徐成宏：歐銀醞釀負利率 意政局風云再起

和訊特約

近期國際金融市場可謂熱鬧非凡，市場焦點也輪番上演，在美聯儲主席聽證會之后，市場的焦點轉向經濟數據，從外匯走勢上看，各主要貨幣的走勢可謂冰火兩重天，英鎊在前瞻指引的推動下繼續強勢，歐元和今天早盤澳元則大幅下滑，同時在平息了一段時間之后的意大利政局再次成為市場熱點，而歐銀的負利率預期也再次增強。

在意大利政局再陷動盪，且歐洲央行官員接二連三暗示貨幣政策有望進一步放寬，且歐元匯價也已明顯高估的背景下，歐元成為外匯市場最大的輸家，盤中再度失守1.36關口，上周歐洲央行政策決議按兵不動所帶來的利好，目前歐元走勢面臨重重壓力。

歐銀負利率預期增強

昨天有多位歐洲央行官員也就其貨幣政策前景狀況加以了更多評述，從總體上來看，多數官員仍認為歐洲央行有必要祭出更加強力的寬鬆措施來幫助持穩歐元區經濟狀況，這與歐洲央行行長德拉基在上周的新聞發布會上所表述的四平八穩的政策措辭有天壤之別。

歐洲央行執行理事會成員科爾表示，該行正在認真考慮將隔夜存款利率降為負值，但他淡化了這一措施可能帶來的影響，並稱市場不應該對負存款利率期待過多。在歐洲央行3月份可能采取行動的預期的背景下，這樣的言論很可能意味著市場已近準備接受歐銀未來進一步放寬貨幣政策的可能。

科爾稱，歐洲央行正在非常嚴肅地考慮實施負存利率，科爾的講話距離歐銀行長德拉基引發市場對於3月份央行可能采取寬鬆政策舉動僅有一周時間。

科爾表示，歐洲央行正在非常嚴肅地考慮實施負存利率這一政策工具，但外界不應對此期待過多。他同時指出，直接貨幣交易(omt)隨時可能被使用，但目前使用的可能性非常小，在德國憲法法院做出相關決定后，omt的狀態沒有改變。

受到科爾講話稱央行正在非常嚴肅地考慮實施負存利率的影響，市場擔心央行采取進一步寬鬆措施，歐元大跌逾70點，最低下探至1.3562的日內低位，除了科爾的講話，歐元區工業產出數據跌幅超預期也加重了歐元跌勢。

另一位歐銀管委員會委員利卡寧在本周二也曾表示，如果通脹前景惡化，歐洲央行必須為此做好準備，而實施負利率是央行的政策選項之一，利卡寧說，有外部風險的新興國家可能會繼續受到沖擊，經濟或面臨下行風險。至於歐元區，我認為歐元區有能力抵御這場風暴。

意大利政局又風云再起

昨天有訊息稱，意大利中左翼政黨領導人倫齊有可能會向現任總理萊塔提出挑戰，並欲取代其成為意大利新任總理，這使得這個此前多年以來深受經濟疲軟、債務沉重以及政局不穩狀況困擾的南歐國家在去年的那場鬧劇般的大選結束近一年之時再度成為了歐元區新的風暴中心。

此前，該國兩大反對黨就曾對現任總統納波利塔諾提出了彈劾動議，雖然在兩大執政政黨聯盟在議會擁有絕對多數議席的情況下，這一動議沒有可能得到通過，但卻拉開了該國新一輪政治風波的序幕。並使得當前的大聯合政府有否能力撐滿一年時間再成疑問。

意大利總理萊塔因而也在澄清稱，他本人無意於辭職，而如果中左翼民主黨首倫齊意欲取代他的總理職位，那倫齊本人必須公開表態，此前，外界普遍猜測倫齊會推動民主黨在2月13日領導人會議上撤銷對萊塔政府的支援。

萊塔在與倫齊進行了長達一小時的會面之后表示，如果任何人打算取代其總理職位，那他們就得講清楚自己的意圖。然而，關於萊塔與倫齊之間的此次會談，有眾多訊息人士表示，萊塔和倫齊都不愿意讓步。因而，該國政局在此后的走向仍充滿不確定性。

一直以來，納波利塔諾都表示，由於選舉法曾在2013年2月份議會選舉中導致政府組閣失敗，進而引發持續至當年4月份的政治僵局，因而他本人並不情愿號召提前選舉，但就在納波利塔諾表態之前，已經有越來越多的人開始擔心，倫齊恐怕會取代萊塔，進而擔任意大利新一任總理，而這也已經得到萊塔發言人的確認。

雖然，意大利政局的進一步前景仍有待進一步明朗，但這也使得歐洲央行的購債救市措施的必要性再度得到凸顯。

此前，德國憲法法院宣布將歐洲央行的購債計劃問題commit給了歐洲法院來財決，德國憲法法院認為，歐洲央行貨幣政策的上述購債救市措施的關鍵要素不符合歐盟條約和其它法律規定。而沒有德國央行和德國政府的支援，omt計劃運作的有效性就會缺乏至關重要的可信度。

如果意大利的政治經濟問題在這個節骨眼上全面爆發，那么omt的合法性和適用性前景，將會使歐洲央行再度陷入極為尷尬的境地。市場擔心，意國重陷局勢動盪的前景可能令其此前的經濟結構改革與財政整頓成果化為烏有。

基於上述狀況，該國的一些政府官員也已經開始就可能勢出現的政治地震狀況作未雨綢繆的準備。意大利經濟部長薩柯曼尼周三表示，如果有必要，他會繼續擔任經濟部長，而他指出，不管誰主政，重要的是政府工作能夠繼續向前。

卡尼鷹派基調推動英鎊走強

英國央行行長卡尼周三在通脹報告中揭露了新的前瞻性指引，並采取了較預期更為鷹派的基調，相比較央行對經濟指標的預期，此次通脹報告中的前瞻性指引更令市場關心。

由於英國失業率距離7.0%的升息門檻僅一步之遙，此次通脹報告中有關前瞻性指引的信心受到市場的極大關注。考慮到失業率數據下跌速度遠遠超過了央行的預期，卡尼此次不得不更改了前瞻性指引。

同時英國央行在通脹報告中分別上調了2014年和2015年的經濟增速，同時預計近兩年的通脹也將會保持在2%的水平附近。

卡尼稱，英國經濟中仍有吸收閑置產能的空間，這暗示在不遠的將來利率將不會從0.5%的記錄低點開始上升。當英國經濟能夠承受升息時，央行利率也只會緩慢上升。

自卡尼去年推出前瞻性指引以來，至11月的三個月失業率已經降至7.1%，下跌速度大大超過央行的預期。盡管如此，卡尼仍堅稱，失業率是第一階段的前瞻性指引的正確度量標準，並聲稱該度量衡已經奏效。

另外，今天亞市早盤剛剛公布的澳大利亞1月失業數據大幅差於預期，顯示出澳大利亞當前暗淡的就業市場，數據公布后澳元兌美元從0.9027附近開始直線跳水，預計日內很有可能跌破0.89關口，也將宣布此前的反彈結束。

澳洲統計局今天公布數據顯示，澳大利亞2014年開局就業市場全面疲軟，就業人數減少、失業率上升且失業者尋找工作的熱情有所下降，這令市場大感意外。澳大利亞1月季調后失業率意外升至6.0%，預期5.8%。