走出去智庫：《政府工作報告》中的“走出去”解讀

     編者按｜3月5日，李克強總理在《政府工作報告》里將“推進新一輪高水平對外開放”作為今年8項重點工作之一，其中明確提及了“一帶一路”、國際產能合作、自貿區建設等走出去的關鍵詞。

如何看待“一帶一路”的位序變化？目前，國際產能合作的重點國別和支援政策有哪些？今年匯率將會呈現什么走勢？

走出去智庫及各大投行專家，重點對與企業走出去有關的“一帶一路”、國際產能合作、國際自貿區及匯率等兩會熱詞進行解讀，希望對企業有所幫助。

要點

1、對比去年，對外開放的重點任務順序發生了變化，“一帶一路”上升至首位。

2、“一帶一路”堅持企業為主，意味著產能合作進入實質性階段。

3、人民幣仍有貶值壓力，但全年預計會維持在7以內。

正文

“一帶一路”上升至首位

扎實推進“一帶一路”建設。統籌國內區域開發開放與國際經濟合作，共同打造陸上經濟走廊和海上合作支點，推動互聯互通、經貿合作、人文交流。構建沿線大通關合作機制，建設國際物流大頻道。推進邊境經濟合作區、跨境經濟合作區、境外經貿合作區建設。堅持共商共建共用，使“一帶一路”成為和平友誼紐帶、共同繁榮之路。——《政府工作報告》

華泰證券(601688,股吧)指出，對比去年的《政府工作報告》，對外開放的重點任務順序發生了變化，“一帶一路”上升至首位。

去年的位序是：外貿轉型升級、積極有效利用外資、實施走出去產能合作、“一帶一路”和自貿區、多邊和區域開放合作（自由貿易區戰略）。

今年的位序是：“一帶一路”、國際產能合作、外貿創新發展、提高利用外資水平、加快自由貿易區戰略（區域開放合作）。

中泰證券指出，在對外開放政策方面，“一帶一路”成為政策重點。

由於中國國際收支狀況嚴重不平衡，且人民幣職能單一，缺乏對沖機制，匯率貶值一旦成為市場預期，經常項目中投資收益賬戶、金融項目中直接投資、證券投資、其他投資幾個賬戶都將出現資金加速流出。

中國多年來通過引進國外直接投資積累外匯儲備，2014年以來這種發展模式有所扭轉，“一帶一路”等戰略加速實施，對外投資的增長一方面有助於化解對外產能，增加海外投資收益，另一方面有助於推進人民幣國際化，推升儲備貨幣地位。

最重要的是，中國長期以來積累的大量外匯儲備得到更為合理的利用，也有利於引導目前的國際收支結構向更為健康的方向發展。

“一帶一路”百人論壇研究部主任梁海明認為，今年政府工作報告中的內容，充分反映出“一帶一路”契合了沿線國家和地區發展需要，有利於提升沿線國家實現經濟、能源和貿易頻道的多元化，有利於沿線各國創造需求和就業，推動世界經濟的整體復甦。

這對世界各國都是有利的，也符合有關各方共同利益，順應了地區和全球合作潮流。“一帶一路”在某種程度而言，更多屬於經濟工具，更多為沿線國家的經濟、民生和文化發展服務。

國際產能合作進入實質階段

擴大國際產能合作。堅持企業為主、政府推動、市場化運作，實施一批重大示范項目。落實和完善財稅金融支援政策，設立人民幣海外合作基金，用好雙邊產能合作基金。推動裝備、技術、標準、服務走出去，打造中國制造金字品牌。——《政府工作報告》

走出去智庫認為，2016年，國際產能合作將進入實質性階段。

《政府工作報告》明確提出“產能合作基金”，意味著中國對外開放融入全球化新階段的金融改革精準性力度加大，用現代金融的“直接融資”支援企業走出去。

邊境貿易和產能合作，要改變當前很多自貿區過於依賴政府補貼，經營思路最終靠土地增值、靠賣地解決發展成本的問題，用金融引領企業競爭和產能升級。

2015年5月，國務院發布《關於推進國際產能和裝備制造合作的指導意見》，確定了鋼鐵、有色等12個重點領域。

同時，對外建立了與非盟、歐盟、東盟（10+1）及中東歐16國的多（雙）邊產能合作機制，對內建立了國際產能合作委省協同機制，鐵路和電力一批重大項目“走出去”取得突破。

目前，根據雙邊關係、資源稟賦、市場需求、合作基礎等，已確定了45個產能合作重點國家及“一軸兩翼”的發展格局，中國周邊15國為“主軸”，非洲、中東和歐洲中東部24國為“西翼”，拉美6國為“東翼”，並確定了關於國際產能合作的《三年行動計劃》。

在政策支援方面，確定了20項重點政策，包括：

在預算內投資中設立國際產能合作補助資金；

逐年增加“兩優”貸款（優惠出口買方信貸和援外優惠貸款）規模；

與有關國家商簽避免雙重征稅協定，爭取實現重點國家全覆蓋；

通過銀團貸款、出口信貸、項目融資等多種方式，擴大政策性金融和開發性金融貸款規模；

支援符合條件的企業和金融機構通過發行股票、債券、資產證券化產品在境內外市場募集資金；

首期1000億元的人民幣海外合作基金，為項目提供人民幣投資或貸款，等等。

我們有理由相信，作為“一帶一路”的重要抓手，國際產能合作勢必將取得突破性的進展。

區域貿易自由化

加快實施自由貿易區戰略。積極商簽區域全面經濟伙伴關係協定，加快中日韓自貿區等談判，推進中美、中歐投資協定談判，加強亞太自貿區聯合戰略研究。我們愿與各方一道，推進貿易投資自由化，共同構建均衡、共贏、包容的國際經貿體系。——《政府工作報告》

走出去智庫認為，“一帶一路”建設的持續推動和成果保護，離不開相關國家的積極配合、共同努力，區域全面經濟伙伴關係、自貿區協定的簽署，無疑將是政府間政治層面工作配合之外的更為深層次合作關係。

近年，區域經濟一體化在世界范圍內的蓬勃發展，亦為中國借助“一帶一路”建設機遇，與相關國家、地區確定自由貿易關係，為兩國接下來的經貿合作創造有利局面。

《政府工作報告》中明確的重點協定談判工作，以及亞太自貿區聯合戰略的提出，都反映出頂層對區域貿易自由化的高度重視，為中國企業“走出去”創造良好的經貿環境。

人民幣兌美元匯率：7是底限

繼續完善人民幣匯率市場化形成機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。——《政府工作報告》

九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為，對於匯率問題，明確表示“目前人民幣匯率穩定，不存在持續貶值的基礎”，這意味著“一次性大幅貶值”的可能性極小。

“一次性大幅貶值”需要外圍環境靜態不變，但實際上“一次性貶值”必然導致“競爭性貶值”。長期來看，匯率穩定需要基本面穩定，這又進一步要求積極財政政策和供給側改革加快步伐。

民生證券研究院執行院長管清友表示，保持人民幣匯率基本穩定，預計7是底限。美元相對強勢的背景下，要保持對一攬子貨幣的穩定，人民幣仍有貶值壓力，但全年預計會維持在7以內。

從節奏上看，上半年的條件好於下半年。一是貨幣擴張向信用擴張，經濟短期企穩；二是資本管制力度有所加強；三是美聯儲加息預期處於階段性低點。