十一券商看市：ipo空窗期 a股迎來暖春概率大

 五礦證券:a股迎來暖春概率大

a股迎來暖春概率大

五礦證券符海問

本周是節后首個完整周，除創業板外，主板和中小板指數周線均以紅盤報收。創業板表現稍弱，是因為之前創業板指數自585點以來，上行趨勢從未被破壞，高位震盪在所難免。而中小板指數也重返2012年底以來的上升頻道，唯有主板仍處於滬指1849點以來形成的上行趨勢下方，從目前情況看，主板已脫離短期下行趨勢，反彈跡象越來越明顯。從未來政策取向和外圍情況看，a股迎來暖春的概率較大，建議投資者積極參與。

從未來政策取向看，改革仍是核心，傳統行業必將不斷轉型，以適應形勢變化。近一年多來的行情已表明，以創業板為代表的新興產業儼然已成為行情領頭羊。隨著轉型深入，可以預見的是，這種上漲勢頭將向中小板和主板逐步傳導。當然，目前看創業板指數似乎已有點高，但判斷該指數已到頂則有武斷之嫌，不妨邊走邊看，緊盯其上行趨勢有無被破壞，若無，則“領頭羊”的作用有望延續，若有，則行情有望傳導到中小板，除非中小板和主板都重返下行趨勢。

資金面上看，在人民幣升值預期仍存，外資依然選擇流入我國的背景下，a股資金面偏緊的局面將有所緩解。同時央行也發布報告指出，將運用多種政策工具保持適度流動性，而互聯網金融的進一步普及，也將有利於對社會存量資金的挖掘。

外圍市場方面，從相關統計數據可知，美國失業率降至6.6%，為金融危機以來最低。為保持經濟的穩步向好，美聯儲將維持寬鬆貨幣政策，這對全球股市起到了穩定器的作用。一項調查顯示，美國小企業信心指數1月份繼續保持升勢；經合組織報告也顯示，發達經濟體復甦趨穩。總體上看，外圍市場出現大幅波動的概率可能較小，這將有利於a股的不斷走強。

下周趨勢看多

中線趨勢看多

下周區間2100-2180點

下周熱點環保、軌道交通、新能源

下周焦點創業板走勢

圍繞60日均線反復震盪

信達證券劉景德

近日大盤震盪走高，成交量明顯放大，但股指仍受60日均線壓制。從近日盤面觀察，主要有以下特征：第一，近日滬深兩市量能明顯放大，前四個交易日滬深兩市總成交金額都在3000億元左右，2月14日量能明顯縮小；第二，近日主板震盪走高，創業板卻震盪回落；第三，近日藍籌股逐步回暖，銀行、地產、有色金屬、汽車、鐵路等藍籌股中不斷出現漲停的股票，如中信銀行、一汽轎車、廣深鐵路等曾出現漲停。

目前主板已經形成震盪向上的格局，短線還有上漲潛力，但是由於創業板還有回調壓力，市場短線可能反復震盪。首先，多數藍籌股都已經輪動一遍，能否形成新一輪上漲，還有待於觀察；其次，近日熱點依然活躍，2月14日鐵路板塊拔地而起，這有利於推動大盤繼續反彈；第三，60日均線附近有一定壓力，突破之后也需要回調確認突破的有效性。

下周趨勢看多

中線趨勢看多

下周區間2080-2160點

下周熱點地產股

下周焦點量能是否繼續放大

滬指震盪幅度或加大

東吳證券羅佛傳

本周滬指在以銀行為首的權重板塊帶領下繼續強勢上漲，成功站穩2100點整數關，市場熱點此起彼伏，總體輪動較為有序，成交量也較前期明顯放大。預計大盤短期有望延續強勢走勢，但市場結構分化將愈發明顯，滬指震盪幅度可能加大，操作上不宜太激進。

本輪反彈主力做多的意志較為堅決，在外圍尤其是新興市場動盪以及國內經濟數據疲弱等諸多利空因素夾擊下，多方並沒有給予空方太多宣泄的機會，反而借助銀行板塊高舉高打。尤其龍頭股中信銀行一周大漲33.52%，充分提振了市場人氣，也從側面反映本輪反彈多方是有備而來。從歷次銀行主導的反彈行情來看，持續性最少都在兩周，可以預計短期市場仍有望延續強勢格局。

短期市場流動性方面，也有利於反彈節奏。春節過后，銀行間市場利率逐級下行，本周雖然有4500億元的逆回購到期，但利率不升反降，周五銀行間市場回購定盤利率繼續下行，其中fr001回落至3.3%，fr007跌至4.44%，fr014也降至4.58%。表明隨著節日因素和政策因素影響的消退后，流動性明顯好轉。二級市場上，由於二月份ipo基本處於空窗期，資金壓力也明顯緩解。因此，整個二月份流動性方面為市場反彈提供了“天時”。

從市場風格來看，創業板在經過持續瘋狂后有降溫跡象；相比之下，中小板、次新股和績優低估藍籌表現搶眼，尤其是次新股再次出現了瘋狂追捧的特征；嚴重超跌的白酒、煤炭和有色也一改疲態，或許預示著市場風格的轉向。

下周趨勢看平

中線趨勢看多

下周區間2080-2180點

下周熱點二線藍籌

下周焦點銀行板塊動向

新興產業仍是市場焦點

華泰證券周林

馬年伊始，市場強勢反彈，上證指數2000點再次成為市場強有力的支撐位。從市場本周走勢看，依然屬於強勢向上突破行情，也屬於“兩會”紅包行情。技術形態看，上證指數日k線4陽1陰呈現“旗形整理”或“空中加油”形態，量能明顯放大。在目前兩會行情預期以及權重板塊相對強勢下，本次行情在2100點整理后向上攻擊的可能性會更大一些。

代表新興產業的創業板指數本周創出了1559點歷史新高，表現出強烈的上攻勢頭。雖然創業板指數周中也經歷了巨大調整和震盪，但從資金參與程度看，新興產業仍是市場關注焦點。新興產業作為中國經濟結構轉型的重點突破方向，必將是改革深化的主要紅利受益者，理所當然地會受到長線資金的關注，這與短炒有著本質的不同。預期新興產業概念個股，將吸引更多的資金擇機版面，爆發大行情的機會更多。

在新興產業中，以資訊服務業為代表的個股在市場中表現最為搶眼，智慧城市、智慧穿戴、智慧資訊、移動互聯、網游、工業機器人等子行業已成為牛股集中營。同時，環保、節能照明等政策重點支援行業對市場資金的吸引力也非常強，孕育大牛股也將是大概率事件。

從基本面看，國家統計局周五公布了1月份cpi為2.5%，和上月持平，較之前預期稍高。春節對於1月份cpi尤其是食品價格的影響比較明顯。但是，筆者認為整體通脹水平較低，不足以對貨幣政策和現有市場造成明顯影響。同時，ppi同比增速的下滑，為-1.6%，顯現出實體經濟需求有所降低。因此，宏觀數據暫不支援政策收縮，這有助於市場資金的寬鬆，為營造小牛市創造有利的條件。在市場做多氣氛較濃環境中，建議投資者重點關注新興產業股的成長投資機會。

下周趨勢看多

中線趨勢看多

下周區間2100-2200點

下周熱點成長股結構性活躍

下周焦點匯豐pmi預覽值

延續震盪反彈格局

新時代證券劉光桓

本周滬深股市呈現向上突破的反彈格局。從盤面上看，在目前新股空窗期、兩會改革預期引導下，市場熱點非常豐富，小盤成長股與題材股輪番上攻，超跌股與強周期股、大盤藍籌股均有所表現，主板也保持一定強勢，這對后市a股整體反彈奠定較好的基礎，維系了市場的人氣。預計大盤后市還將延續反彈行情，市場結構性行情還將繼續發酵。

基本面上，海關總署周三公布數據顯示，1月中國進出口總值3824億美元，同比增長10.3%，遠超過預期，實現開門紅。受益於歐美經濟復甦，當月出口總值為2071.3億美元，同比增長10.6%，大幅超過2%的市場預期。預計歐美經濟持續復甦，將繼續拉動國內進出口貿易的增長。此外，周五國家統計局公布數據顯示，1月cpi同比上漲2.5%，環比上漲1%，這主要是受節日因素的影響，蔬菜、水產品、液體乳及乳制品、牛羊肉價格出現不同程度上漲，對物價水平有較大拉動，但豬肉價格環比、同比出現回落。1月ppi環比下降0.1%，同比下降1.6%，顯示受節日放假因素等影響，企業生產經濟活動放緩。總體上看，目前通脹水平比較溫和可控，經濟運行態勢比較平穩，基本上符合市場預期。

流動性上，本周央行在公開市場未進行任何操作，因此本周央行凈回籠節前逆回購到期資金達4500億元。不過，由於春節后大量提現資金重新回流銀行體系，市場預計規模有8000億元以上，市場資金面較為寬鬆，市場中短期資金利率多以下行為主。預計未來央行仍將保持適度偏緊的貨幣政策，有放有收，靈活調控，市場資金面維持適度寬鬆狀態。

技術面上，本周滬市大盤周k線收出中陽線，留下一5個點的向上跳空缺口未回補，且成交量配合較為理想，顯示大盤反彈格局確立。日k線上，短期均線5日、10日繼續向上運行，對大盤構成較強的支撐，后市大盤將進一步向上拓展反彈空間，但上攻60日、120日和年線依次對大盤構成較大的壓力，后市大盤向上拓展還需要成交量進一步配合。創業板本周再創歷史新高1559點，但由於獲利盤累計巨大，短期內恐有繼續強勢調整的要求。

下周趨勢看多

中線趨勢看多

下周區間2100-2180點

下周熱點成長股、區域板塊

下周焦點貨幣政策

階段性反彈仍將延續

申銀萬國錢啟敏

節后a股出現強勁反彈，周四雖有震盪但總體仍呈強勢。從目前看，2月份是馬年第一個反彈“視窗期”，后市有望繼續震盪走高，階段性目標位在2250點附近。

首先，通過節后股指連續上漲，階段性反彈已經“落地生根”，市場情緒也明顯趨活，加上歷史上2月份漲多跌少，春季行情幾率較高，因此多頭已經掌握市場主動，反彈態勢確立。

其次，市場短期內沒有大的利空預期，不會對反彈行情形成重大沖擊。例如經濟層面，1月份pmi、cpi等數據已經公布和消化，投資、消費等數據要到3月初和2月份數據並表披露，短線基本面是數據真空期。新股發行2月份也是空窗期，資金面受春節福利發放影響相對寬鬆，回購利率下行。加上3月初全國相關重要會議前存在維穩預期，可見2月份是反彈的有利階段。

第三，從盤口看，題材熱點精彩紛呈、此起彼伏，每日盤中都有幾十只個股漲停，不僅是創業板指數持續新高，智慧家居、新能源汽車、上海自貿持續走強，金融、有色、煤炭等疲弱已久的權重股也偶露崢嶸。市場熱點的活躍及財富效應對場內外資金吸引力大增，后市創業板、中小板等新經濟題材股仍將強者恒強。

下周趨勢看多

中線趨勢看平

下周區間2100-2170點

下周熱點題材股強者恒強

下周焦點熱點及成交量

滬指將站上60日均線

光大證券曾憲釗

本周滬指走出自12月5日以來的壓力線后，正延續反彈，創業板則以周陰線告收。在創業板的財富效應之后，滬指的估值洼地正在吸引市場資金關注，傳統產業的產業升級將適當縮小權重股與新興產業個股的估值差異，滬指下周站上60日均線已無多大懸念，考慮到新興產業的財富效應，創業板保持強勢震盪的概率較大。

春節之后，新股發行基本處於停滯期，一方面，打新資金會部分回流二級市場，有利於緩解市場資金相對緊張的格局；另一方面，隨著市場對新股發行制度的改革建議呼聲漸起，投資者對新股發行的預期有所改觀，同時，由於新股上市后漲幅較大，預期中的擠出效應淡化，與新股同行業反而得到關照。

本周中信銀行走強並帶動權重股反彈，使權重與新興產業的估值差縮小，由於市場利率已超過5年期存款利率，企業融資的方式更容易從債權融資轉向股權融資。而新興產業的估值空間，為傳統企業升級並利用資本市場對新興產業的估值優勢來融資作了鋪墊。在經過創業板一年多近兩倍的上漲后，傳統企業被倒逼的轉型力度將加大，加上國企改革的預期，滬指在短期內的相對強勢可期，在兩會前，環保、國企改革、生態農業、高增長板塊值得關注。

下周趨勢看多

中線趨勢看平

下周區間2050-2200點

下周熱點環保、國資改革

下周焦點兩會

ipo空窗期 結構性反彈延續

國都證券孔文方

春節假期過后，市場迎來放量反彈。全周上證指數大漲3.49%，創業板指數下跌1.1%，市場結構分化明顯。 3月相關重要會議前，屬於ipo空窗期及政策猜想期，市場有望迎來上半年比較有利的技術反彈視窗。

ipo新股發行進入空窗期。2月11日最後3只新股網上申購，拿到發行批文的ipo企業基本發行完畢，新股發行將暫時告一段落。數百家排隊中的擬上市公司已經著手補充年報等材料，準備正式遞交。據悉，發審會將於3月重啟，約200家初審階段的企業補充完相關材料后有望率先進入發審會環節。

從盤面上看，全周滬市成交5706億元，日均成交1141億元；自去年12月初調整以來，市場首次走出放量反彈行情。從資金流向看，場外增量資金出現小規模凈流入。技術上看，本周一上證指數放量突破boll線上軌，boll線敞口開始放大，短線強勢特征明顯。市場結構方面，銀行股成為穩定股指的中流砥柱；新能源汽車等題材股走勢比較活躍；新股、次新股受到短線資金大力追捧，成為本周市場最大亮點。

但是，一月份經濟數據趨弱、央行“緊平衡”貨幣政策態度明確，地產、銀行等周期性權重股反彈動力不足，上證指數反彈空間有限。預計市場熱點仍將圍繞新股、次新股，以及年報業績超預期的個股。

下周趨勢看平

中線趨勢看空

下周區間2070-2150點

下周熱點新股、次新股，鐵路運輸

下周焦點成交量

震盪蓄勢等待放量突破

民生證券吳春華

春節過后，市場連續上漲，上證綜指重回2100點上方，創業板指數連創新高，成長性個股賺錢效應明顯。但同時，大盤連續上揚后，面臨60日、半年線以及年線的壓制，繼續上行阻力較大，要消化獲利盤和解套盤的壓力需要量能進一步放大。

周五，統計局公布了1月cpi、ppi數據。cpi同比上漲2.5%，ppi同比下降1.6%。鮮菜、鮮果等食品價格的上漲對cpi環比的上漲影響最大，達到2.4%，與春節消費有很大的關係。隨著春季的來臨，預計這些影響因素會逐步緩解，通脹壓力會進一步減輕。ppi同比下降1.6%，下降幅度比去年12月的1.4%有所擴大，主要是受“暖冬”的影響，煤炭庫存增大、需求回落；房地產以及在建工程項目的減少，也帶來了對鋼鐵、建材需求的回落；春節期間，企業經營活動放緩等。

本輪反彈是基於短期流動性寬裕、新股賺錢效應明顯、年報高送轉以及技術性超跌反彈等因素共同促成。因此，在這些因素持續發酵的過程中，反彈行情仍將延續。但是從基本面上看，由於經濟增長有下行的壓力，市場更多的是結構性機會，特別是符合政策支援的新興產業更受到市場的追捧，所以，應密切關注創業板和中小企業板的指數，它們是市場反彈的風向標。

下周趨勢看多

中線趨勢看平

下周區間2080-2180點

下周熱點“兩會”受益板塊

下周焦點訊息面

有望上攻2150點

西南證券張剛

本周大盤升勢強勁，返回2100點整數關口之上。不過，周內熱點方面出現較大分化，權重股整體表現較強，而題材股則在周內出現調整。下周為股指期貨1402合約的最後交易周，資金面良好有助於促成加速上揚態勢，但熱點方面將進一步分化。2月20日將公布2月份匯豐中國制造業pmi預覽值，觀望氣氛將使得后半周上漲力度減緩。預計下周大盤將延續升勢，有望上攻2150點。

從目前看，后續沒有新股發行安排。在3月份召開發審會之前，一級市場將處於空窗期，有助於資金回流二級市場。此外，周內央行在公開市場繼續保持零操作，實現4500億元的資金凈回籠，但市場利率繼續小幅回落，也顯示資金面相當充裕。

2014年資源產品價格改革再度全面提速闖關。繼居民階梯電價和階梯水價之后，醞釀多年的階梯氣價也漸行漸近。經過數次討論修改，《關於實施居民生活用氣階梯氣價的指導意見》已完成並上報至國務院，有望在年內推出。盡管1月份ppi同比、環比均出現下降，但燃料動力類價格環比上漲0.3%，有色金屬材料及電線類、建筑材料及非金屬類價格均上漲0.1%。因此，資源類行業有望得到資金追捧。

下周趨勢看多

中線趨勢看多

下周區間2100-2150點

下周熱點水電氣類資源類板塊

下周焦點2月匯豐pmi預覽值

市場進入黃金交易期

財通證券胡鵬

本周股指放量上攻至2100點之上，周線以近3.5%的中陽線收盤，創近5個月來最大周漲幅，成交量重回1200億級別，市場人氣明顯恢復。國家統計局周五(2月14日)公布數據顯示，2014年1月cpi升幅維持在2.5%，高於預期；ppi受季節因素影響降幅擴大至1.6%，但小於預期，表明經濟疲軟。進入2月份，隨著馬年的到來，前期困擾市場的流動緊張開始好轉，且2月新股停發，3月上旬兩會召開，春季行情已經展開，目前市場已進入黃金交易期。

技術上看，滬指自1984點反彈至目前60日線，作為股市生命線，預期多空雙方會在這個位置展開爭奪，震盪后將繼續向上拓展空間，就指數而言，目前指數難以連續大幅上漲，更大可能性是以退一進二的方式進行。市場風格方面，銀行、地產、資源等權重板塊以超跌反彈估值修復為主，但難以成為市場主流，熱點板塊依然在以新經濟題材為主的小盤題材股。在轉型的大背景下，繼續重點關注國安、環保、“智慧”系列(智慧機器人、智慧電視、智慧手機、智慧家居)、可穿戴設備、文化傳媒、互聯網金融及美(港)股對應股(如騰訊產業鏈)等。

下周趨勢看多

中線趨勢看平

下周區間2050-2200點

下周熱點tmt、高送轉、兩會題材板塊

下周焦點政策預期