西證國際盤勢分析

◆宏觀焦點

美股周二普遍下跌，受比利時恐怖襲擊拖累，旅遊股受壓。三大指數個別發展，道瓊斯指數跌0.23%，收報17,582.57 點。標準普爾500 指數跌0.09%，收報2,049.8 點。受科技股上升支持，納斯達克指數升0.27%，收報4,821.66 點。

油價周二在庫存報告公布前下跌，收市後API 公布上周美國原油庫存大幅增加880 萬桶，超出預期。紐約5 月期油跌0.17%，收報每桶41.45 美元。比利時恐怖襲擊，資金流向金市避險。紐約4 月期金升0.35%，報每盎司1,248.6 美元。

香港和內地股市周二下跌。利邦(891.HK)和華潤電力(836.HK)績後下跌。Apple發布iPhone SE，市場對這部形如iPhone5s，和iPhone6s 相比沒有任何新特性或功能的新型號，訂單不抱期望，供應商高偉電子(1415.HK)下跌。不過，黃金股份和避險股份跑贏大市。恒生指數下跌0.1%至20,667 點，國企指數下跌0.3%至8,900 點，香港交易金額下跌18.4%至654 億元。上證綜合指數下跌0.6%至2,999 點，滬深兩市成交下跌17.2%至7,550 億元人民幣。

◆行業及公司新聞

◇金山軟件(3888.HK)公布15年度業績，收入按年增長69.4%至56.8億元人民幣（當中第四季度網絡遊戲按年增長19.9%，按季增長24.4%，獵豹移動按年增長89.0%，按季增長13.0%，WPS和雲按年增長83.0%，按季增長29.0%），毛利率為77%，按年下跌5個百分點，純利按年下跌52.0%至3.7億元人民幣，優於市場預期。16年度，獵豹移動利潤率將會回升，我們關注Westhouses獨家授權騰訊的移動遊戲JX3，以及獵豹移動第二季度將推出的新產品。

◇科通芯城(400.HK)公布15年度業績，受中小企業新客戶數目持續增加和供應鏈融資業務比預期理想帶動，收入按年增長38%至94.5億元人民幣，基於供應商回扣及折扣所抵銷，毛利增長43.4%至7.7億元，純利增長76.6%至3.4億元人民幣。

◇中奧到家(1538.HK)公布15年度業績，收入按年增長16.3%至4.2億元人民幣，符合我們的預期，其中物業管理服務增長20.2%至3.5億元人民幣，主要由於總計算收入建築面積增加23.4%，業務擴展及受所管理物業的地區及數目增加帶動配套服務增加，O2O業務於年內實現收入2百萬元人民幣。毛利率維持33%水平。淨利潤按年下跌83.7%至約10.9百萬元人民幣，差於市場預期32百萬元人民幣和我們預測的20.1百萬元人民幣。若撇除上市開支、股份付款開支、O2O平台產生的營運虧損、及指定為按公平值計入損益的金融負債的公平值變動等合共約70.1百萬元一次性費用，經調整淨利潤按年增長34.8%至約80.7百萬元人民幣。公司派發末期股息2.5仙和特別股息2.0仙，合共派息4.5仙。

(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)