央行意外暫停逆回購 業內：年內貨幣政策難放鬆

據《廣州日報》消息，昨(11)日，公開市場上有3300億元(人民幣，下同)的逆回購到期，但央行意外地保持「零操作」，使得當日實現鉅額凈回籠。對於未來貨幣政策的走向，業內人士認為，至少在年內，不必對央行放鬆政策存有太多期待。

「今天不做逆回購，還是有點意外。」一位交易員表示。此前，市場紛紛預期，雖然央行本週以凈回籠為主，但仍會小量投放逆回購平抑資金利率的波動。

不過，昨日銀行間資金面並未受到巨量回籠資金的衝擊，多數短期利率不升反降，顯示市場流動性仍較為充裕，而機構對後期資金面也相對樂觀。截至昨日收盤，銀行間質押式7天回購加權平均利率報5.2042%，比前一個交易日小幅下行10.36個基點。

中新網報導，興業期貨固定收益分析師楊璇指出，這是因為，其一，節後現金逐漸回流銀行體系，跟節前資金從銀行中流出一個道理；其二，央行昨日僅是暫停逆回購，並未正回購回籠資金，而2013年節後是啟動了正回購的。央行收的力度也沒有往年大。

不過，對於未來貨幣政策的走向，招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮認為，至少在年內，不必對央行放鬆政策存有太多期待。他指出，這是因為，去年央行政策的重大轉變，其目標在於限制全社會債務風險的過快擴張，而債務的快速擴張，動力來自於實體經濟的融資需求，即資金饑渴。就現階段而言，實體經濟對資金的需求並沒有出現實質性的轉變，一旦政策稍有放鬆，債務將會再次加速擴張，這是央行不希望看到的。

此外，他認為，雖然經濟下行是共識，但還沒有差到需要央行出手。央行已經擁有了平抑市場利率的操作工具。在這些工具的配合下，央行可以在不必放鬆政策的環境下，實現將市場利率維持在高位，但又不產生恐慌的意圖。