連他也警告？周小川：中國企業債、經濟槓桿比太高了！

中國人民銀行行長周小川週日 (20 日) 警告，中國企業貸款相較於國內生產毛額 (GDP) 的比例，已經上升至過高的水準。而要解決此一問題，中國必須發展更強健的資本市場。

周於北京召開的中國發展高層論壇年會發言指出，中國經濟的槓桿比率偏高，尤其是企業部門借貸過高。因此政府的「十三五」經濟發展規劃，希望能透過加強資本市場的股權投資，來降低企業借貸的槓桿。

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出席該論壇的人士，除了中國政府高級官員，還包括像 Facebook (臉書) 執行長祖克伯 (Mark Zuckerberg) 及瑞銀 (UBS) 執行長 Sergio Ermotti 等全球知名企業高層。

根據經濟合作與發展組織 (OECD) 估計，目前中國企業債相較於 GDP 的比例達 160%。OECD 秘書長 Angel Gurria 週日稍早在同一場合指出，企業財務槓桿偏高的中國產業，包括水泥、鋼鐵、煤炭及平板玻璃。而根據英國《金融時報》估計，中國總體負債相較於 GDP 的比例達 230%。

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周小川指出，由於中國儲蓄率達 GDP 的 46%，遠高於其他國家的 20%-30%，而這些資金轉入企業債市，是造成中國企業債務融資偏高的原因之一。再加上中國資本市場較晚發展，即使經濟改革開放後致富速度快，但財富轉為企業股本融資的規模卻低，也促使企業借貸高漲。

因此周主張，中國應該加快資本市場的發展速度，好讓企業透過資本市場取得融資，以降低債務相較於 GDP 的比重。同一時間，中國也應該強化其他債券市場的發展，同時繼續改革利率及匯率市場機制。他表示，其中利率市場化基本上已在去年完成，中國金融機構已有利率自主權。