香港離岸人民幣隔夜Hibor由負值反彈至1.46%水平

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--香港財資市場公會4月1日公布的數據顯示，當天隔夜人民幣香港銀行同業拆息定價(CNH Hibor)大漲518個基點至1.4555%。前一交易日，該利率歷史上首次跌至負值。

3月31日隔夜大跌477個基點至-3.725%，為數據公布以來首次出現負值。今年1月12日，隔夜CNH Hibor一度暴漲至66.815%，創紀錄新高。

中金公司在研報中指出，負利率的出現可能與離岸人民幣的存款准備金要求有關。在一季度末這個節點上，銀行或有激勵暫時減少持有離岸人民幣以降低未來3個月需要繳存的准備金。作為新規下的第一次評估，再加上近期離岸市場相對充裕的流動性，可能使得短期利率大幅下行。這也許可以解釋在長端利率仍高於1%的情況下僅隔夜利率轉負。如果事實確實如此，那麼離岸人民幣隔夜拆借負利率將不會持續太久。

最近幾周人民幣貶值預期有所緩解，人民幣在3月取得一年來最大單月漲幅。人民幣近期走強與美元在加息步伐放緩的預期下走弱密切相關。央行干預和市場情緒改善也可能較大地擠壓了離岸人民幣空頭。

隔夜拆借負利率也表明做空人民幣目前已不是離岸市場上的主導力量。貶值壓力釋緩有望繼續縮小本月外儲降幅，即便暫時未能扭轉下降趨勢。除了美元因素，人民幣也有中期經濟基本面支撐。