兼顧風險與收益，野村全球短期收益基金登場

日本宣布實施負利率，中國人行亦宣布降準，加上美國聯準會升息腳步可能暫停，再再宣告2016年全球金融市場陷入極低利率，甚至是負利率的一年，伴隨而來的高波動環境，投資人需要新的解決方案。野村投信推出「野村全球短期收益基金」，預計3月21日起展開募集，主要投資於高評等短天期全球債券，有效對抗市場波動，追求優於國內貨幣型基金與台債的報酬，可說是兼顧風險與收益的完勝產品。

野村全球短期收益基金經理人林詩孟表示，去年下半年以來的金融市場劇烈波動，黑天鵝幾乎常駐市場，投資人風險趨避意識大增，導致2015年整體貨幣市場基金規模突破兆元關卡，其中大部分有9934.5億元為國內貨幣市場基金，年成長率高達33.99%，無論規模或成長率都超越金融海嘯的2008年，反映投資人極端保守看待市場。

但同步分析國內貨幣市場基金的平均報酬率，自2012年以來一路下滑至2015年的0.49%(見表一)，僅可算是資金暫時停靠站，另一個較常見的保守型資產，也就是台債十年期主流券殖利率也僅0.85%(資料來源：Bloomberg；截至2016/2/26)。這些保守型投資雖然可以避開金融市場波動風險，卻逃不掉低利環境衝擊的資產縮水可能性，面臨未來全球央行驅動的負利率政策蔓延，保守型資金勢必要出走，尋找兼顧風險與收益的替代投資新方案。

林詩孟指出，如何對抗波動並追求較佳收益，是目前投資人最渴望的事，「野村全球短期收益基金」便是針對投資人需求，鎖定於高評等的全球短天期債券，投資組合平均存續期為1~3年，目前全球短期債券指數殖利率仍有2%以上的水準，不但大幅優於台債收益率，相較於貨幣市場基金的平均報酬更高出4~5倍之多，且全球短期債券指數過去一年的波動度僅1.13%，即便遭逢金融海嘯也依舊繳出正報酬的佳績(見圖一)，適合長期以資產穩健增值為目標的投資人做為核心配置的重要元件。

圖一：全球短期債券指數自2002年以來均為正報酬，碰到金融海嘯也不例外

資料來源：Lipper、Bloomberg(2002~2015)，全球短期債券指數為巴克萊短期債券指數，貨幣市場基金以投信投顧公會分類之國內貨幣市場型基金平均值計算(貨幣市場基金皆經歷轉型，其中2007~2010年為類貨幣市場基金，2006年以前歸類為債券型基金)，野村投信整理。

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由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。

基金涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定，投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券，境外基金投資大陸地區有價證券則不得超過該基金資產淨值之10%，投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。

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