四大不利因素掩面襲來 後市行情或更極端現象

今日證券率先殺跌，滬指也失守3000點整數關口，市場信心受到影響，個股普遍殺跌。不過滬指目前跌至20日均線上，有企穩迹象。此前滬指一度維持在3050點上，但是被抛售盤打壓下行，沒能突破此前的2950-3050點的箱體區間。

　　目前走勢，要重點關注滬指在20日均線上的支撐力度，可以說當前的下跌是爲了上漲集聚動能。技術指標上看，市場仍處於中期看多的態勢。目前滬指震蕩的區間應該在2950-3050點之間。創業板仍是市場遊資關注的重點，後續成長股仍是資金追捧的物件。諸多新興行業，如無人機、無人駕駛、資訊安全、虛擬現實都是會反復被資金關注的主題，有望走出獨立行情。

　　操作上，對於短線投資者，可以進行高抛低吸操作；而長線投資者可以分批次吸納優質超跌個股，積極佈局，市場低迷時能夠逆向投資，只要有耐心持股，後續市場走強就能獲得超額收益。不過，對於高估值炒概念的一些題材股要逢高減倉或者清倉，不要因爲猶豫不決而反復被套牢。當前主板具備防禦性的醫藥和消費類板塊，當中有諸多個股績優超跌，可作爲中長線佈局物件。

方正證券：我們觀察行情結束與否的標準主要有兩個，一是高位中陰，二是持續下跌。周四雖然調整幅度不算小，但是也還不是完全意義的中陰線，因此行情結束的條件一都還尚未完全滿足，條件二則更是尚未呈現。因此即便是盤面上，目前還未達到行情結束的標準，更何況本輪行情的核心邏輯並未發生變化或受到新的因素的衝擊。基於上述分析，我們認爲周五市場慣性調整之後市場將重回震蕩上行之勢。

東北證券：周四市場的調整，預示市場進入了調整浪的過程中，結合技術和量化指標，預計中小創領漲的行情仍面臨著調整的壓力、成長風格占優的模式仍有壓力；如果在考慮到政策的易變性和相機抉擇性，包括匯率乃至債轉股等均存在不及預期的可能。因此，短期市場將處於中期震蕩格局中的調整階段，指數需要在3000點下方尋求支撐、策略上取守勢，在中小創再度發出上漲信號前、仍以市場調整的思路來應對後市。

任澤平：未來會破壞春季行情的邏輯一定是周期回調和風險偏好再度下降兩大邏輯主線，可能的風險因素來自：美聯儲議息再起，美元再度走強，人民幣被動走軟；房地産投資增速回升到5%後在2-3季度，低於市場U型周期預期；通脹回升超預期，引發貨幣政策轉向擔憂；微觀資金鏈斷裂。關鍵中的關鍵是看經濟和匯率能否HOLD住。

　　四大不利因素掩面襲來 主力調倉物件曝光

　　由於4月8號是“減持禁令”的到期日，市場情緒受到干擾，早盤兩市也再度受挫，個股劇烈分化。再加上四大不利因素的共振，多方主力略顯疲態，投資者須注意個股分化殺跌的風險。

　　壓制多方反擊的四大不利因素分別爲：首先，週邊漸露寒意，美股三大股指全線收跌，導致投資者信心不穩，不敢積極做多；其次，上周投資者保證金淨流出726億元，46.68萬的新增投資者數量也比之前的53.50萬大幅減少，反映出投資者進場猶豫心態加劇；再次，房地産業復蘇對股市及其他大類資産造成的資金分流；最後，有“聰明資金”之稱的滬股通資金結束此前連續淨流入的狀態，短期兌現意圖明顯。

　　在內憂外患的施壓下，股指萎靡不振。儘管4月8號後三月內減持股份比例仍然受限，不過市場開始重新聚焦減持，時間越長積累的減持抛壓越大，做多力量也越加謹慎；從更高層面來看，社保基金、養老金、外匯局等高級別的戰略資金依舊著力做多，在沒有系統性利空的情況下，市場雖然充滿波折，但連續大幅殺跌的可能性不大，“震蕩+個股分化”依然是主節奏。

　　策略上，因爲在震蕩行情當中盲目追漲殺跌很容易踏錯行情的節奏，所以投資者可做兩手準備，一方面，我們認爲震蕩中具有安全邊際的概念品種更值得介入，如前期漲幅相對較小的潛力標的。特別是符合改革方向、受政策利好、有估值修復的個股，具有更強的逆勢抗跌屬性，很有可能是主力的重點調倉物件，在震蕩中補漲。另一方面，投資者不妨適當部分了結前期漲幅過大、缺乏業績支撐的個股，手頭留下部分現金，準備在震蕩中低吸更具上漲空間的個股，不過加倉仍需要注意方向，可重點關注虛擬現實、新能源汽車、核電、稀土（鎢）等標的。（廣州萬隆）

　　A股主力軍團大殲滅 後市行情或更極端現象 

　　本輪自2月末的探底反彈行情，之所以上串下跳舉步維艱，其中最大原因便是量能的遲遲沒放大。而大盤成交量難有效放大，又與A股市場主力軍團私募被大殲滅息息相關，這直接導致市場活躍程度大減，盤面頻頻陷入一潭死水的格局。

　　據統計，3月份新發行陽光私募基金有533只，環比下滑逾兩成；值得警惕的是，3月份陽光私募的清盤數量急劇上升，達到了235只，環比暴增近兩倍。陽光私募雖然額度不大，但無疑是市場最活躍的群體，超百隻私募清盤無疑讓市場交投大減，板塊個股弱勢中大分化殺跌。如漲幅巨大的高送轉股紛紛高位大殺跌，業績暗淡的利達光電(30.25 -4.30%,買入)、道博股份(52.49 -4.55%,買入)破位後大幅下行，籌碼鬆動的利爾化學(11.10 -9.46%,買入)、江蘇吳中(19.46 -8.12%,買入)更是連續巨陰破位等。充分說明在量能不足個股大分化下，漲幅較大、無業績、籌碼不穩與技術破位類個股，暗藏巨大的殺跌風險，我們應逢反抽立即出局。

　　資本市場群體一般可分爲機構與散戶，陽光私募作爲機構之一，這對市場的人氣打擊無疑是巨大的。而隨著陽光私募的大幅清盤，後市行情或有更極端的縮量弱勢震蕩行情。我們廣州萬隆認爲，大盤從去年的三波股災下來，不僅讓衆多中產階級財富破滅，更是傷及了市場主力機構，其中國家隊證金公司在3500-4000點附近便套牢了萬億資金，當前陽光私募也現大規模清盤，散戶開戶數上周也開始急降，這說明本輪2月底的反彈行情是超跌後的弱反彈行情。在主力被套與被殲滅，與散戶入市放緩下，後市縮量弱震極端行情或難避免。

　　而在弱勢震蕩分化的行情中，控制風險無疑是第一位的，畢竟利潤是風控的附帶品，而不是放任風險的産物。因此對業績透支、主力暗中出逃類個股，我們嚴控風險須逢反抽第一時間出局，如以下五類危險股。

　　1，本輪反彈後股價嚴重虛高類個股，逢反彈我們就應出局；2，平臺破位類個股，如寶鼎股份破位元後加速殺跌；3，漲幅巨大高位放量殺跌類個股，這往往是主力出貨信號，如今日高送轉股集體暴跌；4，大陰破位機構出逃類個股，此形態往往是空頭反撲信號，後市持續殺跌風險極大；5，殺跌通道形成的股票，此類股短期跌勢難避免。