股票：投資信心拉鋸 全球股 市漲勢放緩

油價下跌、恐怖攻擊事件、美國4月升息的疑慮等利空消息干擾投資信心，市場對於景氣前景的看法也呈現分歧，導致上周全球主要股市漲勢明顯放緩，僅日經225指數上漲1.66%，其餘主要指數皆呈現漲多拉回的態勢（見表）。

安聯目標多元入息基金（基金之配息來源可能為本金）經理人許家豪表示，從日本近期公布的經濟數據來看，2月消費者物價指數年增0.3%，核心CPI年比持平，均符合預期。雖然3月路透短觀製造業景氣指數則從7略為下滑至6，但非製造業指數由21升至24，顯示大型非製造業信心好轉，整體企業信心也仍偏向樂觀。若從勞資雙方年度薪資協商的「春鬥」第一次結果來看，基本薪資增幅0.47%，不如去年的0.69%，增加了日本官方進一步推出財政刺激與貨幣寬鬆政策的壓力。接下來除了觀察基本面復甦的情形，日本央行態度與政策走向、日圓走勢，皆是影響日股與市場信心的重點，應多加留意。

連漲一個月的美股，上周小幅收黑。許家豪表示，舊金山、亞特蘭大、費城聯準銀行總裁分別表示應考慮4月升息，導致市觀望氣氛趨於濃厚。經濟數據也好壞參半，FHFA房價指數顯示1月美國一般家庭房價上漲0.5%，年增率達6%；2月新屋銷量成長2%，同月成屋銷售量卻減少7.1%。然而，由於目前美國房屋供給仍處於低水位，預估目前需求仍大於供給，房市可望維持穩健擴張的趨勢不變。此外，美國製造業採購經理人指數從49.7上升至51.42，已站上景氣榮枯線，但耐久財訂單因軍機與零件單銳減，2月減少2.8%。缺乏強勁利多，是股市動能減弱的原因。不過，美國經濟仍在穩健復甦的軌道上，房市與就業市場持續改善，企業獲利未來也有上修預估的機會，尤其具創新技術的產業，後市不宜看淡。

籠罩在恐怖攻擊的歐洲，安聯歐洲成長精選基金產品經理黃俊苔表示，雖然短期影響市場信心，但觀察過去類似事件，對整體經濟的實質影響有限。回歸基本面來看，3月歐元區綜合PMI初值上升至3個月高點，顯示歐元區經濟在季底可能加速。

黃俊苔表示，隨著歐洲央行寬鬆政策陸續出爐，民間貸款也漸回溫，後續政策效果可望隨著時間逐步發酵。要留意的是，歐股波動加劇，建議投資要精選具利基產品與技術、體質佳、價值面具吸引力的大型成長股，可在景氣循環各階段創造結構性成長，在低成長的年代脫穎而出。尤其以集中持有成長股的策略，不僅可創造大型股的爆發力，市場動盪時也較小型股穩健，是追漲抗震較佳的方式。

至於新興市場，許家豪表示，新興市場指數今年最大波段漲幅已達二成，獲利了結賣壓已漸出籠。雖然目前新興市場仍面臨較大的經濟基本面挑戰，部分國家則面臨政策推行的困境，但因美元走疲，新興貨幣回穩，加上評價相對具吸引力，資金行情下仍有投資機會，尤其具有改革紅利、受惠政策支撐的區域，可望獲資金關注。

展望後市，許家豪表示，隨著投資信心拉鋸，全球股市漲勢放緩，波動日益加劇，多元與收益是當前保護與增進資產成長的策略。尤其隨著資金輪動速度加快，多元布局高息資產可降低波動，並掌握資產輪動的投資機會。豐富的收益來源，亦可解決單一資產收益下滑的問題。此外，風險控管亦提高勝率的關鍵，因此建議可透過多元高息資產投組，搭配衍生性金融工具彈性操作，提供較佳的保護機制，達到資產穩健、收益成長的效果。

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素，波動度可能提高，投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。PIMCO系列基金持有衍生性商品之總部位，依愛爾蘭金融服務管理局的計算方法，可達基金淨資產價值之100%，可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。本基金B類型受益權單位將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，且分配金額若未達新台幣300元，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，配息時應注意基金淨值之變動；基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券(境外基金總金額不得超過基金淨資產價值10%)，基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值承受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。本風險收益等級僅供投資人參考，不得作為投資惟一依據。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。