兩大敏感信號不期而至 A股黑周二或無懸念

編者按：隨著2014年A股開門三連陰預示短期弱勢難改，那么一則訊息的再度出現，能否暗示短期走勢將出現明顯逆轉？今日大盤會否四連陰呢？?

===【本文導航】===

【兩大敏感信號不期而至 A股黑周二無懸念？】

【1、三公司再獲新股發行批文】

兩大敏感信號不期而至 A股黑周二已無懸念

IPO公司數量達30家 貴人鳥擬發行1億股

【2、8新股凍結資金600億】

IPO重啟后首個打新潮來臨 8新股料凍結資金逾600億

新股申購明起開鑼 融資融券可解錢緊

【A股影響】

基本面壓力較大 期指承壓下挫

春節前多看少動 基金經理進入休整期

市場空頭氛圍濃厚 期指短線或低位震盪運行

【機構觀點】

民族證券：六大利淡因素沖擊 A股步入加速下跌期

瑞達期貨：IPO周三開閘 期指破位下行探2200支撐

大摩投資：短期平臺破位明顯 操作上控制倉位規避風險

【大勢研判】

打新加大資金壓力 短線持續下挫概率大

技術雙頭概率大增 關注低估值品種補漲

===【精彩閱讀】===

三公司獲IPO批文

截至1月6日23時，貴人鳥、易事特和鵬翎股份獲得IPO批文。貴人鳥招股意向書顯示，公司發行不超過1億股，且不低於5834萬股，募集資金凈額不超過8.82億元。公司是中國知名的運動鞋服品牌企業，主要從事貴人鳥品牌運動鞋、運動服裝的研發、設計、生產和銷售。

鵬翎股份招股意向書顯示，公司發行不超過2570萬股，用於新型低滲透汽車空調膠管項目等三個項目，總投資2.1億元。近三年來公司主要產品在國內轎車新車市場占有率在30%以上。易事特發行股份不超過2602萬股，用於分散式發電電氣設備與系統整合制造項目等項目，項目總投資1.8億元。公司主要業務為UPS等功率電子裝置的生產和銷售。（中國證券報）

IPO公司數量達30家 貴人鳥擬發行1億股

2014年1月6日晚間至7日凌晨，四家公司發布招股意向書，正式啟動IPO。這四家公司包括貴人鳥（603555）、易事特（300376）、鵬翎股份（300375）和東易日盛（002713）。

這是IPO重新開閘后第五批發行的公司，其中貴人鳥擬在上海證券交易所上市，這也是主板發行的第三家公司，東易日盛擬在深圳證券交易所中小板上市，鵬翎股份、易事特將登陸創業板市場。

至此，IPO開閘以來啟動發行的新股數量達到30家，此前四批新股的發行數量分別為5家、5家、5家和11家。

本次發行的五只新股中，貴人鳥的發行數量最大，擬發行不超過1億股，鵬翎股份的發行量最小，發行不超過2570萬股，其中貴人鳥、鵬翎股份都將於1月15日展開網上申購，東易日盛1月16日網上申購，易事特則將於1月17日進行網上申購。

此外，四家公司也由不同的五家券商保薦，其中貴人鳥由瑞銀證券保薦，東易日盛由國信證券保薦，鵬翎股份由渤海證券保薦，易事特由海通證券(行情,問診)保薦。

IPO重啟后首個打新潮來臨 8新股料凍結資金逾600億

隨著本周8只新股的連續發售，首次公開發行（IPO）重啟之后第一個投資者打新高潮也隨之出現。根據IPO暫緩前兩年的平均打新中簽率測算，這8只新股凍結的打新資金預計將超過600億元。

本周8新股網上連售

根據已領取發行批文的各擬上市公司在滬深交易所發布的《初步詢價及推介公告》，本周將有8只新股進入網上網下申購日。

資料顯示，上述8只即將進行網上網下發行的新股覆蓋了滬市主板、深市中小企業板和創業板，其中滬市主板項目為紐威股份，深市中小企業板2個項目為良信電器和新寶股份，創業板項目為炬華科技、天保重裝、奧賽康、我武生物、楚天科技等5個公司。

值得一提的是，上述8只新股並非集中在同一天申購，而是集中在下半周三天。其中，周三（1月8日）將有我武生物和新寶股份進入網上網下申購，周四（1月9日）有紐威股份和楚天科技進入網上網下申購，周五（1月10日）有天保重裝、奧賽康、炬華科技和良信電器4家新股進入網上網下申購。

一位投行發行人員向記者介紹，新股網下申購主要針對的是，詢價過程中報價在有效報價范圍的投資者，目前這類投資者多為公募基金等機構投資者。在上一輪新股改革中，首次引入了個人投資者，但因為有一定門檻，且需承銷商推薦，目前數量很有限。而網上申購俗稱“打新”，不限投資者性質，個人和機構均可參與。根據最新政策，參與網上申購的投資者需持有一定市值的非限售流通股，且滬深市場分開計算。

根據中證協去年12月27日發布的《首次公開發行股票承銷業務規範》，完成網上網下申購后，主承銷商根據申購情況決定是否啟動網上網下回撥，之后進行搖號確定哪些投資者中簽獲得配售，並公布配售結果。

預計凍結資金至少600億

根據新股發行流程，投資者在申購日當天進行申購后，用於打新的資金就進入凍結期，直到第三個交易日公布網上申購中簽結果后才進行解凍和多余款項退還。也就是說，投資者打新資金凍結期至少有三個交易日。

一位投行承銷專員分析，根據上述本周進入網上申購的8只新股日程安排，在資金有限的情況下，投資者參與這批新股打新的資金只能參與其中一只，不能循環參與。“據此，也可以大概推算出這8只新股可能凍結的資金總規模。”他說。

數據顯示，上述8只新股總計發行3.9億股，對應的計劃募資總額為38.87億元。未啟動回撥前網上計劃發行量為1.32億股，對應的計劃募資大約為13.16億元。根據統計的2011年~2012年新股網上發行2.14%的平均中簽率，在不考慮網下向網上回撥和超募引發老股減持前提下，不難推算出8只新股可能凍結614.95億元打新資金。

“考慮到新股停發一年多，A股投資者素來熱衷打新等情況，預計首批新股打新將比較火爆。”廣東一位券商投顧中心總經理稱，第一批新股肯定很搶手，市面上也早已有不少機構通過不同方式召集資金參與集中打新，預計8只新股的平均中簽率不會超過1%，凍結資金規模肯定超出預期。（證券時報網）[NT:PAGE=$]

新股申購明起開鑼 融資融券可解錢緊

新股申購明天開始，本周后3個交易日將有8家公司首發新股，大伙兒“打新”準備好了嗎？

根據公告，按照此次新版“市值配售”規則，投資者“打新”既要有股又要有錢。對此，券商投資顧問建議，利用融資融券方法，可巧妙解決有股無錢，或有錢無股的問題。另據了解，部分小型投資機構對“打新”熱情並不是很高。

巧用融資融券

一名券商投資顧問向記者表示，過會公司在拿到發行批文之后，就有投資者在為打新股版面了。

由於融資融券賬戶市值也可以計入打新市值，這位投顧向記者介紹，投資者可以靈活運用融資融券賬戶，通過增加杠桿的方式，增加市值或獲得流動資金；對於有資金無股票的，可以通過融資融券方式增加市值配額。投資者可以在T-2日將資金轉入信用賬戶，同時用自有資金和融資兩種方式買入股票，隔日賣出。再在T日使用自有資金申購。

值得注意的是，目前僅有深市融資融券信用賬戶內資金可以參與打新，而有滬市融資融券信用賬戶的，則需要將資金從第三方托管銀行轉至普通賬戶，方可參與新股申購。

而對於有股票無資金的，若不想放棄目前持有的股票，也可以通過融資融券加入杠桿，騰換資金。則可以把部分股票轉入信用賬戶，在T-2日融資買入所需個股。再把普通賬戶里的個股賣出獲得流動資金，在T日認購新股。

上述類型的投資者還能夠通過股票質押的方式，將現有股票質押，上述投資顧問表示，100萬元市值的股票質押，融資額約為50萬。但他也提醒，融資融券和股票質押都需要利息，投資者應將此納入考慮范圍。

關於如何提高中簽率的問題，一家私募基金的投資經理建議，投資者參與打新要放棄股票的“選美理論”，進行反向操作。“譬如這一波待發新股中，醫藥行業被普遍看好。因此在申購時，建議選擇避開熱門股。IPO排隊企業經過一年的財務核查，能留下來的企業財務情況普遍較為真實，因此即使選擇潛力靠后的，也不會有太大問題。”他稱。

小型機構對打新不感冒

在能夠參與網上配售的群體中，小型投資機構對打新的熱情並不高。

上述私募基金投資經理表示，首先，新規要求既要有股票又要有資金。短期內市場行情很難判斷，為了避免買入的股票下跌，公司需要買入一籃子股票，構建一個滬深300ETF組合，將風險對沖掉。同時，又要騰出一部分錢打新股。而此次新規中，ETF並不計入新股配售的市值計算。

其次，小型機構盤面較小，中簽率難以提高。即使中簽的新股上市后股價翻番，為整個盤子帶來的收益貢獻也可能達不到1%。

該投資經理認為，按照最近市場的行情，這樣的操作方式較為麻煩，對機構來說也不劃算。

而深圳另一家投資公司高層向記者表示，對此次打新股還在謹慎觀望。“IPO停閘前幾個月，新股破發的情況不少。網上配售還是中簽率太低了。”（證券時報網）

基本面壓力較大 期指承壓下挫

周一滬深300低開低走，開盤后股指下挫，權重板塊集體殺跌，更新近5個月以來的調整新低，收盤跌時幅達2.28%。農林牧漁、房地產、交通運輸板塊跌幅居前。IF1401合約最終報收於2240.8點，跌幅2.46%。期指與現貨的走勢基本一致。基本面上，12月PMI比上月回落0.4個百分點，對周期板塊形成較大壓力；同時新股密集發行，對市場情緒影響較大，上述兩點是導致市場下跌的主要原因。但尾盤市場出現一積極信號，中石油、中石化尾盤再度拉升，似有護盤意味。

周一國債期貨價格再創新低，主力合約最終收於91.22，跌0.12%。現券收益率也繼續上行，130012和130015的收益率分別為4.68%和4.64%。滬深300股指期權模擬交易上市合約共計94個，期權合約總成交量為37080手，權利金總成交金額29345萬元，期權合約總持倉量為103933手，成交量看跌/看漲比（Put/Call Ratio）為0.4287。（海通期貨）

春節前多看少動 基金經理進入休整期

在基金年度考核和基金業績大戰落下帷幕后，市場“休戰”氣氛日益濃厚，基金目前普遍采取了“觀望”規則。

在基金業績排名出爐之后，一年一度的基金業績大戰的最關鍵時刻也宣告結束，基金經理的休戰期因此開始。除了上述年度業績考核結束的因素，由於A股市場在春節之前這段時間變化不會太大，且上市公司大多不會在節前有重大基本面變化，包括年報業績披露也基本上集中在年后，基金經理也不大可能在年前就完成調倉。

對於不少基金經理而言，節前這段時間是休息、調研、觀察市場的重要視窗，這段時期最好的規則是多看少動。深圳一位重倉藍籌股的基金經理就向本報記者坦言將準備休假，將抽出時間研究一些具體的個股，而調倉則放在節后進行。

與此同時，新年A股市場開頭幾日的起伏似乎也證實了當前濃厚“休戰”氛圍，而具體到板塊個股的表現上，市場熱點集中在為數不多的幾只優質TMT龍頭品種上，而這一點與2013年春節之前的景象頗為相似。這或許表明，從瘋狂中走出的A股市場又重新回歸理性，尤其是在年報業績驗證的關鍵時期，個股自身的業績和成長性將成為關鍵指標，當年底的資金開始看重標的是否具有“價值”，那么市場行情的表現也就很難再現普漲局面，而熱點也就只能局限於少數龍頭品種上，這種清淡的氛圍使得基金調倉動作不大可能大刀闊斧地進行。

尤其重要的一點是，2013年一個不容忽視的事實是，不管是“真成長”還是“假成長”，只要是具有成長屬性的行業，絕大部分公司在成長風格來臨時的股價表現都不錯，2013年前7個月漲幅超過40%的股票數量就超過390只。在部分機構投資者看來，2013年表現的這種風格性質的集體暴漲現象並不具有持續性，對機構投資而言，在多數情況下，投資本身大多依賴於個股自身的表現，而當風格行情退潮后，基金經理面臨的問題便是，手中所持有的“偽成長股”將不再能享受風格帶來的普漲行情，這使得基金不得不在節前加大個股研究以迎戰節后市場的變化。

而變化恰恰在於市場個股分化的特點，即便處於同一個板塊行業內部，分化也不可避免。部分基金經理也觀察到目前一個現象，從創業板結構看，因權重較大的傳媒龍頭公司拉動指數，指數一度呈現反彈，但漲幅較大的創業板個股並不普遍，這使得基金經理相信經歷2013年的普漲行情后，新年后的A股行情將真正反應基金經理個人能力，因為市場的結構性分化將得以強化，“高成長高估值板塊等待業績驗證后可能出現完全不同的走勢。”上述人士認為，業績驗證后的高估值品種有一些可能創出新高，而另一些業績證偽的品種將被拋棄，尤其是在IPO開閘的背景下，偽成長股將面臨較大的市場風險，而2014年春節前這段時間將是機構潛心研究、觀察市場的重要時期。

市場空頭氛圍濃厚 期指短線或低位震盪運行

受新股擴容、資金流動性繼續緊張的壓制，昨日滬深兩市雙雙低開低走，盤中跌幅逐步擴大，雖然尾盤暴力哥“兩桶油”以及“雙保險”中國人壽(行情,問診)、中國平安(行情,問診)紛紛出手護盤，也沒能避免滬深兩市2014年新年開門三連陰。而實現跨年五連陽的創業板昨日也呈現出震盪調整格局。

截至收盤，上證綜指報收2045.71點，下跌37.43點，跌幅1.80%；深證成指報收7818.46點，下跌209.87點，跌幅2.61%；創業板指報收1323.33點，下跌29.51點，跌幅2.18%。滬深兩市成交量相比上周五有所放大，不過創業板的成交量出現明顯收窄。

分析人士認為，本周新股開始申購，且未來的一個月發行節奏較為緊湊，可能給大盤造成一定的壓力。再加上臨近春節，資金面緊張持續，市場預判貨幣市場利率以及債券收益率均可能攀升。

另據最新監測數據，股票型基金開始主動減倉。截至上周五，主動型股票基金最新平均倉位為78.31%，與前一周78.65%的持倉相比下降0.34%。市場分析人士指出，這一方面表明機構開始謹慎對待后市，另一方面亦預示機構開始在為打新做準備，A股或將有部分資金分流到打新上。

盤面上看，昨日行業板塊普遍飄綠，上漲的板塊僅有CDM項目、煤炭石油和保險。券商、期貨、銀行等金融板塊跌幅收窄，而土地流轉、高送轉預期、上海自貿區和互聯網金融等前期熱門板塊則跌幅居前，分別下跌4.98%、4.61%、4.6%和4.5%，影視動漫、手游、智慧城市、LED、3D列印等熱門題材也步入調整。

個股漲少跌多，漲停個股僅有五礦發展(行情,問診)、佛山照明(行情,問診)等6只；跌停個股則有量子高科(行情,問診)、同大股份(行情,問診)和先鋒新材(行情,問診)等9只，另有32只個股跌幅在8%以上。

值得注意的是，昌九生化(行情,問診)昨日午盤后突然大幅拉升，尾盤強勢漲停。從實時監控數據看，當日昌九生化的流入資金以超大戶為主，散戶則顯示資金凈流出。

對於后市，有機構人士建議密切關注政策面及市場量能的變化，板塊上重點關注食品飲料、國企改革、軍工、教育傳媒、家電以及高送轉品種的投資機會。

昨日期指也大幅下挫。主力合約跌56.4點，跌幅2.46%。從期現價差看，IF1401合約小幅升水約2點，升水幅度收窄，顯示多方較為謹慎。從持倉看，IF1401合約前20名多頭席位減持4530手至6.37萬手，前20名空頭席位減持4878手至7.44萬手，多空主力雙方大舉撤軍，空頭主力減倉力度較大。不過從收盤持倉量來看，總持倉量僅僅減少不到3千手，空頭力量依然較為強勁。分析人士認為，市場空頭氛圍濃厚，期指短線或低位震盪運行。[NT:PAGE=$]

民族證券：六大利淡因素沖擊 A股步入加速下跌期

昨日，受利淡因素沖擊，各大指數均拉出中陰線。主要利淡因素有：1.本周三IPO正式開閘，且新股發行速度快於市場預期；2.四大行去年12月份新增貸款1800億元，預計今年投放將進一步放緩；3.去年12月份匯豐中國服務業PMI為50.9%，創28個月最低水平；4.新三板步入擴容期，或從356家暴增至616家；5.股市資金持續流出；6.市場預測去年四季度GDP增速降至7.6%，去年12月份CPI漲幅為2.7%。當前，投資者不妨繼續控制倉位，關注防御性特征明顯的醫藥、食品飲料，以及航天軍工、環保節能、資訊安全等板塊。

從A股歷史上看，大盤股與中小盤股分化比較明顯的一個階段是2009年11月份至2010年4月份。當時代表中小盤的中小板指數從2009年11月23日至2010年4月13日上漲9.97%，而同期上證指數下跌4.3%，分化持續時間近5個月，市場表現相差14.27個百分點。而美股市場上，在2000年左右的科技網絡股泡沫階段，納指和道指從1999年10月29日開始出現分化，至2000年3月10日納指達到5132點的歷史高點，期間漲幅78.5%，同期道瓊斯指數下跌5.8%，兩者差異達到84.3個百分點，持續時間也近5個月。

回到創業板，創業板指從2013年4月17日起與主板指數開始明顯分化，至2013年10月10日達到最高點1423.96點期間漲幅68.3%，同期上證指數下跌0.2%，兩者差異達到68.5個百分點，持續時間略多於5個月。從歷史看，不論從估值角度，還是從持續時間角度，創業板與主板的市場表現分化均已達到歷史極致。

幾百年的股市歷史告訴我們，泡沫終將破滅。盡管短期內，高送轉預期、IPO重啟的博弈因素等使得部分創業板個股仍然活躍，但放眼2014年，創業板經歷一輪慘烈洗禮是大概率事件。如何規避創業板的估值回歸風險，將是投資者2014年的重點任務之一，避免大幅度虧損也是投資成功的必備能力。納指泡沫破滅時的走勢和2007年A股泡沫破滅時的慘痛教訓需時時記在心里。

上證指數M頭跡象明顯，本周一略放量跌破頸線2070點，未來或將進入加速下跌期。數據顯示：2000年以來，僅有3年春節所在月份上證指數下跌，2001年、2008年和2013年分別下跌0.38%、0.80%和0.83%，跌幅都較小，但不宜對春節前股市過於樂觀，2000點至2050點區域支撐並不強。從中線看，一旦大盤抵抗性反彈結束，中期市場或還將再次下探。特別是，創業板指數或復制2010年11月份后中小板指數的走勢。操作上，對多數創業板個股，投資者需保持風險意識。

瑞達期貨：IPO周三開閘 期指破位下行探2200支撐

周一滬深300指數呈現低開低走的態勢，最終收報於2238.64點，下跌52.14點，跌幅2.28%；期指四大合約全線收跌，成交量676271手，較上一交易日有所放量，主力合約IF1401收報於2240.8點，下跌56.4點，跌幅2.46%。

訊息面上，12月匯豐中國服務業采購經理人指數（PMI）為50.9，低於上月的52.5，為連續第二個月下滑，且創2011年8月以來最低；時隔14個月，本周三A股將迎來IPO再度開閘，雖然給廣大投資者帶來不少的新鮮感，但同時亦夾帶著極為猛烈的融資預期；最新預測數據顯示，國內外21家金融機構的首席經濟學家預測，四季度GDP增速同比增速均值為7.6%，較三季度GDP增速水平7.8%現明顯回落走勢。同時12月CPI同比增速預測均值為2.7%，低於的11月的3.0%；自上周二（2013年12月31日）新三板正式擴容以來，僅兩個工作日遞交掛牌申請的公司就達到271家。

技術面看，股指周一收出一根大陰線，跌破十一月中旬的低點，再創近期的新低2229.33點，失守2300點，20日均線下穿半年線，短期有繼續挑戰6月底低點的勢頭，市場弱勢盡顯。

總體來看，隨著IPO開閘的臨近以及新三板的擴容，資金分流效應仍將沖擊A股市場。周一股指再次出現暴跌，臨近收盤，兩桶油護盤也無法遏制跌勢，短線堪憂。技術面看，經過連續的陰跌之后，周一平臺破位，並創下2013年9月以來的新低，短期或繼續探底尋求2200點支撐。投資者宜逢高拋空，短線操作。

大摩投資：短期平臺破位明顯 操作上控制倉位規避風險

周一兩市低開震盪走低，成交量相比上周五有所放大。從基本面來看，周一發布的匯豐服務業PMI數據不及市場預期，和之前的制造業PMI數據相似，產出以及新訂單增長均出現一定程度的下滑，顯示近期宏觀經濟走勢仍舊疲弱；另外根據外媒報導，近期國務院將發布107號文，此檔案被稱為針對影子銀行的最嚴厲監管法案，周一受影子銀行影響較大的地產、銀行等權重板塊跌幅居前；此外，隨著新股申購的漸行漸近，IPO市值配售對市場的影響也開始放大，由於本次市值配售滬深兩市的流通市值不能合並計算，這就在一定程度上導致部分倉位較重的機構或者個人投資者先拋售股票再申購新股，這也是近期市場持續下跌的主要原因。從技術面來看，周一滬指放量跌破了2078點一線的筑底平臺，短期已經破位，未來滬指下方的支撐位將會重回2000點一線附近。操作上短期市場仍面臨經濟數據疲弱、107號文發布以及IPO開閘的負面影響，市場不確定性因素較多，建議投資者還是保持耐心，短期以控制倉位、規避風險為主，重點關注高送轉概念、年報預增概念及低價績優股，逢高減持垃圾股及高價高估值股。

打新加大資金壓力 短線持續下挫概率大

股指6日繼續向下，最影響本周大盤走勢的莫過於IPO正式重啟，投資者擔憂資金面因“打新”分流。滬深兩市股指雙雙暴跌，創出了近5個月以來的最低點位，創業板指數也終止五連陽走勢。市場普遍認為，本周新股申購重新開閘，本月50家新股上市成為大概率事件，新股發行以及打新對市場資金面形成巨大壓力，這是6日股市暴跌的主要原因。

技術上來看，大盤再創新低，已經沒有明顯的支撐位，2000點也僅僅是心理關口，創業板也有三重頂的跡象，IPO對市場的干擾較復雜，可能會頻繁劇烈震盪，因此7日依然是中陰中陽的大幅度k線。7日阻力位在2080點，支撐位在2030點。投資者關注焦點，一是成交量能否釋放，二是權重股能否企穩，三是訊息面變化。

技術雙頭概率大增 關注低估值品種補漲

大盤經過去年12月中下旬的一輪暴跌之后，已經從2260點的高點來到了2100點的下方，雖然短線跌幅相當巨大，但顯然還沒有跌夠，利空效應的進一步發酵可能會持續到春節之后。

應該說，市場資金面的緊張才是股市難以走好的根本原因，2014年的股市多半是反復震盪筑底，不用幻想牛市的來臨，在IPO重啟和錢荒的雙重打擊下，2014年最好的盈利方法，只能是把握暴跌后的反彈機會。這個月底就到了春節假期，春節假期之前，維穩預期較高。一方面是臨近春節假期，資金面可能會有短暫的放松；另一方面，IPO重啟剛剛開始，只有市場穩定，新股才能順利發行。從大盤的技術形態上來看，雙頭形態基本成立，前一段是頸線位弱反彈，后面多半會再來一段回抽頸線位的弱反彈，估計春節之后有望奔著雙頭形態的目標位而去，需要謹慎小心。節前當大盤穩定之后，短暫的炒作機會多半還是在創業板、中小板等小盤股里面，建議多關注低估值品種的補漲機會。