作推出的貨幣基金帶來的吸錢大法，令許多銀行感到異常緊張，許多銀行不得不更積極主動與狼共舞，奮起發起反擊。大陸互聯網巨頭與銀行正掀起了激烈的資金爭奪戰。

面對餘額寶和微信理財通大量侵蝕銀行存款，這令本來資金就緊張的銀行無疑更感到恐慌，於是他們只得紛紛出擊，推出類似「餘額寶」的理財產品，吸引客戶和減少存款的流失。目前，包括工行、中行、平安、廣發和民生銀行等眾多銀行均搶推有關理財產品，中國銀行深圳一支行行長20日向記者透露，為應對餘額寶和理財通的衝擊，該行將成立中銀「活期寶」，上線首日的七日年化收益率為6.758%，比餘額寶和理財通相關產品收益還要高一些。而民生銀行相關人士則透露其「如意寶」也即將上線，內測七日年化收益率為6.7%。近期，工行推出「天天益」理財產品，近一周其年化收益率為6.131%，並且是1元起購，整元購買；支持24小時購買和贖回，贖回資金實時到賬。

因互聯網和銀行理財產品收益均差不多，但互聯網巨頭的理財產品需綁定銀行卡，眾多銀行便可在資金上對其進行制約，如而理財通每日最多只可轉出25萬元，餘額寶則每天最多為100萬元。而銀行自己的同類理財產品則門檻低得多，工行「天天益」每天最高買入和贖回金額上限最高達3000萬元，遠高於其它互聯網理財產品，因此其對投資者無疑更有吸引力。

不過，業內人士認為，在互聯網大潮衝擊下，銀行即便推出相關理財產品反擊，但是，其領地將來會被互聯網巨頭侵蝕得日益嚴重。 (接下頁)

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王小姐稱，只需用手指輕輕一點，足不出戶便可實現高收益，方便快捷高效。
圖片來源：香港文匯報

儘管互聯網巨頭與基金公司合作推出的理財產品餘額寶、理財通等給客戶帶來較高收益，但是，據記者深入了解，其高收益不具有長期持續性，並對推高銀行利率，壓搾企業利潤，對實體經濟帶來損害，這無疑令高收益理財產品陷入飲鴆止渴。

據深圳一基金經理表示，貨幣基金主要投資銀行間拆借、通知存款、一年期銀行定期存款和大額存單，以及一年期央票和短期融資券等，其收益並沒有很高，大多在3.5%-6%之間，並沒有許多互聯網與基金公司合作給予客戶的6.5%-7%的收益率。而目前上海銀行間同業拆借利率（Shibor）整體利率並不高，19日當天的一周和一個月銀行間拆借年化收益率分別為3.762%和5.2942%，而2014年新發行第一期第二期國債利率也僅為5.41%，並且投資時間長達3-5年，因此，上述拆借和國債因利率低和時間過長均不適合互聯網理財產品的投資。

那麼，究竟相差1-2.5%的收益，互聯網和基金公司是如何來填補呢？他認為，這是難以猜測的。華夏基金有關人士表示，在市場資金緊張時，如春節期間，短期銀行間拆借和理財產品的收益可能會達到6.5%甚至7%。但是，業內人士分析認為，出現這種現象並不多，有可能這些資金拿去購買較高收益的信託產品。因此，互聯網和基金公司推出的高收益理財產品是難以持續的。

交銀施羅德基金監事長杜靜最近說的更為直白，互聯網公司和基金公司用貼錢方式硬撐基金收益率，以及用人為支付溢價，短期是吸引市場眼球和資金，但長期是不可能維持的，只能是飲鴆止渴。他強調，過高的理財產品收益必將推高市場利率，令企業借貸成本高企，其最終必將傷害實體經濟，侵蝕企業利潤，更是金融體系難以承受的。

 
王小姐最近購買了3萬元微信理財通，收益較銀行活期高出十多倍，十分高興。
圖片來源：香港文匯報

在互聯網金融大行其道的情況下，除了銀行等受到衝擊外，股票市場同樣也受到了波及。騰訊20日與國金證券合作，推出萬分之2的「佣金寶」，約為以前的1/10，該消息出來，令當天券商股全線下挫。未來，隨著淘寶、京東和百度等網絡巨頭也推出類似的服務，主要靠經紀業務帶來收入的券商業績將會持續下降。

據國金證券相關人士介紹，「佣金寶」是首個「1+1+1」互聯網證券金融產品，具有「萬二分之二開戶」、「保證金增值」、「高品質諮詢」三大特點。除了推出擊破行業「下限」的交易佣金，同時還為賬戶保證金餘額提供理財服務，預期收益率超過活期儲蓄收益10倍以上，並同時免費贈送價值6888元人民幣/年的高端諮詢產品。而根據內地行業管理，券商收取的交易佣金中包括代監管部門收取的經手費、證管費等費用。

目前不少券商收取客戶佣金千分之3，而萬分之2的佣金僅為以前的1/10，券商已基本無利可圖，從而令其進入零佣金時代。有業內人士表示，儘管經紀業務出現損失，但券商還可在融資融券、投行等業務賺得收入，而代銷其他相關產品等也將獲得更多業務，以彌補零佣金帶來的衝擊。此外，記者獲悉，騰訊與國金證券合作的貨幣基金型客戶保證金理財產品，目前已獲得產品批文，預計2月底前上線。

20日當天，受騰訊與國金證券推出的「佣金寶」衝擊，證券板塊全線下挫，其中跌幅最大為太平洋證券，與騰訊合作的國金證券跌4.4%，而中信證券和海通證券分別下挫2.96%和1.94%。未來，隨著網絡巨頭與券商合作推出類似服務，經紀板塊將面臨更大的衝擊。 (接下頁)

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互聯網巨頭代理理財和保險產品銷售等，將令許多銀行中間業務出現下滑。
圖片來源：香港文匯報

除了存款受到衝擊外，許多銀行資金的外流必將令銀行代理基金銷售的中間業務受到衝擊，而銀行代理的基金、保險產品等業務也將受影響，這令未來銀行的中間業務收入無疑將會出現持續下降。

許多銀行積極發展中間業務，諸如資金托管、代銷理財產品等獲得巨大收入，成為其營收的重要組成部分，並且增長十分迅速。在去年前3季中間業務收入中，招行淨手續費及佣金收入217.06億元，同比上升48.14%；中信銀行為123.9億元，增長51.88%。平安銀行為74.15億元，同比增長78.46%，而興業銀行為168.62億元，增長70%。

對於互聯網金融迅猛發展，許多銀行剛開始是始料未及。但是，如騰訊、阿里巴巴、百度、新浪、東方財富網等網絡巨頭紛紛在互聯網上銷售基金、保險等產品時，這些產品以往是銀行代銷的肥肉，現在銀行只有乾瞪眼地讓其從自家領地快速的流失。而基金公司也更樂於與互聯網巨頭如騰訊、百度和淘寶等合作，可以降低其成本和加快銷售進程，因此，這無疑將會對銀行中間業務收入帶來巨大衝擊。如農業銀行2012年與銀保通系統上線的38家保險公司合作，全年共實現代理新單保費900.3億元，實現代理保險業務收入38.32億元，因此代理保險是銀行重要的收入來源。

目前，淘寶、騰訊、蘇寧、京東、網易等均已涉足保險銷售，淘寶的先發優勢十分明顯，而蘇寧、京東等電商也在奮起直追。2月17日，蘇寧雲商正式獲得保險代理牌照，是大陸零售領域第一家具有全國專業保險代理資質的公司，其進軍互聯網金融的戰略明顯獲得了新的突破。

「貨幣基金」是一種高流動性低風險的理財產品，銀行和互聯網理財產品購買的貨幣基金申購和贖回方便，可當天購買和贖回，均免手續費，收益在第二天開始計算，贖回時可獲得之前累計購買的每天收益，周末收益也計算在內。較銀行理財產品5萬至10萬元甚至更高的門檻要方便很多，可足不出戶地在手機上操作。

〈網絡理財產品〉

阿里巴巴支付寶：天弘基金(增利寶)，截至2月20日最近7日年化收益(6.22%)。 

騰訊微信理財通：華夏基金(財富寶)，截至2月20日最近7日年化收益(6.383%)。 

蘇寧易購：廣發基金(零錢寶)，截至2月20日最近7日年化收益(6.373%)

〈銀行推出的類餘額寶〉

工行(天天益)

中行(活期寶)

民行(如意寶)

〈銀行存款與網絡理財利率比較〉

活期：年化利率0.35%

一年期定存：年化利率3.3%

網絡貨幣基金：年化利率6.38%

資料來源：香港文匯報